点评：业绩同比下滑的主要原因是经纪业务收入及自营业务收益的同比下滑，以及管理费用的上升。目前公司经纪业务市场份额稳步增长、承销业务发展迅速，但是自营业务收益波动较大，而且资产管理业务还未开展。此外，再融资近60亿元，提供资本实力有助于获得新业务牌照的同时，这些资金的使用效率有待观察。在2010年日均股票交易额2200亿元的假设下，西南证券2010年预计实现净利润6.35亿元，合每股收益0.27元。预计6~12个月内的目标价为14.64元。目前股价13.78元，与目标价较为接近，并不具有较强的吸引力，给予“持有”投资评级。