高毛利率、高净资产收益率、高营业收入——高市盈率、高发行价、高额超募资金——高波动性、高换手率……

　　上市一年来的创业板已经诞生了太多的奇迹。

　　在几经转换之间，有着美好愿景、被寄予厚望的创业板在周年之间走下神坛，继而被称为“中国规模最大、最快的造富机器”。

　　随着首批28家企业上市，2009年10月30日，创业板正式启动。据数据，截至10月21日，创业板已上市公司130家，总股本154．59亿股，流通股本34．6亿股，首发实际募集资金890亿元，平均发行市盈率超过60倍。

　　创新与高成长性是创业板的内涵。

　　启动之初，对创业板的有关指导意见就是“两高六新”，“两高”指高成长性和高科技含量，“六新”则指新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。随后又明确了保荐机构应当重点推荐的九大领域，分别是新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务等。

　　于是，诸多的创业板上市公司在招股说明书着重强调了自身所拥有的专利、技术，以及由此而来的美好市场前景。

　　有很多公司确实如此。但泥沙俱下，还有诸多企业为求上市，说辞与现实相悖。

　　朗科科技（300042）就是典型。该公司在招股说明书中说，“截至2009年9月30日，本公司已获授权专利共计116项，其中发明专利79项，另有220项发明专利尚在申请过程中”，“随着公司专利数量的进一步增长及公司规模的逐步扩大，预计未来公司专利盈利能力将进一步增强”。但其业绩在上市仅三个多月后便“大变脸”。有媒体调查后发现，朗科科技是一家盈利模式存在巨大隐患的公司，却被过度包装成“科技先锋”上市。

　　诸如此类比比皆是。半年报显示：宝德股份（300023）、华平股份（300074）、南都电源（300068）分列创业板业绩下滑前三位，净利润同比下降幅度分别高达82．07%、76．60%和69．79%。

　　天下攘攘，皆为利往；天下熙熙，皆为利来。为了疯狂地逐利，过度包装、虚构、甚至腐败随之产生。

　　于是，上市后业绩骤降、核心高管离职、成长性受质疑，成为部分创业板公司的最大特点。

　　至今，百余家创业板企业的IPO共造就了近400个亿万富翁。

　　明了企业暗淡的前景，面对唾手可得的暴利，辞职减持，成了众多高管获利的不二选择。据不完全统计，截至10月中旬，创业板中的33家公司67名高管离任，而首批上市的28家公司中就有19名高管离职。

　　创业板不仅为上市企业带来巨额财富，也为PE等机构带来了空前利润。被爆出PE腐败案的国信证券全资子公司国信弘盛，堪称最牛券商系创业板投资PE，高达3亿多元的资产收益令其他创业板投资PE羡慕。

　　一项调查显示：创业板在让公司当家人、高管、券商、创投暴富的同时，却让近七成公众投资者亏损。

　　制度与监管的缺失，是让创业板光怪陆离的根源。

　　有人说，目前中国股市是全球主要交易所中唯一对IPO实行核准制、而非注册制的市场，在IPO实行核准制、只有极少数企业能够获准IPO的市场环境下，新股发行价格市场化后，受发行人和承销商的利益驱使，如果缺乏有效的监管，高发行价、高市盈率几乎是必然的结果。

　　也有人说，创业板推出还仅有一年的时间，很多问题不应过早下结论，无论投资者，还是市场其他主体，都需要给创业板时间，允许试验、允许犯错，市场的逐步完善和时间的推移会很好地解决创业板目前存在的问题，切忌用急功近利的眼前标准来判断衡量，更不要用二级市场的短期指标来判断其长期价值。

　　不可否认，中国的创业板还很初级，还有待完善与发展。不可否认，纵览全球，除了美国纳斯达克市场的成功案例外，其他国家的创业板市场基本都是乏善可陈。其原因在于缺乏基本的产业支撑，上市公司的资产质量低下，造成交投不活跃，最后被主流投资者遗弃。

　　中国的创业板自10年前酝酿以来，其目标就是做“中国的纳斯达克”。

　　成就这一梦想，需要健全的制度，更需要健全的市场体系。