空中加油 3096点只是一层窗户纸
受到成品油价格上调的消息刺激，两市早盘高开低走，沪指虽然盘中创出反弹来新高，但之后震荡走低，昨日全面普涨的格局没有得以延续。不过，从今天的大盘走势图上看，虽然在“两桶油”的冲高回落带动下，一度出现几次急挫的走势，但是盘面并没有出现热点溃退的现象，一方面是主流品种在场外资金逐步流入的推动下保持稳健台式，另一方面题材股渐趋活跃，尤其是锂电池、西藏板块以及物联网概念股，赚钱效应夺人眼球。特别是指数几次急挫后反而被推高，3000点更是攻守易位，从前几天压制股指上行的压力位，反而成为阻止股指下调的支撑位。
笔者认为，目前股指已经深入4月15日150点的长阴线区域，相对于当时1600亿元的成交金额，目前沪市近期每天超过2000亿的成交量早已经压力消化掉，前期3096点的缺口实际上已经成为一层薄纸，回补只是时间问题。今天股指的震荡，更是一次空中加油，那么这里的“油”当然不是成品油价格的上调，而是第二轮上涨行情的主要推动资金，这里的“油”，笔者认为，应该是近期持续加仓的基金等机构资金。
日前各大机构都在研究，从2600-3000点这一轮逼空行情的幕后推手是哪些资金？大部分的观点都认为是从楼市撤退的炒房资金，以及人民币升值带来的热钱流入。从期间有色金属、煤炭、次新、金融等热点板块的活跃表现，以及股指逼空式上涨来看，确实颇有游资运作的味道。随着股指达到3000点后，股指呈现震荡的时候，有数据显示，上周341只开放式偏股型基金平均仓位大幅上升，较前一周上升了2.98个百分点，上升至81.87%，创出今年6月底以来的新高。其中，南方、博时、华夏和嘉实的平均仓位均创出了自今年6月底以来的新高，易方达和广发的平均仓位仍然高于其他4大基金公司。
从历史经验来看，基金大幅加仓，一般来说不是行情的初期就是行情的尾声，从目前量能水平和股指涨幅来看，应该不可能是行情的终点，而且，不论从政策面的动作还是技术面，市场均形成了明确的上涨趋势。因此，笔者认为，推动股指第二波上涨，以及蓝筹股行情进一步深入，将是有基金等主力资金接棒进行。特别是随着基金三季报的陆续披露，三季度基金普遍加大了“兵力投放”力度，整体仓位超过了80%，基金在战场投入的“兵力”情况也逐渐浮出水面，加之三季报的陆续公布，基金三季度增仓的品种将成为后市市场主要活跃品种。
一般来说，在牛市格局下，对于大盘的每一次回踩都是一个较好的补仓机会，只是目前来看市场全面普涨的格局难以持续，多数为热点板块的活跃以及个股的轮番上涨，操作上选择个股非常关键。从技术上看，下跌趋势中、大涨后高位放量滞胀的个股，难有持续走强的机会，可更多地关注三季报业绩增长，有基金等主流资金重仓持有的品种。（金证顾问）
短线震荡调整 中线前景美好
早盘在中国石油、中国石化上涨的影响带动下，沪指高开，之后银行、煤炭等权重股有所回调，沪数也应声而落。整天沪指维持强势震荡格局，收盘成交量基本与昨天持平，而中小板指继续创出新高。
板块上面，受上调油价影响，石油板块涨幅榜首，均涨幅超过2%，广聚能源、岳阳兴长涨停；房地产板块表现可圈可点，嘉凯城、西藏城投涨停，医药板块也相对强势，西南合成、广济药业、英特集团纷纷涨停。
整体上看，涉及到新兴产业的题材性板块依旧较强，锂电池、多晶硅、稀土永磁、低碳经济、物联网、新能源、节能环保依次排在涨幅前列。锂电池方面均涨幅超过4%，指数创出新高，德赛电池、成飞集成调整后今日封涨停；而煤炭、有色、银行、酿酒板块表现较弱，都出现了不同程度的回调，对于有色金属今天分化较为严重，之前涨幅较大的中色股份下跌超过8%，广晟有色、铜陵有色、精诚铜业等跌幅都不小。
消息面，一国家发展和改革委员会价格司有关负责人25日说，鉴于最近国际市场原油价格快速攀升，涨幅超过4%的调价边界条件，根据现行成品油价格形成机制，国家决定自本月26日零时起，将汽油、柴油价格每吨分别提高230元与220元，相当于90号汽油每升上调0.17元，0号柴油每升上调0.19元。 油价上调将对中石化和中石油等石化类上市公司产生利好。
国务院办公厅25日发布关于批准淮南市城市总体规划的通知，通知称原则同意修订后的《淮南市城市总体规划(2010-2020年)》通知称，要加快推进经济发展方式转变，调整优化产业结构和布局，大力发展现代服务业、物流业、文化旅游产业。该地区上市公司将受益于此规划，后市值得关注。
未来走势上，短线将围绕3000点震荡调整，中线看前景美好。此次大蓝筹行情实际上拔高了整个蓝筹板块的定位，也初步破除了一年多来蓝筹不涨的局面。其实在经济稳定增长的时期，蓝筹往往比题材股更有吸引力，相反，在经济预期不确定或经济下滑时期，题材比蓝筹更有吸引力。当前投资者对蓝筹股普遍低于20倍市盈率，甚至十几倍市盈率和题材股50、60倍市盈率的偏差视而不见，是一种惯性思维在作怪，同时也是经济稳定增长的预期还没有深入人心所致。而这种偏差正是未来我们的机会所在，国庆前的行情演绎已经在暗示了这一点，这种结构性的行情发展，目前应该说才刚刚开始。（越声理财）
投机剩宴 绩差题材股或面临雪崩
10月份以来，市场出现较好的市场反弹行情，而从市场层面来看，在绩优股反弹过程中，题材股更是表现有佳，而绩差题材股的表现更是一道市场亮丽的风景线，但笔者研究认为，本轮行情牛市概率不大，而是一波典型的机构自救行情，随着多层次市场之一创业板解禁及全流通市场的基本形成，绩差题材股的表现周期或面临雪崩，投机剩宴的特征也非常明显，投资者须对炒高的绩差股保持高度警惕。
从国际股市横向对比来看，过高的估值泡沫品种，就会在大幅度炒作后雪崩回落的风险，而从时间点来看，多层次市场中的创业板股票解禁与A股主板、中小板股票的不断解禁，表明全流通市场基本形成。 总体来看，近阶段A股的放量涨升并不代表牛市的出现，而只是市场波动中机构自救的概率为高，从时间因素来看，进入年终阶段后，两个大事将呈现，一是创业板解禁，二是全流通格局形成，从创业板解禁角度来看，首批28家公司平均PE高过70倍，有可能出现极端跌幅，并非是影响不大。从全流通角度来看，随着主板、中小板股票大小非解禁的日积月累，实际上累积的风险筹码也较为巨大，对比国际全流通市场估傎来看，A股目前的估值实际上远高于国际成熟市场，而国际大师对目前A股的评价是：A股存在严重的泡沫。是泡沫就会破裂，但破裂需要的一个时间点，而创业板解禁或全流通形成就可能触及，因此从操作的角度来看，笔者坚持认为中国目前股票市场如果加入全流通估值评价，总体处于较高风险区域，但部分业绩股除外，而未来中国A股市场的动态PE波动在全流通市场格局下，应在PE10-20倍之间波动。
对于当前市场绩差题材股的风险需要投资者高度警惕，由于近两年内我国采取的经济刺激政策和过度的市场宽松，使得其不少投机资金和非理性资金进行了绩差题材股的大炒，但通过国际市场同类的有色、资源、能源等品种来看，总体保持10-20倍PE的运行没有改变，而目前通胀形势严峻，经济刺激政策不可能长期维持下去，因此时点性的题材绩差股泡沫可能会出现雪崩式下跌，投资风险极大，投资者应坚决果断的以回避此类品种。
部分炒高题材类个股估值情况表
证券名称 证券代码 股价(元) 最新EPS(元) 动态PE(倍)
宝钛股份 600456 33.24 0.01 1280
中关村 000931 8.48 0.001 3688
大元股份 600146 37.08 0.029 945.85
江南红箭 000519 17.74 0.006 1399
美罗药业 600297 10.40 0.0006 8343
上海新梅 600732 8.49 0.0002 17081
芜湖港 600575 25.11 -0.03 _
敦煌种业 600354 33.73 0.0006 2656
林海股份 600099 10.40 0.0026 1878
山西三维 000755 10.94 -0.01 _
广晟有色 600259 82.86 0.06 664
中色股份 000758 35.40 中期亏损 业绩继续下降
ST宝利来 000002 12.68 0.012 7895
中钢吉炭 000928 16.05 0.005 2430
注：股价与PE依据26日收盘情况整理（九鼎德盛）
权重股转弱暗示大盘调整
周二上证指数早盘冲高回落，尾盘上翘，终盘以小阴线报收，成交量与上一交易日基本持平。板块方面：西藏板块、锂电池、海南板块等涨幅居前，黄金板块、金融保险有色金属等前期强势板块出现在跌幅榜上。
从大盘的走势上看，短线的做多能量明显感觉不足，盘中涨停的个股也比较杂乱。前期板块齐涨共跌的市场特征慢慢的淡化，这反映了投资者对目前市场是否能够继续向上突破开始有了分歧，一般情况下，场内资金出现短期分歧且指数或股价出现大幅上涨之后大盘和个股出现调整的的机会就会大一些，因此，我们认为，从大盘的盘中特点上看，指数需要一点时间进行修正，只有这样，大盘才可能很好的聚集做多能量并在此向上运行。
从大盘的技术形态上看，今日上证指数盘中一度冲高到重要的压力区域上沿3050点上方接近1%的位置，显示了做多资金还有能力推高指数。上证指数的日K线提示，大盘虽然已经运行到主升浪阶段，如果我们把主升浪做个细分就会发现目前大盘已经与行到主升浪中的第一波上涨的末端，我们预计指数在目前点位附近震荡之后出现一波技术性回调的概率偏大，如果这样，大盘有机会考验2860点到2890点区域或更低的位置。
操作上，我们认为大盘短线的机会可能随着指数的震荡调整而减少，特别是中国平安等部分权重股的走弱抑制了投资者做多信心。因此，建议投资者在操作时适当控制仓位，等待大盘向下确认支撑有效时在重仓介入中小板、创业板中的强势个股。（湘财证券）
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