【政策导读】
来自中国经济体制改革研究会的调研报告指出，各地普遍反映基本药物“零差率”实施困难重重。问题主要有三方面：首先，医疗机构执行没有积极性，不符合市场经济规律；第二是投入的问题，财政补贴不到位导致执行不到位；第三是基本药物目录定得不合理，数目众多但没有很好地考虑地方承受能力与实际需要。基本药物实施方案有向定点生产、定点配送回归的可能。
【一周市场概述】
上周上证综指上涨0.13个百分点，东海医药指数上涨5.80个百分点，跑赢上证综指5.67个百分点。子版块中，医疗服务、化学制剂相对走强，医疗器械相对走弱；风格板块中，二线股、非临床相对走强，题材股走弱。
个股方面，创业板红日药业涨幅超过21个百分点，新和成因VE涨价预期涨幅超过19个百分点；前期涨幅较高的九安医疗，跌幅超过9个百分点。
【本周研判】
正如我们上周周报所言，从中长期看，当前医药板块正处于黄金十年的前端，未来前景非常可观，在其短期内出现快速调整之时，过度的恐慌并不可取。上周大盘在3000点附近震荡，医药板块则走出了上行态势，跑赢大盘5.67个百分点。
我们维持基本判断，四季度医药板块所面临的内外部环境都比较复杂，通过宽幅震荡，逐步消化估值压力很可能是其发展的主线。我们并不排除，在特定的情况下，医药板块在短期内可能会再度发生快速调整的情况，这正是投资者精选个股，积极建仓，中期布局医药板块的绝佳时机。
【原料药】
本周维生素类原料药价格基本未变化，VE产能格局变数加大，但我们仍维持四季度VE价格反弹的观点；人民币升值对原料药出口型企业的影响也值得关注。
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