光大证券：通信业历经变迁 数英雄还看中国 荐3只网络科技
　　通信网络四大主题：物联网、三网融合、光网络和4G/LTE物联网在经历了长期的概念炒作后，本次通信展上呈现的物联网让人感觉更加系统化、具体化，很多全新的行业应用得到了生动展示。物联网应用尚处在初级阶段，需要提升标准化程度，打造更加开放、融合的物联网。
　　三网融合设备商在三网融合上的态度明显更加积极。三网融合在主要的业务和网络架构上并没有太多创新，云+管+端成为诠释三网融合端到端解决方案的最好概括。各个厂家把展示重点集中在端到端平台提供和业务演示上，高清视频传输成为今年通信展的亮点之一。
　　光网络新一代的基于IP的光承载网传送技术和接入技术正在飞速发展，不断提升的网络传输带宽为越来越丰富的互联网应用提供了保证。3G网络建设、FTTH部署、三网融合推荐、智能电网试点，光网络的大规模构建，一方面对光传输和接入设备以及光纤光缆的需求直线上升，另一方面也增加了对光配线设备的需求。
　　LTE在本次通信展上，中国移动、各主设备供应商和芯片/终端厂商均对TD-LTE进行了重点展示。TD产业联盟和中国移动对TD-LTE的芯片、终端、系统设备、测试仪表等产业链各个环节和业务应用进行了全面展示。TD-LTE尚落后FDD LTE半年到一年时间。预计至2011年中期将有更加成熟的终端芯片。
　　我们看到，不管有线网络还是无线网络，均一直在演绎着宽带化的趋势。
　　最耀眼的明星是Android智能终端本次展会最耀眼的明星是Android智能终端。国内外手机厂商均展出了种类繁多的Android手机，以及基于Android的平板电脑。总体上看，国产Android手机虽然在功能和操作的顺滑度等方面仍有待改进，但已经不乏亮点，其出色的性价比已足以向iPhone系列手机发起冲击。随着大量Android手机在2010年四季度陆续上市，智能手机市场将有望掀起波澜壮阔的行情。
　　通信业历经变迁，数英雄还看中国通信产业的竞争格局发生了重大变化，中兴、华为已经成长为一线通信设备供应商，这在通信展中也得到了淋漓尽致的体现。未来华为、中兴将并驾齐驱国际电信设备巨头前三甲。
　　投资思路沿着本次通信展揭示的技术和应用的发展脉络，我们认为可以梳理出两条投资主线：
　　首先，在基础设施环节，符合国家信息化产业发展方向和政策支持方向、具有国际竞争力的高端信息制造业龙头企业，在未来国际竞争中的优势地位将更加突出，其市场份额将持续扩大、盈利能力将不断提升，因此我们看好中兴通讯(000063)。另一方面，多方需求促进了宽带网络的建设，对光通信配套设备的需求也会显著增长。日海通讯(002313)、新海宜(002089)等公司有望不断提高国内市场占有率和向海外市场拓展。
　　其次，在终端环节上，我们认为能够提升用户感知、具有规模应用前景的优势产品最具备潜在投资价值，当前主要有以下两类：海量用户手中的智能终端和数据卡，以及能够帮助运营商提升网络质量，从而间接提升用户体验的网络优化测试设备。我们认为，能够提供符合上述特征的产品的A股上市公司包括中兴通讯、世纪鼎利。（光大证券）

　　中信金通：十二五规划新一代信息技术 荐6只科技股
　　十二五规划中明确了战略新兴产业是国家未来重点扶持的对象，其中新一代信息技术又是重中之重，下面我们将新一代信息技术分为六个方面进行介绍，分别是-下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示、高性能集成电路和以云计算为代表的高端软件。
　　1.下一代通信网络（NGN）
　　下一代网络(NGN)指一个建立在IP技术基础上的新型公共电信网络，它能够容纳各种形式的信息，在统一的管理平台下，实现音频、视频、数据信号的传输和管理，提供各种宽带应用和传统电信业务，是一个真正实现宽带窄带一体化、有线无线一体化、有源无源一体化、传输接入一体化的综合业务网络。下一代通信网络中光网络的建设,软交换以及3G的建设尤为关键，其中我们最为看好光通信行业。
　　从国家层面的政策指引看，对于光通信方面，工信部指出电信企业要按照国家有关规定和技术规范开展光纤宽带网络建设，积极采取多种模式，以需求为导向，以光纤尽量靠近用户为原则，加快光纤宽带接入网络部署。到2011年，光纤宽带端口超过8000万，城市用户接入能力平均达到8兆比特每秒以上，农村用户接入能力平均达到2兆比特每秒以上，商业楼宇用户基本实现100兆比特每秒以上的接入能力。3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万。而从目前运营商发展情况和投入看仍有很大空间。
　　中国电信率先提出增资150亿用户固网建设，联通和移动也很有可能增加百亿规模，因此2011年将是光通信网络建设的高峰。我们认为光通信建设高峰扔会持续，会带动相关公司的业绩高增长，我们推荐：中兴通讯，烽火通信，三维通信和新海宜。
　　2.物联网
　　从去年无锡物联网产业基地的设立到今年温总理提出感知中国，物联网已经成为市场最关心的话题，而十二五规划中，物联网很可能取得非常重要的战略地位，建议积极关注。我们认为主要投资机会应该在感知层的感知设施数量暴增以及应用层的新应用领域。
　　RFID在物联网建设初期将会迎来爆发式增长。RFID从技术上主要分为低频，高频，超高频和微波，而从应用上看，低频和超高频以上将会迎来巨量增长。低频主要应用在接触式或近距离识别上，而超高频以上主要用于远距离，是未来应用的主要部分。目前国内低频技术相对成熟，而超高频等仍处于研究发展阶段。RFID产业在2009年产值已经达将近90亿，预测的未来5年复合增长率20%。
　　另外，物联网初期，我们认为典型应用拓展是产业的关键，从目前看，比较成熟或者发展相对较快的应用包括：智能交通，智能监控，手机支付和导航等。在智能交通领域，有效地结合了导航定位与视频监控，具有代表性的公司包括大华股份和海康威视以及银江股份。手机支付是最为看好的一个应用，市场普遍预计在2011年将迎来爆发，从目前看最主要的是确定支付标准，完善支付体系，之后才能大规模的突破，而作为国产的2.4G以及国际通用的13.56M都有可能成为支付标准。
　　对于物联网，我们推荐的公司包括：银江股份，国民技术，中瑞思创和远望谷。
　　3.三网融合
　　三网融合主要指电信网，移动互联网以及广播电视网的融合，此融合并非三网的物联融合，而是应用上的有机融合。
　　从年初提出三网融合，到7月份首批试点城市的确定，三网融合进程几经曲折，但也从侧面反映了国家对于三网融合的重视程度。另外，三网融合后，从运营商角度看，由三分天下变为四强争霸，因此，网络的双向改造成为广电运营商的重点，而网络的扩容成为电信运营商的重点，但无论如何，都利好光通信行业，因此我们仍然推荐关注三网融合概念带来的光通信行业机会。
　　另外，广电系为了迎战电信系，形成区域性大网，乃至全国大网才是关键，因此短期内又可以关注省网整合的进度，广电的计划是2010年完成省网整合，而整合难度较大的沿海地区仍有多处未完成整合，目前仅有陕西、江苏、广西和海南等13省完成，多数为中西部内陆省份。因此其他各省的整合包括有资金优势公司的跨地区整合将成为看点，包括天威视讯的关外整合以及武汉塑料的重组。
　　另外，我们仍然维持之前对三网融合跟踪中提出的内容为王的观点，由于其受益周期将会较长，建议长期关注。
　　对于三网融合，我们推荐：武汉塑料，中兴通讯和华策影视。
　　4.新型平板显示目前，在平板显示领域TFT-LCD仍以其绝对大的产业规模、市场份额(85%以上)和最大的应用领域范围占绝对主导地位。但随着人们对显示效果、便利性和经济性提出了更高的要求，新型平板显示技术已经浮出水面，在不远的将来逐渐取代TFT-LCD。行业机构Display Research的资料显示，2010全球TFT-LCD面板总市场规模达640亿美元左右，且基本由韩国、日本、台湾公司占据，可喜的是目前大陆相关企业的技术和世界一流水平的差距正在缩小，同时具有非常明显的成本优势，产品未来的替代空间巨大。
　　新型平板显示技术包含多个方面，不仅仅局限于显示技术本身，同时还包括与显示设备关系密切的其他技术。目前的关注热点主要有OLED、电子纸、LED背光、高端触摸屏和平板显示上游材料等。
　　OLED的全称是有机发光半导体，该技术和TFT-LCD相比，具有显示效果好、轻薄省电、可柔性弯折等优势，被公认为是替代TFT的下一代显示技术。目前A股涉及OLED技术的公司主要有深天马和彩虹股份。
　　电子纸也是新型显示技术的一大发展方向，其采用的原理是通过反射环境光线来进行显示，由于其轻薄省电、可卷折以及更接近自然印刷品的观看体验，未来将主要用于替代纸质媒体。目前A股涉及电子纸核心技术研究的公司主要有莱宝高科，涉及电子纸下游产品--电纸书的公司主要有汉王科技、新华传媒。
　　由于LCD材料本身不发光，LCD显示设备普遍使用冷阴极荧光灯管（CCFL）作为背光源。随着LED白光技术的发展，发光效率进一步提高，其显色性能和能耗指标都已大大高于CCFL，因此未来LED背光技术将逐渐取代CCFL作为LCD显示设备的背光源。目前A股涉及LED背光芯片、模组研发的公司主要有士兰微、长城开发、三安光电、浙江阳光、歌尔声学。
　　触摸屏和平板显示设备的关系密切，很多技术具有高度通用性，目前电容式触摸屏是发展的主流方向，具有高精度、耐用和多点触摸等优点，A股涉及电容式触摸屏技术的公司主要有莱宝高科、欧菲光、长信科技。
　　平板显示上游材料一直以来基本依靠进口，近几年来随着国内企业研发实力的增强，已有企业能够生产部分上游材料，产品品质接近国际水平。目前A股涉及显示设备上游材料的公司主要有生产TFT-LCD用平板玻璃的彩虹股份和生产液晶材料的诚志股份。
　　5.高性能集成电路
　　集成电路（IC）产业属于传统电子制造业，市场规模非常庞大，据预测2010年整体销售额可达3000亿美元，未来增长速度较为平稳且受经济周期影响较大。除了成熟行业的周期性特点，集成电路又具有高新技术产业的特性，即技术不断进步，新产品推出取代老产品等特点。我国作为集成电路技术的新兴国家，市场规模的复合增长率显著高于全球平均水平，可达年均16%以上。
　　目前我国IC产品普遍较为低端，高端集成电路产业仍然处于成长期，未来随着对专用高集成度IC的需求越来越大、大功率型IC在节能减排中的应用越来越广泛，高性能集成电路产业将具有很好的发展前景。目前A股涉及高性能集成电路的公司主要有以下这些：
　　国民技术：公司是国内数字芯片设计的龙头企业，主要产品USB安全芯片市场占有率全国第一，同时是中国移动2.4GHz手机支付芯片的唯一合作商。
　　国腾电子：公司是北斗一代终端设备的龙头企业，其北斗二代的基带、射频芯片性能国内排名第一，随着北斗二代的布网完成和规模化应用铺开，其芯片产品的销售将呈现井喷式的增长。
　　士兰微：公司的集成IC产品偏向于功率芯片领域，产品在性能上虽然和国际一流水平相比仍有不小差距，但其坚持走差异化竞争路线，产品针对性强、性价比突出。公司的研发能力也较为领先，已有多个专用芯片在研，未来或成为公司新的盈利增长点。
　　华微电子：公司是分立功率型器件的龙头企业，近年来第二代功率器件MOSFET芯片商业化进程顺利，年内产量将大幅增加，同时其研发的第三代功率器件IGBT已有小规模生产，在国内处于较为领先地位。
　　欧比特：公司在航天航空的专用嵌入式芯片领域的市场份额在民营企业中排名第一，芯片设计能力突出，未来将受益于航天航空领域的发展。
　　6.云计算
　　云计算是指将计算任务分布在由大规模的数据中心或大量的计算机集群构成的资源池上，使各种应用系统能够根据需要获取计算能力、存储空间和各种软件服务，并通过互联网将计算资源免费或按需租用方式提供给使用者。由于云计算的云中的资源在使用者看来是可以无限扩展的，并且可以随时获取，按需使用，随时扩展，按使用付费，这种特性经常被称为像水电一样使用IT基础设施。
　　根据研究机构IDC预测，全球云计算相关IT支出2012年将达423亿美元，年复合增长率27.3%，发展速度是传统IT行业的6倍以上；而当前中国正处于移动互联网发展的初期、两化融合（工业化和信息化融合）政策讨论期，云计算概念刚刚兴起，未来的潜能巨大，可以说中国将迎来云计算发展的黄金十年。
　　云计算是一个综合概念，目前在A股尚处于主题投资阶段，短期之内云计算需求增长主要来自传统IT设备的改造和转型、新型应用软件的升级、移动互联网的广泛普及，本土的软硬件生产商、系统集成商、3G应用提供商和云计算平台提供商将在新型产业中面临巨大商机。A股设计云计算概念的公司按不同产品类别可分为：
　　软硬件平台提供商：云计算的实现依赖于能够实现虚拟化、自动负载平衡、随需应变的软硬件平台。这部分公司的产品主要特点是灵活和稳定兼备的集群方案，以及标准化、廉价的硬件产品。对应公司包括浪潮信息、华胜天成、华为、中兴、联想、方正科技等。
　　系统集成商：帮助用户搭建云计算的软硬件平台，尤其是企业私有云。这部分公司普遍具有强大的研发能力和足够的技术团队，以及灵活可复制性的产品。对应公司包括华胜天成、浪潮软件、东软集团、中国软件等。
　　服务提供商：这一部分涵盖了为企业和个人用户提供计算和存储资源的IaaS公司，是云计算的核心领域之一，今后绝大多数的计算处理以及应用开发都将在这些服务中展开。国内服务商包括鹏博士(600804)、网宿科技(300017)、神州泰岳(300002)等。
　　应用开发商：即应用服务提供商（SaaS），对应公司包括用友软件(600588)、焦点科技(002315)、生意宝(002095)等。（中信金通）