谢国忠：盖特纳和伯南克之流毫无羞耻之心 美联储还是认输吧
　　人民币利率提高。美元大涨。大宗商品价格下跌。人民币在NDF市场中的价格也下跌了。(利率升高的情况下，可能不会再有更多热钱。)
　　巴西和韩国正推出措施核查资金流入。如果两国政府未能看到所希望的效果，他们将不断加大措施力度。美国联邦储备委员会和财政部向新兴市场输入流动性，以制造资产泡沫。资产泡沫可能支持美国经济的重组。然而，当美国经济复苏之时，1998年的金融危机将再次重演。而新兴经济体以史为鉴，正在为自己的生存而战。
　　为什么人民币利率升高后美元会大涨？用金融行业的术语来说，风险资产的胃口缩小了。这意味着那些制造泡沫的人有点被吓到了。
　　投机者正乖乖地听美国财政部的话：抬升新兴市场货币和资产市场。后者通过泡沫来产生需求，以抵消强势货币的顶头风。这能给美国一个通过向新兴经济体进行出口改善经济的机会。之前曾有过这样的先例。在银行危机之后，同样的情况也以较小的规模发生过。不过，新兴经济体还是在1997年至2000年之间遭受了一场可怕的危机。
　　盖特纳和伯南克之流毫无羞耻之心。
　　他们所信奉或支持的政策导致了1929年以来最大的泡沫，并摧毁了美国的经济。随后，他们又花费了纳税人的几万亿美元来救助金融系统，借口是听任金融系统崩溃将导致新一轮经济大萧条，而拯救金融系统就能将经济带回正轨。于是，尽管纳税人解救了陷害他们的人并充实了这些人的钱包，名义上这样做还是为纳税人好。
　　现在，金融系统已经获得了拯救，资源集中程度甚于以往。但是它不再发放贷款，特别是不再向中小企业发放贷款。当然，大型银行从来都不向中小企业发放贷款。而之前向中小企业发放贷款的小型银行正处于两难境地。中小企业能够提供大部分就业机会。也难怪失业率居高不下了。这些人的救助政策是高失业率的一个原因。
　　现在，他们想要通过美元贬值来解决这个问题。无论美元价格多低，也无论新兴市场泡沫有多大，最重要的是解决美国的就业问题。
　　新兴经济体正在反击。一个简单的办法就是阻止热钱流入。金融行业人士总是说，你不可能反击市场，其实他们的潜台词是，你不可能反击他们。但是，如果他们进入你的国家时你把他们送去坐牢，或者仅仅是在你的国家没收他们的财产，市场还能赢吗？是的，主权国家可以这样做。是的，这批人还是会回来玩同样的游戏。
　　新兴经济体不再像以前那样愚蠢。这次他们不会屈服于美国。他们正在做出反击、遏制泡沫和货币升值。当他们稳定货币之后，货币市场的波动将消失。全世界大多数投机资金都集中在货币市场。如果货币市场不再像之前那样震荡，这些资金将撤离。下一个目标可能是大宗商品市场。大宗商品价格的上涨，将令美国消费者加重负担。美联储的弱势美元政策可能直接导致通货膨胀，且将来经济也不会出现更快的增长。美联储的政策很可能是搬起石头砸了自己的脚。
　　每个国家在大规模的泡沫之后都会遭受长期的经济低迷，因为调整需要时间。美国也不例外。接受这一现实、脚踏实地地重建经济才是上策。更多快速复苏的点子只会为全世界带来更多麻烦和混乱。
　　上世纪70年代，美国曾出于同样的原因采取了美元贬值政策--借口也是那一套。结果在全球范围引起了混乱，并将美国经济陷入长期停滞之中。或许其他国家能够通过货币干预阻止美国重蹈覆辙。这不是一场货币战争，而是给美国的一帖良方。

　　陈正：管理通胀预期不能掩耳盗铃
　　10月20日，中国的一年期存贷款利率各自提升25个基点。这个政策，有望给予目前逐级走高的物价指数浇点冷水。但是，近日某著名的经济学家指出，由于中国近期仍然可维持9%的经济增长率，通货膨胀率警戒线不应该局限于3%，而是可以提高到4.5%，是社会可以承受的。而就在几天之前，某研究院发出报告，建议政府对价格控制的目标不宜定得太低，可考虑上调至4%左右。同在10月中旬，某部门的宏观经济学会秘书长接受中新社记者的采访时也说，中国须忍受更高的物价上涨率。
　　经过连续多年来的房屋价格上涨，以及今年初以来的农产品涨价，从第二季度起的大中城市的房租价格上涨非常明显，买不起房子的一族又进入租不起的一族。最近，有关部门又发布了阶梯电价方案的征求意见稿，但是该方案实际上与老百姓的实际情况相差很远，给人感觉就是一个涨价的方案。这种基础产品的涨价行为，将引起另一轮的物价上涨。因此说，实际上2010年，是物价指数上涨非常快的一年。
　　近些年来，中国的通胀目标定在3%。然而老百姓对于物价的真实感觉远不是这么个数字。如果再把通胀容忍的目标定为4.5%，那么通胀目标提高的幅度实际上就高达50%。如果这个建议真的付诸实现，那么老百姓实际感觉的中国的通货膨胀未来可能会达到恶性的程度，因此，这个建议非常脱离民生状况，是不负责任的。
　　首先，这个建议不利于管理通货膨胀预期，会加剧恶性通胀预期的形成。把通胀率的容忍度提高，并不是通胀就不存在了，而只是决策者假装看不见和听不到而已。这种建议如同鸵鸟式的心态，以掩耳盗铃的方式来无视通胀现象及其对于民生的伤害，将加剧问题的复杂性。管理通胀预期，实际上就是要降低人们对于未来通货膨胀的预期，然后就是要阻隔通胀预期与实际通胀的联系纽带，最后还要停止可能导致通胀的因素作用的发挥。
　　但是，提高通货膨胀的容忍度，无疑是直观的告诉人们，未来的通货膨胀将再上升50%甚至更高。这种通胀加速上升的预期一旦形成，那么人们的恐慌心理立即浮现，部分商品的抢购与炒作将出现加剧的现象，实际通货膨胀将恶性的上升。而一旦通货膨胀的容忍度提高，那些导致通货膨胀的因素将会密集的推出，比如各种基础产品的提价，从而政策会更无顾及，最终将掀起新一轮的全面物价上涨。到时候，物价的上升幅度，将会比通胀容忍度提高的幅度更大。人们将会在烈性的通货膨胀中受到伤害。
　　其次，以GDP增长可达9%为由提高通货容忍度，是本末倒置。这些年来，GDP高速增长主要是靠依赖外部市场的出口和大比例的财政投资形成的，而中国的内需却一直不足。内需不足，有多种原因，其中分配机制畸形是主要原因。但是，通货膨胀不断攀高也是重要的原因之一。在居民消费不振，物价居高不下的情境下，要再次大幅度的提高通货膨胀的容忍度，无疑就是提高对于内需受到侵蚀的容忍度。不仅如此，它会造成目前分配机制的固化，造成贫富差距大扩大。
　　所以，目前一些人提出的提高通胀容忍度的建议，是一个自欺欺人的思路，严重冲击通胀的预期管理，会导致未来更高的实际通胀率，从而进一步伤害民生，这个建议绝不能采纳。

　　斯蒂格利茨：美国经济需要的是二次刺激措施
　　哥伦比亚大学经济学教授、诺贝尔经济奖获得者斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)周三(10月20日)表示，美国需要更多的财政刺激方案以提振经济，而美联储(FED)计划实行的非传统的货币宽松政策将无助于经济复苏。
　　斯蒂格利茨表示，美联储可能还对此前利率问题引起的次贷危机心有余悸，但他们当前过分注重于利率的调控，似乎认为控制了利率就能解决所有问题。他指出，所谓的新一轮量化宽松政策不会对经济有重大影响。另外，政府去年已经注资8140亿美元以刺激经济，今年则应该继续保持这样的势头，并提高就业率方面狠下功夫。
　　斯蒂格利茨称，我们真正需要的是第二轮经济刺激措施。这将对控制美国失业率，乃至提振整体经济起到举足轻重的效果。
　　斯蒂格利茨预期美联储进行更多非常规宽松政策已成既定事实，但政策效果堪忧，预计只会使得长期贷款利率下降0.2或0.3个百分点。
　　他指出，当前美国各地存在一种不公平现象，银行业正聚敛巨额资金，这本意味贷款业务将得到重振，实际上却并未出现。他警告称，美国银行业的不规范现象正像一列失事的列车逐渐将美国经济带回5年前的房产泡沫局面。
　　对于人民币问题，斯蒂格利茨认为中美双方将难以在货币政策上达成共识。

　　巴曙松：央行加息主要是为防止资产泡沫
　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松22日表示，央行此次加息主要是出于对持续的负利率以及可能由此导致资产泡沫的担心，加息方式和幅度说明决策层非常谨慎。
　　巴曙松是在2010招商证券论坛上作此表示的，巴曙松指出，这次加息活期存款利率没动，一年期存款加25个点，期限越长，加得越多，最多加到了60多个点。这样的加息方式典型的说明了决策者是非常谨慎的。
　　我们分析央行主要还是担心持续的负利率，这样大量的资产去买股票和房地产了，资产价格很难控制。巴曙松说。加息之后，从目前的物价水平往前推测，以两到三年期德存款利率与一年12个月平均的物价相比，已经基本达到了正利率。
　　巴曙松表示，老百姓的反映是很快的，加息完以后，大量的银行存款转存到了两三年期，所以把存款稳定住了。但是加息可能影响经济的增长，所以贷款这一方长期的利率加得很少，从这一点看央行是很谨慎的。