驰援市场 新基金发行提速
　　节后市场表现活跃，然而这个转变来得如此之快，使不少基金踏空行情，为弥补遗憾，基金紧急进行存量调整和补充弹药两大后续替补动作；另一方面，对于后市能够涨多久的疑问，基金阵营却出现分化。
　　幸福来得太突然
　　节后A股市场演绎了一次飙升行情，大盘涨幅超过了8%，创下20个月来周线最大涨幅。然而市场风向突变让基金措手不及，当幸福来敲门，不少基金却与幸福失之交臂。
　　银河证券基金研究中心数据统计，217只标准股票型基金中，112只在上周逆市下跌。其中，某大型基金公司旗下一只基金跌幅最大为9.66%；股票上限为95%的43只偏股型基金中，24只逆市下跌，跌幅最大的一只一周下跌5.83%；股票上限为80%的29只偏股型基金中，13只基金逆市下跌。跌幅最大的某只基金一周下跌4.09%。
　　而在踏空十月开门行情后，基金较多选择加仓、调仓作为替补动作。对此，胡立峰表示，如不及时补仓，市场主流指数成分股的持续上涨将严重轧空公募基金，因此基金不得不选择大幅补仓。胡立峰同时指出，如果按照10%－20%的调仓力度，整个公募基金将有3000亿左右的调仓空间。加上仓位上的进一步增加，以及新发基金募得的增量资金，下阶段基金将推动这波周期性大盘股行情进一步深化，成为后市行情发展的重要力量。
　　新基金发行追涨
　　除了调整已经成立基金一慢二看三通过的仓位策略，基金公司也在抓紧这个好时点补充新弹药。
　　9月份以来，新基金审批骤然提速，多次出现一日之内几只基金同时获批的热闹场面。自上周开始，证监会批量放行7月份上报的新基金募集申请，而获批的基金快速投入发行，财汇资讯数据显示，目前在发的新基金有10只，其中偏股型基金8只。
　　数据显示，8月份以来所成立的偏股型基金（剔除QDII）平均单只募资规模为20.49亿元，照此粗略估计，目前在发的加上近期即将发行的新基金可能会为市场带去近300亿的活水。某分析人士表示：基金公司也希望能够在这个点趁热打铁，把新基金发行拉上去。
　　子弹往哪打存疑
　　另一方面，市场最关心的无非还能涨多久，基金手上的弹药会往哪里打。面对依旧不怎么清晰的行情，基金给出的回答似乎并不明确。
　　信诚中小盘基金经理闾志刚表示，并不认为现在已经到了超配大盘股的时候，因为权重股的基本面并没有发生根本性的转变。另外，一些绩优的中小盘个股在短线跌幅较大的情况下有重新活跃的可能，但那些透支未来成长性的个股仍然意味着较大的中长期投资风险。
　　乐观者则认为，房地产调控的挤出效应未来会在A股持续显现，大量新增资金入市的可能性很大。海富通基金也表示，在A股投资者结构没有发生变化的情况下，大盘股相对小盘股低估是普遍现象。大盘股的上涨常常发生在指数的攻关阶段，为未来中小盘个股的成长腾挪空间。强周期大盘股现处于估值修复的状态，长远来看，由于中国经济结构出于调整转型而不是保持增速的阶段，消费等行业仍然具有较好的前景，如果这类行业进一步下跌的话，反而带来较好的买入时机。（.上.证）

　　快入市紧调仓 基金辛苦与市场赛跑
　　继上周4只新基金进入发行期之后，本周基金市场再迎3名新成员。机构预测，本月底，新基金将迎来一波成立潮。事实上，随着市场的逐步回暖，加之监管层管理通道的打开，基金发行市场正在复苏。数据显示，截至上周末，今年以来已有97只新基金共募集了1854亿元，平均单只募集19亿元。其中，仅在7月份之后，就有49只基金获批发行。并且，和上半年债券基金受到追捧不同，7月份之后发行的基金九成以上为偏股基金。
　　10月以来市场的火热气氛更加剧了新基金跑步入市的意愿。有基金分析师对本报记者表示。他进一步分析说，从基金近期的言论不难发现，市场正在由反弹变为反转格局逐渐成为业内共识，在此背景下，加快新基金入市步伐无疑是基金公司搭乘本轮行情快车提升业绩表现的首选。此外，老基金增仓能力的捉襟见肘也是一个重要原因。目前偏股型基金的仓位水平普遍已经较高，增仓幅度有限，根据目前基金的规模和仓位水平测算，基金可增加的投资于股市的资金不足1200亿元。该分析师称。
　　以上周为例，当周沪深300指数大幅上涨逾10%，而基金加仓并不明显。济安金信基金评价中心的仓位测算数据显示，上周各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位调整幅度有限。其中，进入济安金信综合评价系统的股票型基金共有244只，平均仓位88.49%，相比前周上涨近4个百分点；进入济安金信综合评价系统的混合型基金共有160只，混合型基金平均仓位76.15%，相比前周上升2个百分点；进入济安金信综合评价系统的封闭式基金共有28只，平均股票仓位75.86%，相比前周上升超过3个百分点。测算期间沪深300指数上涨13.36%，因此，上周各类型基金仓位被动调高的可能性极大。济安金信分析师称。德圣基金研究中心的分析师也表示，从仓位测算数据上看，上周基金被动增仓效应显著，扣除被动增仓效应后，各类偏股方向基金体现为小幅减持。
　　增仓不易，而调仓更难。众所周知，在本轮行情中，市场热点快速从前期的医药、消费类板块切换至周期类行业，而基金在经历了之前三个季度的调仓后，相当部分资产配置均在医药生物、零售等流动性普遍有限的行业中，难以快速调仓顺应市场变化，以至业绩大多落后于市场脚步。为此，还一度被市场评价为公募基金的被踏空。
　　近期基金调仓的步伐明显加快，统计显示，上周涨势凶猛的有色、煤炭、金融等个股中都不乏基金等机构身影，而被抛售的医药、农业、智能电网等前期热门股中也多有基金等机构席位现身。有券商基金研究员表示。
　　这一点从近期众多基金经理的言论中也可以得到佐证。新增资金的偏好将导致市场热点的切换，并引发对周期行业和非周期行业的重新估值。此前热炒的医药、泛消费股，由于整体市盈率较高，而且资金集中度也较高，在未来行情中将被调低估值预期，而今年以来表现平平的煤炭、有色以及金融地产等会被调高估值预期，使得行情的主旋律转向周期性行业。有基金公司投资总监称。全球大宗商品期货价格新一轮的大幅度上涨，国内宏观经济形势企稳并且稳步回升，共同对周期性行业的反弹行情构成了支撑。从周期股的估值水平来看，目前周期股在A股市场处于估值洼地，较消费股有估值优势，这也是周期股反弹的内在动力。另有基金经理表示。
　　有分析师认为，事实上，上周基金仓位出现实际小幅减持的情况也与基金的调仓息息相关，这是因为，基金想迅速转变持仓结构、跟上市场步伐并非易事。他表示：如果基金规模较小，且持有的个股流动性不错，那该基金快速调仓的风险和成本都不会太大，但如果基金规模较大，或者持有个股过于集中，使得短期大量卖出时容易导致股价重挫，则其调仓的成本会比较高，调仓的时间也将会比较长。
　　不过，这边基金公司忙着调仓，那边市场却又有了新变化。从最近本周几个交易日的情况看，已经被基金公司普遍认定的二八转换格局似乎稍稍被打乱，医药、消费类板块再获青睐，新兴产业相关个股重新攀高，周期性行业则存在着调整和分化的情况。此外，周二晚间意料之外的加息举动，也给市场风格的进一步演化涂上了一层不确定的色彩。有基金经理表示：鉴于目前各家基金的调仓动作基本接近尾声，以及11月2日的美联储量化宽松低于预期，有可能这次加息会令当前的市场风格转换遭受打击。
　　对此，有基金业内人士表示，不能以短期的表现来做评判，现在基金的调仓主要是跨年度布局，为明年的行情做准备。那么，在相对复杂的环境之下，这一次基金能否号准市场的脉搏？显然，基金的智慧又一次在经受严峻考验。做选择题不易，难怪为数不少的基金纷纷在策略报告中进行了多选---既看好具备长期成长性的大消费及新型行业，又关注周期性行业的估值修复机会。（.金.融.时.报）