长江证券：经济数据低于预期 四季度真正探底
　　三季度宏观数据总体略低于我们的预期。经济复苏的步伐似乎存在一些矛盾，我们观察到三季度实体去库存延续下工业生产的继续回落，这一点从工业价格指数的反弹幅度有限可以发现，当然并不排除是季节性因素，但是通胀压力的上升也验证了此前政策收紧的正确性。而从另一个意义上，考虑出口回落以及去库存因素，我们判断当前的经济回升并不稳定，而投资增速的继续回落，也预示着未来一段时间本币升值的幅度有限。最后，本月数据比较引人注目的是消费零售的大幅回升，伴随岁末消费旺季的来临，我们相信消费的增长态势是能够延续的。总体上，就目前的形势，我们判断经济将在四季度到明年初真正触底，而在明年二季度开始起稳回升。（.长.江.证.券）

　　东海证券李志兵：CPI再创新高 不排除大宗商品持续上涨
　　9月份CPI再创新高，同比增速达到3.6%，与市场此前的预期基本一致。此前市场上普遍预期CPI将在7、8月份达到高点，下半年开始逐步回落，但是从目前来看，通胀压力显然要比此前的估计要更大一些。本轮通胀主要来源于天气因素导致的食品价格的上升， 从当前数据反映的情况来看，这种上升的势头还未有明显彻底遏制的迹象。
　　我们认为央行此次加息对这种成本推动型的通胀并不会带来太大的影响，其主要目的是打压当前的通胀预期。在全球各主要经济体普遍实行宽松政策的背景下，四季度流动性更加的趋于充裕，不排除大宗商品价格出现持续上扬的情况，因此四季度我国的物价仍然面临着较大的上涨压力。对于未来的政策来讲，我们认为短期内提高存款准备金率的几率较持续加息要更大一些，因此现在作出已进入加息通道的结论恐怕为时尚早。

　　申银万国李慧勇：CPI明年4月或回落 关注抗通胀股
　　国家统计局今日发布了第三季度宏观经济数据。前三季度，居民消费价格同比上涨2.9%，9月份居民消费价格同比上涨3.6%，环比上涨0.6%。针对今日公布的经济数据，申银万国首席宏观分析师李慧勇表示9月份CPI同比上涨3.6%与他所预期的3.7%相差不大，构成CPI涨幅的因素主要是食品价格上涨，前期农产品（000061）炒作热情较高。对于CPI后期的运行走势，李慧勇认为今年11月至明年3月的CPI还会在3%-4%的区间内波动，到明年4月份可能会回落到3%-3.5%。
　　谈到经济数据对于股市的影响，李慧勇认为主要应该关注两点，一是在通货膨胀的压力下，市场预期可能会出台调控政策，可以说不利于股市表现，而央行的加息使压力得以缓解。二是继续关注抗通胀股，如资源股。

　　民族证券陈伟：数据基本符合预期 对市场影响不大
　　10月21日,今日公布了9月份宏观经济数据,其中CPI同比上涨3.6%,PPI同比上涨4.3%,前三季度GDP同比增长10.6%,对此,民族证券陈伟表示今日公布的宏观经济数据还是符合预期的,投资、消费的数据依然保持在高位,CPI创出新高,主要由于食品价格上涨所推动,虽然有季节性因素,但这与居民收入水平的不断增高也有着必然的联系,CPI的环比上升说明了大宗商品价格已经传导到经济中,同时,企业去库存化已经接近尾声,开始采购原材料也是推动CPI创出新高的重要因素。
陈伟　　今日的宏观经济数据对于市场的影响不会很大,这因为昨日央行的加息已经充分的反映了通胀方面的预期,同时还从侧面说明了经济已经开始平稳增长。
　　

　　刘德忠：9月数据对股市中性偏好
　　证券时报网10月21日讯 国家统计局公布数据显示，前三季度CPI同比上涨2.9%，9月份CPI同比上涨3.6%，前三季度PPI同比上涨4.3%，前三季度GDP同比增长10.6%，比上年同期加快2.5个百分点。其中，第三季度GDP增长9.6%。如何解读这些数据？证券时报网采访了五矿证券首席经济学家兼研究所所长刘德忠。
　　刘德忠表示，国家统计局刚刚公布的数据显示2010年前三季度，居民消费价格同比上涨2.9%，9月份CPI同比上涨3.6%，环比上涨0.6%。这一数据基本符合预期。除了基数效应，造成CPI居高不下的主要原因是蔬菜、食品价格的再度上涨，但随着翘尾效应的逐渐消退，物价上涨在年末总体减缓的趋势可以期待，CPI在第四季度初将见顶回落，全年的CPI增速控制在3%左右是个大概率事件。他认为，年内的通胀压力并不大，央行提前加息，旨在为2011年的通胀压力在提前布局。
　　他认为，2010年前三季度GDP增10.6%；其中投资增24%、进出口总额增37.9%、消费品零售额增18.3%；国民经济的三驾马车同比数据显示宏观经济复苏强劲，但去年的低基数效应明显，高速增长预计并不能持续，四季度将会放缓，但GDP没有出现令人担忧的快速下滑已使投资者情绪舒缓。
　　他认为，总体而言，9月经济数据整体符合预期，不会引致货币政策的进一步紧缩，对A股市场影响中性偏好，宏观经济走势健康利于股市走好。（.证.券.时.报.网）

　　李大霄：通胀数据好于预期 小牛市已经出现
　　针对今天公布的宏观经济数据，英大证券研究所所长李大霄今日表示，三季度GDP增速较为平稳，9月的通胀形势好于预期，总体看经济形势良好，在朝宏观调控的方向发展。
　　他指出，三季度GDP较二季度环比有所回落，原因主要是国家出台的紧缩措施以及节能减排要求，如对部分高耗能企业取消优惠电价等，预计四季度的GDP增速将保持平稳，经济形势在朝着国家宏观调控的方向走。
　　虽然9月份CPI同比增长3.6%，创出23个月的新高，但李大霄表示数据还是好于市场预期的。近日央行提高了基准利率，未来的通胀压力将得到一定的缓解。至于年内会不会再度加息，则还需要一段时间的观察。
　　市场方面，李大霄认为从1664点开始，小牛市就已经出现。本期宏观数据对市场的影响偏中性，预计股市的良好氛围还将延续。行业方面，他较为看好保险、煤炭、农牧、造纸以及消费、商业流通和工程机械。

　　招商银行分析师：未来将再加息 A股难言牛市
　　证券时报网10月21日讯 今日,统计局公布最新的经济数据,如何解读这些数据？证券时报网采访了招商银行宏观和策略分析师徐彪。
　　徐彪表示,9月以及三季度宏观数据出炉,虽然同比增速逐季回落,但我们观察到三季度GDP增长速度高达9.6%,这是在主动性调控的基调下取得的成绩,可谓来之不易,这也从一个侧面反映出经济增长内在的动力相对比较充沛。
　　他表示,9月CPI同比上涨3.6%,环比增长0.6%,符合市场预期,以此为基准,除非十月份CPI环比出现回落,否则年内高点将会从普遍预期的九月向后移动,由此带来的通胀预期将会进一步抬头。从根本上看,未来CPI的高点不会停留在3.6%,突破4%甚至更高才是大概率事件。9月PPI同比上涨4.3%,环比增长0.6%,这与大宗商品价格上涨基本同步,结合基期的因素,10月CPI大幅超越9月应该是没有悬念的结果。他表示,物价上涨传导需要时间,从工业品快速持续上涨到终端零售价上升是链条传动的必然结果。从这个角度看,我们需要对未来的价格上涨报以充分的心理准备。
　　他认为,结合CPI和PPI的数据看,通胀压力在中期内始终存在。央行此次加息目标非常明确--控制通胀,那么在可见的未来里,通胀压力将迫使央行继续加息。他标号司,通胀的根源并不在国内,至少从现在看国际传导型的通胀还未到头,由此带来的紧缩压力将会是长期性的,我们无法期望全国流动性总体向上走,这意味着A股牛市的基础并不存在。（.证.券.时.报.网）