日本政府认为，受海外经济减速和日元急速飙升影响，出口和企业生产出现低迷，经济陷入停滞。与2009年6月至2010年9月一直维持的“复苏”判断相比，出现明显倒退。

　　报告指出，日本经济“存在进一步被拖累的风险”。报告认为，随着出口和生产的减少，企业业绩可能会恶化，使经济陷入倒退。虽然报告对日本经济前景定义为“尚无改善迹象”，但报告同时认为随着海外经济的改善和政府经济对策的实施，中期应当会好转。

　　这份报告还称，受“中国经济减速等影响”，作为日本经济增长动力的出口和冶炼业生产量持续低迷。这也是日本政府修改9月“正在恢复”预期改为“处于停滞状态”的主因。报告显示，日本对中国和东盟国家出口不振，从2010年6月起增长不断减速甚至减少，钢铁等冶炼业生产指数出现持续负增长。

　　新华社援引日本经济财政大臣海江田的话说“今年10月至12月份的经济形势非常严峻，我非常希望经济能早日好转”。

　　10月20日，中国社会科学院日本研究所经济室主任张季风在接受《财经》记者采访时表示，日本政府此次认为经济状况已陷停滞是可以理解的，主因是日元升值、通缩，两者相较更主要的原因则是日元升值。

　　目前，日元升值所带来的影响日益明显。在张季风看来，今年7月—9月日本经济可用“小康水平”来形容，处于稍高的正增长状态，但10月至12月“肯定要出问题”。

　　今年年初，美元/日元正好是在90左右。但到目前为止，美元对日元已经下冲81。为扭转经济颓势，日本政府近期采取了一系列措施，从干预外汇市场，意欲阻止日元升值势头以增出口，还计划在临时国会上通过总额约为5万亿日元的“2010年度补充预算案”用于刺激经济。

　　“日本政府汇率干预作用不大，仅具暂时疗效，无实质作用。因为，问题的本质不在于日元升值，而是美元贬值，是美元贬值使得日元相对增值，也即：由于美国经济和欧洲经济的萧条，导致日本境况随之低迷，”张季风表示。

　　张季风强调，只要欧美经济得不到恢复，无论日本政府如何干预都只有暂时性作用，无法解决本质问题，日元升值还会继续。

　　至于日本政府寄予希望的5万亿日元之“2010年度补充预算案”，即使得到国会批准，最快也需等到2011年4月才能实施。由于从审批到实施的流程比较慢，所以对今年10月至12月经济的改善“不会有太大影响”。张季风认为，如果做乐观估计，预计刺激方案会对日本2011年度经济“稍微起点作用，但主要看欧美经济恢复情况”。

　　关于日本政府在报告中提到的经济停滞亦是受到中国影响的说法，张季风表示，目前，中日贸易额占据日本外贸总额21%，日本对华出口也已达18%，毫无疑问，中国是日本名副其实的最大的贸易伙伴。由于中日政治关系受“钓鱼岛事件”影响，中日经济关系也在所难免受到连带作用。日本所面对的问题是，一方面经济受欧美经济萧条所困，另一方面与华关系受到一定破坏，因此，日本经济“回暖不易”。