工程机械行业“十二五”规划已经基本完成，有望尽快发布。规划预测，到2015年我国工程机械行业的销售规模将达到9000亿元人民币，未来5年年平增长率大约为17%，其中出口占200亿美元左右，成为名副其实的工程机械第一大出口国。
点评：
过去11年，工程机械行业年均增速超过21%：工程机械行业2000年收入规模为480亿元，2009年达到3105亿元，预计2010年超过4000亿元没有悬念，2000-2010年11年间年均增速超过21%。
规划预测行业2015年达到9000亿元的规模，年均增长17%是可以达到的，基于：(1)城市化和新农村建设是十二五规划的重点，将带动工程机械的需求持续增长；(2)人工成本上涨趋势明确，工程机械的应用率将越来越高，单位固定资产投资对工程机械需求的拉动作用会更明显；(3)目前国内工程机械行业规模在全球占比只有20%左右，占比还较低，个别品种还有很大的进口替代空间，最典型的就是挖掘机，本土品牌市场占有率还不足30%。
与十二五规划相应的是，工程机械一线龙头企业三一重工、中联重科、徐工机械均规划2015年达到1000亿收入规模，二线企业柳工、山推股份也规划2015年达到500亿收入规模，各大工程机械企业纷纷启动再融资，扩大产能，为将来的增长做准备。
投资建议：目前工程机械2010年整体估值16倍左右，在A股中，估值仅高于金融服务业，短期受益流动性、业绩高增长利好，行业处于估值修复中，中期受益城市化和新农村建设、替代人工、行业整合。给予行业“增持”评级，重点推荐徐工机械、三一重工、柳工、厦工股份、安徽合力。
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