观点：

　　1。加息主要针对通胀，流动性收紧有限

　　我们判断，此次加息针对近期通胀上升较快有关，市场预计CPI同比增速可能会在3.7%左右，面对日益提升的通胀压力，央行有必要提前做好准备，尤其在加息期限上体现了长期存款利息提升幅度更高，针对性比较明显。目前市场整体流动性充裕，短期受到加息影响会有一定心理波动，但消息消化之后，流动性仍将继续主导短期市场。同时，从另一角度来看，加息也反映出目前经济状况较为理想，能够承受加息的影响，对实体经济恢复我们抱有信心，从下游企业开工率和加工费近期的表现来看，实体经济的需求还是比较强劲的。

　　2。有色价格短期将承压，长期趋势仍将看好

　　由于美元指数大幅反弹，以美元标价的大宗商品价格出现大幅暴跌，黄金和基本金属跌幅均较大，以本论价格上涨的推动力来看，流动性仍将是主要推动力量，除中国外的其他国家地区仍将保持低利率水平，由此带来的流动性宽松环境短期难以改变，中国央行此次加息是理解为应对通胀的短期措施还是长期进入连续加息通道尚待观察，因此，我们认为一些供需较为紧张的基本金属价格仍将保持上涨趋势，主要是铜、锡和锌等，黄金的长期推动力流动性和避险短期难以改变，美元的反弹是暂时行为，经过快速反弹后，继续上行压力较大，不看好美元趋势性反转，黄金大牛市没有结束，目前是技术性调整。

　　3。有色公司将出现明显分化，看好铜、黄金公司

　　由于有色价格短期出现较大幅度调整，未来随着市场预期的改变，对于一些需求并没有明显改观的品种，市场追捧的力度将明显下降，在此，我们重申看好铜和黄金的观点。铜未来几年的需求仍将强劲增长，而供给的增速将十分有限，我们认为铜的金融属性未来可能会有所弱化，但工业属性带来的长期增长趋势将使得铜价保持长期牛市特征，并且有望在2011年创出新高，冲击1万美元大关。个股依次看好：铜陵有色、江西铜业和云南铜业。黄金股的节奏与美元指数有明显相关性，但美元指数只是必要条件，当避险需求上升时，美元与黄金可以同时上涨，美元此次被反弹，并不是美国改变弱势美元政策，而是市场认为中国经济可能增速放缓，因而短线涌入美元，当美元难以解决自身问题进而再次暴露更多问题时，弱势美元不可避免的延续，黄金的准货币功能还会继续体现，因此，我们看好黄金股的调整买入机会，依次推荐中金黄金、山东黄金、恒邦股份、辰州矿业、资金矿业。