暴涨400点背后的神秘资金
　　　
　　不知不觉间，上证指数已经从9月末的低位强劲反弹超过400点。究竟是什么神秘力量导致A股市场突然翻盘，从低迷的震荡市一跃为业界公认的大行情？据《投资快报》调查，保险资金、公募基金、阳光私募以及场内个人新追加的保证金在反弹中扮演了相当重要的角色。除此以外，QFII额度紧俏正在凸显热钱涌入的迫切愿望，而房地产调控对资金的挤出及股市新增开户的增加则尚不明显。
　　400点推手：保险、公募、私募、游资、个人
　　市场大涨的背后，基本面原因可能纷繁复杂，但有一条是毋庸置疑的：钱来了。过去一周多的时间里，A股市场仿佛变成了一只小盘股，上涨节奏相当明快，毫不拖泥带水。大市值个股大面积连续涨停，其手法之凶悍让人想起当年在小盘股上兴风作浪的涨停敢死队。但从各种渠道汇总得来的信息则显示，主导400点大反弹的力量，绝非游资或涨停敢死队那么简单。
　　据本报了解，国庆假期之后的每一个交易日里，来自保险公司的新增申购基金金额每天都以数十亿甚至上百亿的增量出现。有基金界人士表示，以上证50、沪深300、上证180等为标的的ETF是险资的最爱。从公募资金的层面看，基金经理对后市的看法显著改善，目前公开声称市场已经反转并进入新一轮牛市的基金在逐步增多。与此相对应的是，不少基金加大调仓换股的力度，增加股票持仓比重。从过去一周的交易龙虎榜来看，公募基金抛弃防御类品种转投周期性品种的热情极为高涨。
　　本报接触到的主流阳光私募基金基本上都保持较高的仓位，尽管大家对投资品种的选择分歧较大，但过去一周选择加仓则是一致的共识。私募基金的申购数据相对私密，但从市面上不断发行的信托产品来看，这一块的增量资金是不容小视的力量。
　　另据业内人士分析，江浙一带的游资在400点大反弹的过程中也起到了煽风点火的作用，毕竟连续把大盘股往涨停板上推并不是主流公募资金的操盘手法。记者还对广州地区营业部进行了随机采访，工作人员反馈的信息显示，目前新开户的增量还不明显，但场内老客户追加保证金的则大有人在。
　　后备力量：热钱、炒房资金、社会储蓄资金
　　纵观历史上的牛市，无一例外地是场内存量资金分享股市最早阶段的上涨，随着赚钱效应的扩散，外围的各种增量资金才开始蚂蚁搬家，逐步入市。业内人士认为，境外热钱、炒房资金及社会储蓄资金有望成为赚钱效应扩散后的新增资金来源。
　　首先是境外资金。我们在昨日的报道中已经提到目前有很多境外资金希望投资A股，但苦于借不到足够的QFII使用额度而无法成行。从历史经验看，在人民币升值的大背景下，该类资金很可能会演化成通过贸易等地下渠道暗度陈仓的热钱。
　　到目前为止，我们尚未发现普通公募资金申购井喷的现象。也就是说，个人投资者乃至房地产资金向股市转移的力度还不大，但在市场趋势愈发明朗，赚钱效应日益显现之后，这一部分资金绝对有望成为股市的生力军。

　　
游资大玩接力游戏 兴业证券四天三涨停
　　　　
　　兴业证券（601377，收盘价19.79元）无疑是近期A股市场最耀眼的明星。上市四天，第一天大涨近50%，其后三天连续三个涨停；四天累计换手率高达252%，平均每天换手60%以上。昨日收盘时，兴业证券股价已经较其10元/股发行价将近翻番，风头远远盖过了其他13只券商板块前辈们。
　　或最受益于规范佣金
　　兴业证券实在太疯狂了。北京一位证券行业分析师对记者感叹道，现在许多分析师已经对它的估值高低失去概念了。
　　在兴业证券9月底招股时，券商板块还被称为A股市场最熊板块，多数券商股年内跌幅近50%。兴业证券招股因此遇冷，10元/股发行价远远比不上前期上市的光大、招商和华泰。
　　但是兴业证券上市却恰恰遇到了一个好时候。10月7日，兴业证券上市前6天，证券业协会颁布《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》，就加强客户服务工作和证券交易佣金管理提出明确要求。许多业内人士认为，这标志着监管层对券商行业恶性竞争监管力度的提升，行业佣金率快速下滑趋势将得以缓解。
　　上述行业分析师表示，兴业证券之所以受到资金追捧，除了它刚刚上市，流通市值小，无套牢盘便于炒作外，另一原因在于它实行低佣金扩张策略，佣金率在14家上市券商中是最低的，只有万分之九，因此有可能最受益于协会关于规范佣金竞争的通知。
　　游资击鼓传花助推股价
　　另外，《每日经济新闻》查阅交易所公开资料后发现，在兴业证券的炒作上，各地游资漂亮的击鼓传花也是推动其股价发幅上涨的重要原因。
　　10月13日，兴业证券上市首日换手率就高达87.72%。当天买入前五名席位中，国泰君安证券总部、湘财证券岳阳南湖大道营业部、兴业证券漳州延安北路营业部、国信证券南京洪武路营业部、国泰君安深圳益田路营业部合计买入1.58亿元。10月14日，头天上榜的国泰君安总部和其余四家营业部又占据了卖出席位前五名，由著名涨停板敢死队中信建投杭州解放路营业部、光大证券宁波解放南路营业部、兴业证券成都航空路营业部接过接力棒。10月15日，除了中信建投杭州解放路营业部边买边卖，同时在买入前五名和卖出前五名占据一席之地外，光大证券宁波解放南路营业部和兴业证券成都航空路营业部均全身而退；接盘方中除了有财通证券温岭东辉北路营业部和齐鲁证券上海建国中路营业部外，还有两家机构席位。10月18日（昨日），财通证券温岭东辉北路营业部、中信建投杭州市解放路营业部撤出兴业证券，接盘方是光大证券深圳深南中路营业部、国泰君安上海江苏路营业部等。
　　有市场人士指出，在这场兴业证券的大炒作中，正因为全国各地游资形成了击鼓传花，每一家游资都能在其中过一把短线瘾，兴业证券股价才能在短时间内被推高至近20元。但是接力总有结束的时候，谁接到、什么时候是最后一棒，目前恐怕很难说清。

　　
融资买入超12亿 金融有色领风骚
　　
　　最新公布的数据显示,10月15日两市融资买入额继续创出历史新高,首次突破10亿元大关,达到12.1亿元。
　　与此同时,10月15日再创历史新高的还有融资偿还额和融资融券余额总规模,分别达到10.47亿元和51.79亿元。当日中信证券(600030)以9213.98万元的买入额成为最受追捧的品种,同时被偿还6248.62万元;紫金矿业继10月14日创出单日买入额之最后,10月15日又创下单日偿还额之最,达到1.04亿元,不过当日再被买入7226.60万元。
　　除以上数据外,上周融资买入额、偿还额,融券卖出、融资融券余额等频频刷新历史记录。
　　根据华泰证券(601688)的统计,上周五个交易日沪深两市累计融资买入金额为46.83亿元,累计融券卖出金额7261.88万元,均创下历史最高值。而融资融券一周交易总金额（即融资买入金额与融券卖出金额之和）为47.56亿元,周累计净买入金额（累计融资买入金额与累计融券卖出金额之差）为46.10亿元。
　　按照申万一级行业分类统计来看,两市上周累计融资买入金额较多的行业依次为金融服务、有色金属和机械设备,分别为11.04亿元、10.16亿元和4.10亿元。其中,融资买入金额排名前三的标的个股依次为紫金矿业、中信证券和中国铝业,对应金额为3.25亿元、2.22亿元和1.37亿元。
　　华泰证券研究所研究员吴璟认为,融资融券交易特别是融资交易近期不断升温,其主要原因有三:一是随着试点券商对该业务的不断推广,越来越多的投资者参与到融资融券交易中来;二是标的证券中较多的金融行业个股投资价值的显现,特别是看好银行股投资价值的投资者利用融资融券的杠杆作用放大未来的潜在收益,主要体现在金融行业个股的融资买入金额和融资余额持续增加;三是近期有色金属和交通运输板块的多数标的股票短期涨幅较大,吸引了短线交易投资者的参与,较明显的是有色金属个股的融资买入金额和偿还金额均较大。