十二五规划指明投资方向 新兴产业成股市风向标
　　备受瞩目的十七届五中全会18日闭幕,会议审议了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》。在业界,一个普遍的共识是,大力培育和发展战略性新兴产业将被明确为十二五规划编制的重点之一,相关产业的发展方向、战略重点和重大举措也将随之确定。
　　节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车,这七大战略性新兴产业已经具有相当高的知名度;其政策层面的一举一动,亦成为资本市场投资的风向标。
　　十一五临近曲终,十二五即将开局。新旧交替之际,正是中国转变增长方式的关键节点。七大战略性新兴产业被推上前台,有望成为中国产业经济的七匹黑马,也有望成为未来拉动中国产业经济的七匹马车。
　　值得注意的是,七大战略性新兴产业被作为一个整体而集中亮相,还是首次。这意味着,尽管七大新兴产业的发展路线图尚待进一步厘定,但其国家战略规划的地位却早已确定,而且七大产业一个都不能少。
　　政策:反复宣示
　　敏感的投资者注意到,七大战略性新兴产业的热度正在持续升温。
　　据媒体报道,近一段时间,中央高层领导密集赴地方调研,在多个场合均强调要大力培育战略性新兴产业,使之尽快成为国民经济的先导产业和支柱产业。同时,地方参与热情高涨,均表示要把大力发展战略性新兴产业,并写入到地方的十二五规划中。
　　此外,中国证监会高层亦公开表示,中国证监会将支持低碳经济等战略性新兴产业和相关企业利用资本市场做优、做强,促进高科技企业创新投资和资本市场的良性互动。
　　值得注意的是,尽管节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车这七大新兴产业并不算陌生,但作为战略性新兴产业而集中亮相,还是首次。
　　此前公布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,正式赋予了七大新兴产业的战略地位。官方同时指出,这是从我国国情和科技、产业基础出发而遴选出的现阶段的战略产业,将在重点领域集中力量加快推进。
　　政策同时强调,要加强组织领导和统筹协调,编制国家战略性新兴产业发展规划,制定产业发展指导目录,优化区域布局,形成各具特色、优势互补、结构合理的战略性新兴产业协调发展格局。
　　政策同时提出,加大财税金融等政策扶持力度,引导和鼓励社会资金投入;设立战略性新兴产业发展专项资金,建立稳定的财政投入增长机制;制定完善促进战略性新兴产业发展的税收支持政策;鼓励金融机构加大信贷支持,发挥多层次资本市场的融资功能,大力发展创业投资和股权投资基金。
　　社科院工业经济研究所副所长李平表示,七大战略性新兴产业的提出,对于推进产业结构升级和经济发展方式转变,提升我国自主发展能力和国际竞争力,促进经济社会可持续发展,具有重要意义,是我国新时期经济社会发展的重大战略任务。
　　市场:闻风跟进
　　在政策反复宣示下,市场闻风而动,掀起了阵阵波澜。
　　在资本市场一阵强过一阵的投资热潮之外,最新的消息称,国内首只集中投资新兴产业的主题基金--华宝兴业新兴产业股票型基金已经获得监管机构批文,将于近期发行。该基金的股票投资比例为基金资产的60％-95%,其中投资于新兴产业相关股票的比例不低于股票资产的80%。
　　其拟任基金经理郭鹏飞表示,新兴产业是指随着新科研成果、新技术、新工艺、新商业模式和新目标市场的产生及应用而出现的新部门和新行业,它们代表产业发展的未来方向,在产业结构调整中发挥着重要的作用。
　　更多的数据也显示,战略性新兴产业收到市场的追捧。
　　根据清科公布的数据,2010年上半年,我国共有202起战略性新兴产业投资案例,涉及金额14．65亿美元,分别达到2009年全年的78％和65．8％。
　　清科分析师林婉婷说,创投及私募股权投资（VC／PE）大多活跃在产业前沿,热衷于投资高成长的新兴产业领域,而随着国家明确七大战略性新兴产业,VC／PE在这些领域的投资也水涨船高。
　　对于市场而言,根据历史经验,每一次危机都将孕育新的技术突破,催生新的产业变革并形成新的市场。
　　事实上,随着国际金融危机的爆发和深入,各界对新科技革命的认识更加深刻,强化了各国科技战略的规划力度,加快了实施步伐。据了解,为了尽快走出经济衰退,世界各主要发达国家和经济体均选择了不同的新兴产业作为突破口,培育新的经济增长点。美国的政策重点是新能源和环保产业;欧盟则重在绿色技术,强调加快发展电动车、混合燃料车产业;日本重视促进IT技术在医疗等领域的应用,强调要大力发展环保型汽车、电动汽车、低碳排放、太阳能发电等产业。
　　路径:亟待厘定
　　此前公布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,已然确定了战略性新兴产业发展的重点方向和主要任务。然而,由于七大战略性新兴产业本身的技术成熟度和产业成熟度尚不完全成熟,加之其在各地的发展不均衡,都引发了七大战略性新兴产业发展路径的争论。
　　当前正是我国转变经济增长方式的关键时期,经济转型乃是人心所向。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车,这七大新兴产业孰轻孰重,谁先谁后？对于国家而言,这七大新兴产业是一个都不能少,但对于各地方政府而言,则面临着取舍的抉择。
　　经济转型不是空降型升级,在全球经济前景重新面临不确定性的背景下,更应寻求风险最小、效率最高的现实路径。在这方面,以上海为龙头的长三角紧扣传统产业优势,积极发展新能源汽车,当可提供借鉴参考。目前,上汽、吉利、奇瑞等汽车企业在电动汽车领域已具备相当的优势。据了解,上海汽车在混合动力和电动汽车的动力系统集成和控制集成开发方面已取得突破性进展。
　　除此之外,新能源汽车之所以从七大新兴产业中脱颖而出,成为上海乃至长三角当前经济转型的现实选择,不能脱离其现实基础。中国不仅有着成熟的汽车工业,还拥有庞大的消费市场。（.证.券.日.报）

　　资金回流十二五规划热点股 四大板块有望受益
　　全会提出，要建立扩大消费需求的长效机制，调整优化投资结构，加快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长新局面。要推进农业现代化,发展现代产业体系,改造提升制造业，培育发展战略性新兴产业，加快发展服务业，加强现代能源产业和综合运输体系建设，全面提高信息化水平，发展海洋经济。要促进区域协调发展、积极稳妥推进城镇化。
　　本报讯 在经过10月以来的连续上涨后，昨天大盘盘中冲上3000点关口。不过在中小盘股的回调下，该关口得而复失，最终沪指微跌0.54%。在股指冲高之后，两市成交量也再度创出新纪录。从政策面看，随着五中全会闭幕，十二五规划明朗，各种行业性政策利好将陆续出台，将逐步引导资金重新回流新兴产业、消费类等个股。
　　昨日，十七届五中全会公报提出,要推进农业、制造业、战略性新兴产业、服务业以及现代能源和综合运输等产业发展。业内人士称,A股相关的新兴产业、节能环保、消费概念、区域经济概念等四大概念的投资机会值得重点关注。
　　发展战略性新兴产业方面,第一创业预计生物医药振兴将纳入到十二五规划中。高端装备制造包括海洋工程、航天工程、高端智能装备、高端机械设备等。此外,政府将加大太阳能、风电、核电产业的扶持力度。
　　消费概念方面,第一创业认为,为保持国内经济的高速增长,政府可能会优先出台促进国内消费和服务需求的政策,未来看好行业成长空间较大的零售、食品、家庭耐用消费品、医疗保健和文化娱乐行业。
　　区域经济概念方面，瑞银证券认为，未来几年政府将着力加快西部和其他内陆地区的经济增长步伐，加速这些地区的城镇化进程，意味着中西部地区的投资和GDP增长速度将继续领先于东部沿海地区。（.广.州.日.报 ）

　　十二五规划勾画A股投资宏图（附股）
　　十七届五中全会于10月15日至18日在北京举行,审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》。那么,对于投资者来说,怎样在十二五规划框架下调整自己的投资思路,把握哪些投资热点,就显得十分重要。本版将以系列报道的形式,从消费、投资、产业转型和区域振兴四个角度,仔细梳理十二五规划受益行业,供投资者参考。
　　今天推出《十二五规划勾画A股投资宏图·消费篇》:展望十二五规划,加快城镇化进程,完善农民工的新市民认同过程,将形成大量新增需求,也构成大消费行业的增长基础。因此,大消费概念板块包括汽车、家电、医药、零售百货、服装、食品饮料等,大消费板块将成为十二五期间长期关注的焦点。
　　医药行业 迎来大蛋糕时代
　　最近,商务部市场秩序司司长向欣透露,医药流通行业十二五规划草案已完成,正在征求意见。向欣介绍,规划的重点在于,要培育1-2家千亿企业,20家百亿企业,解决行业集中度不高、以药养医等问题。
　　中国医药(600056)行业迎来大蛋糕时代。主要因素归结为以下几个方面。国内:医疗卫生体制改革;经济高速发展,收入分配体制改革提上日程,社会财富积累加快;技术进步;生活方式改变,疾病类型增多;老龄化加速,(预期)寿命的增加;消费者激励。国外:大量专利到期,非专利仿制药(Metoo类仿制药)将迎来用药高峰;以仿制药为主的新兴市场面临突破性的发展,研发储备充足的仿制药企有望率先突围。
　　2010年1-8月医药工业实现收入6976亿元,利润总额718亿元,同比分别增长27.21％、35.58％。从盈利水平看,税前利润率10.3%同比提升0.64个百分点,创近10年来的最高盈利水平。
　　从各部委在相关场合的表述,新医药的特点总结为三个方面:创新药物（适应多发性疾病和新发传染病防治要求)、先进医疗设备制造(应用面广、需求量大的基本医疗器械关键核心技术以及科技含量高的中高端医疗器械)、蓝海策略领域(积极开拓战略性蓝海的企业也值得我们关注）。
　　从医药行业大产业链条以及子行业的产业链条着手分析,我们认为新医药的点位将主要分布于生物制品、研发实力强的部分生物制剂药企、中高端医疗以及医疗服务中走蓝海策略的部分企业。
在中国医药行业进入黄金发展阶段的背景下,广发证券(000776)认为,新医药在中国具备广阔的发展前景,蛋糕做大了,奶酪层也随之水涨船高,推荐的组合为:乐普医疗(300003)、华神集团(000790)、信立泰(002294)、恒瑞医药(600276)、康芝药业(300086)、爱尔眼科(300015)。

　　家电行业 节能是重要主题
　　据介绍,家电行业的十二五规划将体现和落实《轻工业调整和振兴规划》和工信部《关于加快我国家用电器行业转型升级的指导意见》的精神和措施,引导行业健康发展,提升行业竞争力,争取国家政策的支持。其中,节能将是贯穿在空调、冰箱、洗衣机等白电十二五发展期间的重要主题,其中不仅关系到技术的进步,更是产业链的全面升级。
　　统计显示,从累计数据看,2010年1-9月全国累计销售家电下乡产品5257.3万台,同比增长152.38%;实现销售额1158.4亿元,同比增长198.4%。今年前三季度销量已超过去年全年家电下乡销量的1.5倍,而销售额更是接近去年全年水平的1.8倍。
　　4季度,家电下乡、节能惠民和以旧换新等国家刺激政策,将继续成为家电企业业绩增长的重要推动因素。东北证券(000686)表示,在产业升级、低碳节能的主导趋势下,家电产品中的能效标准将会涉及范围更广、实施标准更严,不符合标准的低能效家电产品将被迫退出市场。市场的竞争的焦点也越来越集中于产品技术创新,企业也只有通过技术创新,实现产品的不断升级,才能避免由于价格恶性竞争带来的盈利能力下降,才能在未来的消费升级趋势下,保持较强的市场竞争力。
在节能减排、低碳经济的发展趋势下,东北证券认为,家电行业亟待转型升级,技术创新是企业的核心竞争力。可长期关注拥有以下优势的家电类企业:首先,技术和资源优势显著;其次,品牌和渠道资源优势;第三,健全的体制;同时,对于4季度旺销的洗衣机和彩电板块,可给予重点关注。

　　零售百货 直接受益温和通胀
　　目前,全球通胀威胁正在抬头,出现严重通胀的概率已经上升。国内方面,生活中的猪肉、粮食、服装等食品日用品价格上涨幅度都超越了披露的CPI数据,预计新一轮CPI上涨的周期已然启动。
　　温和通胀对整个零售行业是利好的推动因素,单就百货行业而言,国内百货业普遍采用厂商联营模式,物价整体上涨带来高档服装、化妆品等产品价格的温和上涨,体现在百货公司财务中就是销售收入增加,毛利额提升。
　　对于零售行业中长期发展,市场人士普遍看好,现阶段政府对于消费的扶持态度明确,未来中国的经济增长转型主要依靠内需发展。预期收入倍增计划的推行,将加强对商业零售行业的良好发展预期。
　　国泰君安重点推荐的行业配置组合:推荐中西部地区商业龙头。未来中西部的消费增速将远超东部,商业企业的业绩提升空间较大,主要推荐的公司有--王府井(600859)、重庆百货(600729)、友好集团(600778)（短期上涨较快,存在较大估值压力）、鄂武商、武汉中百(000759);2、推荐估值较便宜增长好的公司--小商品城(600415)、苏宁电器(002024)、老凤祥(600612)。上海市国资下属的商业资产重组已经开始,推荐重组较明确上海市黄浦区下属的新世界(600628)、以及友谊股份(600827)的控股股东豫园商城(600655)。
　　国信证券认为,行业的景气持续的情况下,成长是投资的主线。投资标的选择原则是:有稳定的利基市场、向新兴业态、新兴地区稳健扩张、同时管理能力及商业模式能够实现正循环公司:
　　选择优秀的利基+扩张的正循环公司,这些公司必须是行业的优秀公司如王府井等;
　　向新兴的综合商业体、中高档百货和家电连锁等进行业态扩张的公司,如苏宁电器、、通程控股(000419)、鄂武商;
以及奢侈品概念公司:潮宏基(002345)、大厦股份(600327)等。

　　汽车行业 新能源汽车前景无限光明
　　随着中国成为全球最大的汽车销售市场,中国汽车业也进入发展新阶段。据悉,汽车业十二五规划正在制订中,未来五年,中国汽车业将从过去的做大规模转向做强实力。具体来看,一方面提倡发展包括新能源汽车在内的节能汽车;另一方面,提倡通过兼并重组、淘汰落后产能来解决结构性产能过剩问题。
　　据悉,发改委、工信部、科技部前期均在制订与新能源汽车相关的政策。由科技部牵头的《电动汽车科技发展十二五专项规划》已制订完毕,我国计划推动电动汽车产业链发展,动力电池、电机、电控成为未来发展的核心。目前,中国市场已经确定选择以磷酸铁锂技术为主的动力电池,预计到2015年,电动汽车保有量达到100万辆,动力电池产能达到100亿瓦,汽车电池成本将降低一半。
　　按照目前的规划草案,2015年,中国将促进汽车产业与关联产业、城市交通基础设施和环境保护协调发展,从汽车制造大国转向汽车强国,预计2015年产销量达到2500万辆。自主品牌汽车将成为中国汽车业做大做强的基石。2015年,中国自主品牌汽车市场比例将进一步扩大,自主品牌乘用车国内市场份额超过50%,其中自主品牌轿车国内份额超过40%。此外,中国汽车业将从依靠内需市场,转向大规模走出国门,2015年自主品牌汽车出口占产销量的比例超过10%。
新能源汽车产业有望成为战略性新兴产业的龙头,该产业发展前景无限光明。国元证券(000728)建议从政策、技术、业绩增长潜力3个标准来考察证券市场新能源汽车产业链上市公司的投资价值。以下细分行业以及公司具有较强的投资价值:一是,动力锂电池相关公司,如杉杉股份(600884)、佛山照明(000541)、江苏国泰(002091)、中信国安(000839)等;二是,电机电控相关公司,如大洋电机(002249)等;三是整车公司,如江淮汽车(600418)等,给予以上公司推荐的投资评级。

　　食品饮料 城市化进程提升行业升级
　　食品饮料行业增长明确,受益刺激消费政策。2010年政策着力点已转向扩内需、调结构。改善收入分配制度、完善农村流通网络、推动城市化进程等刺激消费的政策将有利于三四级城市及农村消费的增长,并提升食品饮料行业的消费和升级。
　　白酒行业:超高端白酒增长放缓、次高端白酒出现井喷。白酒1-5月的累计产量为339万吨,同比增长30.6%,增速超过去年同期增幅（20%）。世纪证券表示,从总体而言,高端酒的增长放缓和中高端酒的高速增长预期已被市场提前反应,因此呈现出高端酒的低股值和中高端酒的相对高估值。未来的市场表现则主要依赖于公司的经营业绩是否有超预期的可能,从这一点来看,贵州茅台(600519)、山西汾酒(600809)、古井贡等都存在投资的机会。
　　葡萄酒行业:产量增速恢复到接近20%的水平。1-5月葡萄酒累计产量为39.39万吨,同比增长18.5%,增速较上年同期提升16个百分点。进口葡萄酒数量上升对国内酒企构成压力,但因其在品牌影响力和渠道建设上相对偏弱,短期内对国内龙头企业威胁不大。世纪证券认为从长期来看,进口酒的进入有望加速市场培育进程,做大葡萄酒市场蛋糕,实现共荣发展。
　　乳制品:原奶价格持续上涨降低乳品企业的毛利率。预计全年乳品销量增速将保持在5-10%之间。世纪证券预计全年原奶价格将维持高位,对乳品企业构成压力。
　　世纪证券认为,尽管食品饮料行业的相对估值已处于高位,但相比于其他行业,上市公司的经营业绩较为明确,是市场上理想的避险品种。关注业绩增长明确,相对估值较低的行业龙头,以及因机制转型或新产品得到市场认同、经营业绩有望不断超预期的公司。给予贵州茅台、山西汾酒买入的投资评级,獐子岛、天宝股份(002220)、洋河股份(002304)、安琪酵母(600298)、三全食品(002216)增持的投资评级。(www.ccstock.cc)