汽车持续热销 汽车股三季报将超预期

　　近日汽车行业有多家上市公司公布三季报预告。从一至三季度业绩同比来看,上海汽车(600104)预增140%以上、一汽富维(600742)预增100%以上、星马汽车(600375)预增300%以上、中国重汽(000951)预增110%-130%、安凯客车(000868)预增445%,业绩高增长态势得以持续。从三季度单季同比和环比来看,上述公司预告业绩也普遍超出市场预期。
　　按照统计局公布的数据,6-8月汽车整车行业毛利率环比3-5月提升约一个百分点,在收入下降12%的情况下,利润与3-5月基本持平。6-8月份为传统淡季,利润已与3-5月份的小旺季持平,考虑到9月份为销售旺季,预计汽车行业三季度业绩有望整体超出预期。另外,预计四季度销售旺季行业收入将达全年高点,行业业绩有望再创新高。
　　从汽车销售来看,按照汽车工业协会数据,8月全国汽车销售132万辆,环比增长6.3%,同比增长16.1%;自4月汽车销量逐月环比下滑以来,首次实现环比正增长,同比增速也较7月的14%有所提升,开始进入底部区域。9月到12月是汽车传统销售旺季,预计销量将逐月环比提升,同比增速也将维持在10%以上,好于市场预期。从最近市场汽车销售来看,因为经销商库存逐步减少,部分中高端轿车又开始呈现供不应求的格局。可以说今年一季度开始的汽车销量下滑态势即将结束,同比增速可望提升。
　　展望明年,如果不考虑今年一季度销量高基数的影响,单月销量同比增速也将继续逐步提升,到明年下半年单月销量同比增速可能再次超过25%。
　　从更长期来看,中国汽车行业仍处于快速发展阶段。目前中国千人汽车保有量仅为47辆,相当于上世纪美国50年代、日本60年代、韩国80年代水平。上述国家在当年汽车销量都经历了近10年的快速增长,尤其是日本和韩国,10年间汽车销量复合增速达到20%以上,千人汽车保有量水平接近150-200辆时销量增速才开始有所减缓。按此推断,同时考虑道路、燃料等限制条件,未来5-10年中国汽车销量复合增速也可能达到15%以上,年销量可能超过4000万辆。
　　汽车行业主流公司2010年动态市盈率目前12倍左右,相较过去5年22倍左右的平均水平仍有一定差距。考虑到行业三季度、四季度业绩均可能超预期,2011年下半年汽车销量增速可能再次达到25%以上,中长期成长空间依然巨大,市场可能逐步认识到汽车股的投资价值,汽车行业整体估值可能提升,三季报点燃的汽车股行情在年内可能继续演绎。(.证.券.时.报)

　　46份三季报净利润增长1.2倍 机构增持11只个股
　　截至10月18日,沪深两市共有46家公司披露了三季报,报告期实现净利润43.44亿元,同比增长124.53%。其中,37家公司净利润同比实现增长,仅8家公司的今年前三季度净利润下降。今年三季度基金、QFII、社保、保险等机构投资对11只个股进行增资行动。
　　营业利润倍增

　　统计显示,已披露三季报的46家公司实现营业收入1096.58亿元,同比增长37.92%;实现营业利润51.26万元,同比增长118.17%。其中,长航油运(600087)、ST梅雁、同达创业(600647)、西藏旅游(600749)、安凯客车(000868)、星马汽车(600375)、新野纺织(002087)、远光软件(002063)、山推股份(000680)和山下湖等10家公司的今年前三季度净利润同比增长100%以上;济南钢铁(600022)、莱钢股份(600102)、有研硅股(600206)、东方宾馆(000524)、长春一东(600148)、佛塑股份(000973)和红星发展(600367)等7家公司的今年前三季度净利润实现扭亏为盈。
　　纵观三季报,今年前三季度上市公司的利润增长主要呈现三大特征,其一,受国际经济回暖的影响,出口产品增长,促进部分公司的业绩回升。目前长航油运的今年前三季度净利润同比增长最多,1-9月实现营业总收入31.76亿元,同比增长37.37%;实现营业利润16127.73万元,同比增长4789.37%;实现净利润11565.11万元,同比增长59.14倍。今年前三季度公司营业收入增长的主要原因为国际油运市场运价开始回升,VLCC运价较上年同期有所增长;公司运力同比增加所致。净利润增长的原因为市场运价回升,公司运力增加,以及公司变更固定资产折旧估计所致。另截止目前,公司正在筹划发行相关事项。公司表示,拟向特定对象非公开发行2亿-6亿股股份,发行价格不低于5.63元/股,其中,南京油运承诺以现金认购不低于本次非公开发行数量的50%,所有发行对象均以现金方式认购本次发行的股票,募集资金净额约为250000万元,拟全部投入公司在建的4艘VLCC油轮项目,项目的投资总额为333627万元,4艘VLCC油轮投入营运后,预计每艘VLCC可实现年运输收入1383万美元,预计长江之荣和长江之耀前5年的单船平均营业利润为303万美元,静态投资回收期为10.25年,预计长江之祥和长江之瑞前5年的单船平均营业利润为167万美元,静态投资回收期为12.24年。
　　其二,投资收益增厚部分公司业绩。以ST梅雁为例,公司今年前三季度利润增长50倍,1-9月实现营业总收入4.79亿元,同比增长22.19%;实现营业利润20279.39万元,去年该公司营业利润亏损,而今年实现扭亏;实现净利润21252.39万元,同比增长51.26倍,每股收益0.11元。公司盈利主要依靠转让广西柳州市桂柳水电有限责任公司股权获得的投资收益2.62亿元。公司预计,这笔收益将使公司全年业绩与上年同期相比出现大幅增长。季报显示,公司授权总经理按照不低于固定资产账面价值加转让税费的定价原则,对公司的房产、土地进行定价和销售。因转让股权转让获得巨额投资收益,计年2010年累计净利润与上年同期相比将出现大幅增长。
　　其三,受国内经济复苏的影响,加强产品结构调整,销售产品增长,加大了公司盈利空间。佛塑股份今年前三季度营业总收入为26.99亿元,同比下降5.94%;实现营业利润19265.24万元,同比增长1675.27%;实现净利润11262.23万元,每股收益为0.184元。公司净利润大幅增长的原因主要是由于公司今年进一步深化调结构、强管理、强创新的工作,通过转变经营管理理念,强化财务与资金管理,推动精细化管理,关闭淘汰落后产能,实施产品结构调整,整合供应链资源等一系列举措,实现了经营状况的明显好转。公司投资收益同比增加5512万元,增幅180.70%,主要是因为本期公司对参股企业佛山杜邦鸿基薄膜有限公司的投资收益增加。还有星马汽车、远光软件等公司。
　　机构青睐11只个股
　　统计显示,已披露三季报的46只个股中,三季度有11只个股受到基金、QFII、社保、保险等机构投资者的追捧,占比为23.9%,这些个股分别是立讯精密(002475)、金正大(002470)、中联电气(002323)、保龄宝(002286)、国际实业(000159)、红星发展、新野纺织、奥克股份(300082)、西藏旅游、安凯客车和西南合成(000788)。
　　保龄宝三季度机构增持最猛,三季度机构持股数1524.40万股,增仓371.78%,该股属于次新股,前三季度实现每股收益0.33元,净利润同比增长12.19%。业绩稳定增长引来机构投资者的青睐,三季度末的前十大流通股东,前十位合计持有流通盘的44.65%,较上期的13.70%增加30.95百分点,股东人数较上期略微增加,筹码有所集中。其中,新进工银瑞信（2基金1特定客户资产）合计持有317.93万股,社保109组合持有64.37万股,比上期略有增持;上期易方达旗下基金已退出;（注:3968.224万限售股于2010年8月30日解除限售）。值得注意的是保龄宝的股东同时进行减持,公司股东薛建平和杨远志于10月13日及14日合计减持185万股,9月18日,股东北京瑞丰自2010年8月30日至2010年9月15日减持519.01万公司股份,占公司总股本的4.99%。
　　西藏旅游三季度机构持股数量2315.63万股,增仓105.52%,股价在三季度上涨45.73%。十大流通股东以基金为主,5家基金合计持有2316万股(上期3家基金合计持有1049万股),华宝兴业行业精选(240010)买入579.78万股,中邮核心成长(590002)和中邮核心优选(590001)则分别买入570.18万股和176.28万股。公司1-9月净利润为2752万元（注:1－9月公司债务重组损益1489.5万元）,同比增长501%,其中,7－9月净利润为3202万元。公司利润总额增加主要来自于景区利润贡献。(.证.券.日.报 .任.小.雨)

　　聚焦三季报：三季报业绩地雷大排查
　　编者按：
　　目前，上市公司三季报披露正在如火如荼进行。在已经公布三季报的上市公司中，部分公司出现亏损或业绩同比下滑，尤其是创业板公司业绩严重分化。不少业内人士指出，虽然三季报仍以报喜唱主流，但投资者不可忽略业绩变脸的地雷情况。
　　81家公司披露三季报
　　A股上市公司2010年三季报披露正在如火如荼进行。
　　Wind统计显示，截止昨日，共有81家上市公司公布三季报，平均净利润增长超过100%，其中净利增长超过50%的公司占比接近五成。在已公布三季报的上市公司中，共有6家公司亏损并延续了上半年的亏损态势，分别为*ST中葡、*ST国通、宝 石A、*ST金化、沃华医药和ST雄震。

　　此外，部分公司第三季度业绩出现同比或环比下降。其中，双鹭药业(002038)第三季度实现净利润6130万元，同比减少13.94%，环比减少了21.98%；西南合成(000788)第三季度净利润为1311万元，同比下降23.58%，环比下降9.34%；滨江集团(002244)今年第三季度净利润1.97亿元，同比下降42.83%；兰州民百(600738)第三季度净利润达557.8万元，同比下降22.19%；惠天热电(000692)今年第三季度净利润263.30万元，同比减少82.27%。
　　两成公司业绩下滑
　　Wind数据显示，截至10月16日，已经披露三季报业绩预告的公司有933家，占A股上市公司总数近一半。而预喜的公司就有683家(预增315家，略增190家，续盈84家，扭亏94家)，占比达73.2%。
　　另外，有244家公司出现净利润下降或持续亏损的情况(预减52家、略减36家、首亏44家、续亏112家)，其中领先科技(000669)下降幅度最大，达到3500%，另外，锌业股份(000751)、美利纸业(000815)和新中基(000972)净利润分别下降3197%、1755%和1745%。
　　另一方面，业绩降幅超过100%的50家公司中，房地产行业占了6家，电力企业占了5家，其中主要是热电公司。今年受气候等影响，电煤价格达到历年来最高水平，上半年发电综合标煤单价同比上涨74.78元/吨，对热电类公司影响较大。如漳泽电力(000767)，前三季度利润预计下降321%。
　　创业板业绩分化
　　从已披露三季度业绩预告的创业板个股来看，各家上市公司业绩分化明显。随着本月底首批限售解禁潮的来临，不少业内人士对创业板股票的后期走势不太乐观。
　　统计显示，在123家创业板上市公司中，仅有22家公司发布了三季度业绩预告，业绩预增的公司共有16家，其中，双林股份(300100)、向日葵(300111)等4家公司预计三季度净利润同比涨幅超过100%。
　　与之形成鲜明对比的是，上市不到一年，已有4家创业板公司业绩出现连续下滑。网宿科技(300017)、宝德股份(300023)和南都电源(300068)纷纷表示，预计三季度净利润分别同比下降20%至65%。其中，网宿科技的中期业绩已经同比下降近三成；宝德股份中期净利润更是大幅下降82.07%；南都电源中期净利润则同比下降69.47%。朗科科技继中期业绩同比下降三成后，预计三季度净利润仍可能出现大幅下滑。
　　业绩地雷大排查
　　沃华医药(002107)
　　每股收益：-0.30元
　　净利润同比降幅：250.56%
　　沃华医药发布的三季报显示，公司7-9月亏损达2909.03万元，而前三季度累计亏损已达4985.25万元。公司主导产品心可舒片未能进入2009年颁布的《国家基本药物目录(基层医疗卫生机构配备使用部分)》造成的负面影响接踵而至，导致沃华医药今年业绩千疮百孔，公司预计2010年度业绩亏损9500-10000万。
　　根据三季报，因为沃华医药主导产品心可舒片未能进入 2009 年颁布的《国家基本药物目录(基层医疗卫生机构配备使用部分)》，在今年各省陆续进行的药品政府统一招标采购中未能进入招标目录，使心可舒片赖以销售的县级及以下社区医疗机构出现超出预期的大幅下滑。2010年1-9月份，沃华医药营业收入较去年同期下降50.60%。
　　沃华医药还披露，由于大部分医疗机构向商业公司回款缓慢，影响到商业公司对该公司的回款，并且很多商业公司远远超出其信用期限，公司增加提取坏账准备，资产减值损失较去年同期增加2119.55万元。
　　宝石A(000413)
　　每股收益：-0.0378元
　　净利润同比降幅：17.48%
　　宝石A上周五晚间发布季报称，公司第三季度亏损298.04万元，每股亏损0.0078元。今年7-9月，公司实现营业总收入2467.75万元，同比增长49.19%。去年7-9月，公司
　　亏损690.36万元，每股亏损0.018元。
　　今年1-9月，公司营业总收入为5396.24万元，同比增长6.55%；净利润亏损1448.34万元，每股亏损0.0378元。去年同期公司亏损1232.87万元，每股亏损0.0322元。
　　此外，公司控股股东石家庄宝石电子集团有限责任公司决定自10月15日起，在未来六个月内减持部份宝石A股份，合计减持数量为3830万股，占公司股份总数的10%。减持后，宝石集团仍将持有公司股份1.10亿股，占公司股份总数的28.93%。公司实际控制人维持不变，仍为石家庄市国资委。
　　惠天热电(000692)
　　每股收益：0.0276元
　　净利润同比降幅：75.80%
　　惠天热电近日公布了三季报，受到供暖期成本增加因素影响，公司第三季度净利润只有263万元，同比下降82.27%，前三季度共实现净利润735.7万元，比去年同期下降75.8%，而公司第三季度的每股收益只有0.0099元，还不到一分钱。
　　公司表示，公司采暖期为每年11月1日起至翌年3月31日止，基于公司行业特点，按照公司会计核算政策，即本年发生的下一采暖期的成本计入本年成本，同时按成本数结转11、12月收入，每年11月、12月的经营状况主要在下一年的财务报表中体现。2009-2010采暖期(即2009 年11月1日-2010年3月31日)由于受到几十年不遇的严寒天气的影响，造成公司供暖煤、水、电、热等能源消耗增加较大，其中煤炭增耗20万吨，约合1.2亿左右，从而导致公司利润同比大幅下降。
　　宝新能源(000690)
　　每股收益：0.12元
　　净利润同比降幅：53.30%
　　宝新能源的业绩表现也不容乐观，2010年7-9月净利润为8760.18万元，同比下降42.49%。截止第三季度，宝新能源共实现营业收入21.79亿元，同比增长4.31%；然而，净利润2.12亿元却比去年减少53.30%。公司表示，净利润下滑的主要原因是，其子公司广东宝丽华电力有限公司原材料价格上涨、财务费用增加。
　　三季报还显示，宝新能源增加了对子公司广东宝丽华电力有限公司梅县荷树园电厂三期项目及配套工程的投资，在建工程资金约为1.58亿元，增加额高达1.21亿元，同比增长333.23%。
　　2010 年2月23日，宝新能源的梅县荷树园电厂三期扩建工程项目取得国家发改委的正式核准文件。公司计划将安装2台具有自主知识产权的30万千瓦国产循环流化床燃煤发电机组，预计工程动态总投资约 25.74 亿元。目前，宝新能源正在积极准备开工建设的前期工作，预计该项目将于2012年完工投产。
　　中联电气(002323)
　　每股收益：0.4387元
　　净利润同比降幅：22.48%
　　中联电气三季报显示，公司7-9月营业收入和净利润同比分别下降25.32%和40.04%。公司前三季度共实现营业总收入1.68亿元，同比降12.46%；归属于上市公司股东的净利润3631万元，同比降22.48%。公司预计，今年归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降幅度小于50%。
　　2010年前6个月，中联电气仅实现净利润2758.32万元，同比下降14.57%。到第三季度，业绩下降趋势愈演愈烈。公司表示，今年全国加大了安全生产的监管力度，煤炭生产企业进入了安全生产整改阶段，国内主要煤产区的部分企业被强制整顿或停产关闭，加之全球经济危机影响仍未完全散去，致使我国煤炭生产能力出现了阶段性下降。
　　此外，矿用隔爆型变压器行业也出现了需求不振的情况，产品的市场价格下滑，市场竞争加剧，对该公司的业务发展都产生一定的影响。中联电气坦言，虽然公司上市后进一步加大市场深入拓展工作，但效果尚未显现，所以经营业绩同比出现下降。
　　招商地产(000024)
　　每股收益：0.22元
　　净利润同比降幅：20.54%
　　招商地产今日公布季报，公司第三季度净利润同比下降20.54%。据公告显示，今年第三季度，公司实现营业收入26.04亿元，同比增长7.96%；净利润3.77亿元，同比下降20.54%；每股收益0.22元，同比下降21.43%。
　　同时，公告还公布了前三季度销售情况，1-9月，公司实现营业收入95.85亿元，同比增长81.27%；净利润14.27亿元，同比增长48.49%；每股收益0.83元，同比增长48.21%。
　　公司表示，前三季度公司营业收入增长主要原因是房地产销售收入增加。对于最近新出台的调控政策是否会影响未来公司销售，公司董秘处副总经理曾凡跃表示，此次调控政策会有影响，但是不同地区、不同公司所受影响是不同的，将会受到多大影响也不好预测，但他表示，公司四季度的销售业绩整体仍是增长的。(.投.资.快.报 .彭.浩)