保险大举买入大盘指数基金
　　5家以上保险机构国庆节前买入,某基金公司旗下的中证100就有10亿元以上申购
　　国庆节前几个交易日,保险资金大举申购指数型基金。据上海一家基金公司人士透露,保险机构申购手笔较大,表现出对后市乐观态度。国庆节后开门红也印证了保险机构先知先觉的投资能力。
　　据上述人士透露,国庆节之前,多家保险机构申购了该公司旗下指数型基金,尤其是大盘指数基金,该公司旗下1只中证100就有10亿元以上申购量,这次是保险公司集体行动,至少有5家以上保险机构出手申购。而证券时报记者从另一位基金经理处了解到,近期,有保险机构赎回了该公司旗下主动型基金,大举买入指数型产品,现在不少基金公司旗下的指数型产品都遭遇了大额申购。不过,该人士不愿意透露保险机构申购的具体数量,只表示此次保险机构出手阔绰。
　　据一家大型保险资产管理公司的相关人士透露,该公司国庆节前确实加大了对指数型基金的配置力度,尤其是大盘蓝筹指数,如中证100、上证50等。而证券时报记者通过其他方式得到的消息显示,最近不少指数型基金获得多家机构投资者的主动申购。
　　保险机构此次大举申购时间点恰好是国庆节前几个交易日,正好踏准了节奏。从市场表现来看,国庆节后,不少大盘指数出现较大幅度上涨,为这些保险机构带来较高收益。
　　一位大盘指数的基金经理表示,因为近期保险公司等机构投资者申购大盘指数基金的规模较大,因此不得不大举买入标的大盘蓝筹股,这也带动了这些股票的上扬。
　　业内人士表示,机构投资者往往会根据市场情况来配置不同特点的基金。该人士表示,显然是因为保险机构比较看好目前大盘蓝筹股,这一方面因为近期发布的宏观经济数据较好,宏观政策环境比较宽松,市场流动性充裕;另一方面,相较中小盘股票,大盘股估值很低,更安全,而借道大盘指数型基金参与更为便利。
　　作为保险机构,我们对于目前的点位还是比较认可的,而且比较看好四季度市场。上述保险机构人士表示,我们可能还将进一步申购。（.证.券.时.报）

　　提前埋伏强周期股 QFII节后斩获颇丰
　　谁能够在节前提前布局强周期股,以摩根大通为代表的QFII机构显然就是其中之一。最新一期QFII月报显示,摩根大通先锋基金在8月份不仅维持股票高仓位,而且果断地提高金融行业的持有比例,占据了市场先机。另外,包括申银万国蓝泽系列基金则在同时继续提升保险行业的持股比例。而这近乎完美的操作,也使QFII在10月份得强周期上涨行情中斩获颇丰。
　　股票仓位:
　　站在高高的山岗上
　　由上海证券报和汤森理柏联合推出的QFII中国A股基金月度报告日前发布最新一期,QFII月报显示,QFII中国A股基金在2010年8月份持续推高平均仓位和股票配置。截至8月份,纳入统计的主动型QFII基金相较3个月前提升了4个百分点以上。与国内机构相比,QFII在8月份持续提升仓位有一定前瞻性。
　　事实上,QFII在提仓过程,在2季度下跌中已经开始。统计显示,截至5月末,QFII中国A股基金的平均仓位比年初上升了近6个百分点。这相当程度得意于QFII在2季度中顶住市场压力不断加仓的果断操作。而其在2季度中抬升股票仓位,可能是其本轮行情以来最亮丽得一笔。
　　具体到个别基金看,颇有指标意义的摩根大通中国先锋基金的股票仓位在8月份达到97%,继续维持5月底一度达到了97%左右的历史仓位。至此该基金的股票仓位已经连续维持高位4个月,创下2009年2月份以来的高仓位纪录。当然,与前一波牛市中的仓位相比仍有一定距离。
　　而此前一贯操作风格灵活的亚洲系基金则体现了非同一般的信心。一直风格灵活的申银万国蓝泽系列基金,在8月份齐刷刷提升仓位。除了仓位最高的申万蓝泽基金略有减仓外,其2号、3号基金在8月末的仓位都达到了85%以上,这个仓位已经是该系列基金自上轮牛市顶峰以来的最高配置了。
　　简单回顾可以发现,今年以来蓝泽系列基金的表现相当可圈可点,年初基金仓位还一度在60%附近,5月末低位时,仓位开始大幅上升,其中部分基金打破90%的水平,创新自2009年1季度以来的峰值,而在8月份,又是在市场犹豫的时候,他们再度加仓,市场节奏感相当不错。
　　另外,一直在境内深耕的日兴黄河基金在8月末,也将系列基金提升至90%以上,从历史上看,这是该基金的平均持股水平,也一定程度上反映了该基金相对审慎的投资态度了。
　　总体上看,QFII中国A股基金在本轮自6月末启动的行情中,率先加仓,强势增仓的手段对其业绩贡献不小。根据理柏截至2010年7月末对基金净值的统计,QFII中国A股基金在上月的市场反弹中,相比内地A股基金平均多涨了10%~20%。
　　行业配置:
　　重举金融大旗
　　如果对QFII中国A股基金上一轮牛市的表现还有印象的话,那么他在牛市中始终坚持的龙头股、大市值行业的策略,以及在几个大周期行业中的轮动操作都堪称经典之作。在犹豫徘徊了2年后,QFII显然重新回归其过去的主流思维。
　　最新发布的QFII中国A股基金月度报告显示,无论美系、欧系、亚系的QFII基金的行业配置均在8月份前后大规模偏向金融行业和汽车为代表的工业制造业。这样的仓位尽管比上一轮牛市的情况略低,但相比境内零配置金融的公募则要高出很多。
　　以摩根大通中国先锋基金为例,该基金截至8月份在金融行业的配置达到26%,相比5月份提升5个百分点,个股上看,主要是增持了浦发银行。此外,该基金还积极配置上海汽车为代表的工业股,显示了其在市场尚未意识到周期股机会时,提前布局的眼光。
　　类似情况的还有日兴黄河基金,该基金在8月末配置了15.4%的银行股,8.4%的保险股,以及3.5%的其他金融股。金融领域的配置接近3成,同样高于境内同行的配置状况。此外,如申万蓝泽系列基金也出现了大规模持有银行保险股的情况,总体上看,这在QFII基金中可能是个通行的操作坊法。
　　事实上,此前有关统计机构公布的投资者分类持股表也显示,QFII机构金融地产股上的持仓明显高于基金、保险。其中,在基金减持的同时,QFII持有房地产业股的比例一度达到为25%,持股户数222家,相比此前还在不断抬升,这样的逆势加仓,现在来看也很有意味。
　　另外,基金在大消费行业中的投资依然突出,正如此前月报提出,QFII中国A 股基金的组合,显出日益浓厚的和成熟市场接轨的味道来。大消费行业中配置的资金依然占到基金资产净值的相当部分,其中,零售、非必须消费股,健康护理（对应中国的医药行业）,以及是品牌类消费品的仓位依然是重要的部分。
　　个股选择:
　　金融消费齐头并进
　　那么在个股选择方面,QFII基金又有什么样的特点呢,总体看,QFII坚持消费重头戏的同时,开始大力提拔金融和制造业的龙头股加入组合,尤其在经历了前8个月的行情演变后,QFII机构对于消费股和金融股的持有均达到了相当高度。
　　日兴黄河基金就是一个非常突出的例子。该基金十大重仓股中,金融占四席,分别为保险1席（中国平安）,银行两席（招商银行和兴业银行）、证券一席（宏源证券(000562)）。
　　另外,日兴持有重仓股股中,大消费行业占4席,非别是零售1席（苏宁电器(002024)）,食品饮料两席（伊利、五粮液）,以及医药一席（东阿阿胶(000423)）。此外,还有煤炭股和通信类个股各一只。
　　另一支基金,摩根大通中国先锋基金的重仓股结构业类似,在前五大个股中,大消费行业两席,分别是第一大持有个股康美药业和第三大个股百盛（港股）,而在金融和制造业方面则突出浦发银行和福耀玻璃、上海汽车的持仓,该基金减持较多的是电器股。
　　另一支亚洲QFII的船舱同样有意思,该机构期末持有十大重仓股:中国平安、格力电器(000651)、招商银行、中国国航、亿城股份(000616)、七匹狼、金融街、华侨城、祁连山、中国神华。其中,金融三席,地产三席,航空1席,消费、建筑和煤炭各一。基本上反映了其在看好的主题:人民币升值、消费启动、城镇化、通胀概念。
　　未来观点:
　　通胀概念和经济深化
　　对于上述个股QFII的态度究竟是如何的呢？它们因何看好持有,又对未来市场持何观点呢？
　　在跟踪了部分QFII机构观点后,得出的结论是,大部分QFII的持仓品种源于其对中国经济长周期的看好,对未来投资主题的认识,以及客观个人能力范围等要求。
　　对于大多数QFII都涉足的大型保险股,部分QFII的投资逻辑是认为,保险公司拥有非常稳健的持续增长能力,且在一系列指标今年均获得高速增长,显示行业正走入良性循环。
　　而对于业内大批量持有的招商银行,有些QFII在月报中就认为,该银行作为最优竞争力的零售银行,35%的存款来自个人投资者为其业务继续发展带来很大支撑,并认为该行业业务转型可能带来利润增长。
　　对于未来的整体大势,某大型欧美基金认为,有关欧洲银行及主权债务问题的利空因素正在减退,环球游资保持充裕。预计后市仍会持续反复,众多因素包括通胀、楼价、政府依旧是行情最大的制约,相关行业对银行业风险承担依旧构成压力,但短期内不是最重要的因素。
　　更长期来说,一些QFI预言,中国的经济增长最终会回落至更能持续的水平,因此可能更多的考虑核心持仓维持不变的原则,而最新经济数据显示增长降温,令市场对当局可能加强调控措施的忧虑舒缓对市场构成支撑,

　　一些QFII表示,未来最应关注中央政府落实有关保障房、西部地区的投资计划等政策后的固定资产投资情况;非必需消费（主要为汽车及家电）及周期股（例如地产、资源及机械）依然是重要关注对象;区域经济和细分行业中的优势品种仍然是选择之一。（.上.证）