尚福林：适时推出转融通业务
　　中国证监会主席尚福林近日在《中国金融》杂志撰文指出，稳步扩大融资融券试点范围，适时推出与证券公司融资融券业务相配套的转融通业务，完善市场交易和运行机制。
　　尚福林指出，当前和今后一个时期，要把促进加快经济发展方式转变作为资本市场改革发展各项工作的中心和重点，认真贯彻落实中央关于加快经济发展方式转变的总体部署，坚定不移地强化市场基础建设，积极有效地拓展市场广度和深度，全面持续地提高市场运行质量，为更好地服务经济社会发展全局作出新贡献。
　　一是推进多层次资本市场建设，满足经济社会多元化的投融资需求。积极支持符合条件的企业到主板、中小板和创业板市场发行上市，促进资源向上市公司集中，推动我国战略性新兴产业加快培育和发展。研究中关村代办股份转让系统试点扩大方案，加快推进适应我国国情的全国性场外市场建设。积极扩大公司债券融资规模，探索建立集中监管、互联互通的债券市场，推动形成企业多渠道筹集资金的市场基础。继续推动具备条件的重要大宗商品期货品种创新，积极稳妥推出符合经济发展需要的金融衍生品，有效满足经济社会日益增长的避险需要和理财需求。
　　二是完善市场化运行机制，增强市场的效率与活力。认真落实新股发行体制第二阶段改革措施，加强对询价、定价过程的监督，真正形成既有利于投资者合法权益保护，又有利于提高融资效率、支持企业发展的发行制度安排。进一步完善并购重组市场化安排，提高并购重组的质量和效率，促进存量资产加快流向优势企业，实现产业结构的调整与优化升级。稳步扩大融资融券试点范围，适时推出与证券公司融资融券业务相配套的转融通业务，完善市场交易和运行机制。充分发挥市场力量和中介机构在筛选、定价、调节供求等方面的作用，培育市场的自我调节与内在稳定功能，促进市场有序、安全、稳定运行。
　　三是促进市场主体规范运作，夯实市场健康发展根基。
　　以健全公司治理结构和完善信息披露制度为抓手，着力提高上市公司质量。大力强化证券期货经营机构的合规管理和风险管理，在稳健经营的前提下，支持证券期货经营机构业务创新、组织创新和产品创新，巩固行业稳定健康发展态势，培育和打造具有国际竞争力的证券期货经营机构。推动基金业创新发展和诚信运作，发展多元化的机构投资者队伍，发挥其在促进市场价格发现和稳定运行方面的应有作用。积极探索投资者教育和权益保护的长效机制，引导投资者理性投资，推进市场健康发展。
　　四是加强和改进监管，维护市场运行秩序。严格落实上市公司信息披露内控制度，强化发行上市、并购重组等重要环节的信息披露监管，完善违法违规线索的发现处理机制。加强内幕信息管理，建立健全综合防控机制，坚决打击内幕交易、虚假披露等违法违规行为。有效落实证券期货经营机构及中介服务机构的基础管理和内部控制，及时发现化解风险苗头和隐患。逐步探索和强化对跨市场产品与交易的监管措施，减少监管真空和监管套利。密切关注国际经济金融形势变化，加强对资本跨境流动的监管，防止风险在市场间的扩散与转移，更好地维护资本市场和金融体系的整体安全，更好地促进资本市场稳定健康发展。（.上.证 .张.欢）

　　证监会暂缓房企重组 已受理申请需征求国土部意见
　　中国证监会有关部门负责人昨日表示，证监会已暂缓受理房地产开发企业重组申请，并对已受理的房地产类重组申请征求国土资源部意见。
　　证监会相关人士还表示，目前正研究涉及房地产业务的并购重组政策，待相关政策规则推出之后，将根据新规则确定的标准和程序恢复新项目的受理与审批。今后，证监会还将与国土资源部等部门积极配合，继续积极贯彻落实国务院各项房地产政策，平稳有序、依法合规地推进涉及房地产业务的并购重组项目，推动房地产市场和资本市场的健康稳定发展。
　　证监会一直高度重视拟进行并购重组的房地产开发企业的规范性及持续经营能力。2008年为配合国务院关于房地产的宏观调控政策，证监会专门制定了有关房地产开发企业并购重组的一系列标准，对拟借壳上市的房地产开发企业所开发产品的类型、户型等是否符合国家产业政策，近3年取得土地过程中是否存在违法违规行为，以及拟借壳上市的房地产开发企业应当具备的资质、行业地位等予以详尽规范，同时对拟借壳房地产开发企业在历史经营业绩等方面提出较高要求，从而限制运作不规范、盈利能力弱的房地产开发企业进入证券市场。（.上.证）

　　房地产有望试点IPO标准重组 借壳利益链恐遭打击
　　10月15日，证监会发表《证监会落实国务院房地产调控政策规范房地产并购重组》。该文表示，证监会为贯彻2010年4月国家对房地产行业的调控政策精神，已经暂缓受理房地产开发企业重组申请。目前证监会正研究涉及房地产业务的并购重组政策，待相关政策规则推出之后，将恢复新项目的受理与审批。
　　一位投行业人士对《华夏时报》记者表示，房地产项目的重组、借壳和再融资在年后就暂停了，很多项目已经报到证监会，审批搁置了。但他对推出新规将重启审批的消息并不乐观，他认为新规标准肯定从严，已经上报的项目可能不符合新的标准。
　　本周证监会主席尚福林表示借壳上市需要参照IPO趋同标准，房地产行业有望成为参照IPO标准重组的首个行业，借壳门槛提高后，壳资源和ST股票的炒作可能降温。
　　房产重组年后被暂停
　　2009年以来，国务院及相关部门陆续出台一系列规范土地出让、税收、信贷等产业、金融政策，调控房地产。2010年4月，国务院又发布了《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，明确要求暂停批准存在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业重大资产重组。为了坚决贯彻执行《通知》精神，证监会已暂缓受理房地产开发企业重组申请，并对已受理的房地产类重组申请征求国土资源部意见。
　　中原证券一位投行人士说，房地产的借壳、并购和再融资早就停了，重庆房地产企业金科集团与ST东源的重组可能是暂停前最后一个上重组会的项目，据了解，这个重组项目通过了但一直没有实施。此后，房地产企业重组、借壳和再融资审批就暂停了，券商投行在暂停后已经不碰房地产的重组项目了。
　　另一位投行人士对《华夏时报》记者表示：我们公司现在有三个房地产重组项目搁置着，文件就在证监会放着呢。新规什么时候出台和出台后是什么标准很难预测，于是也无法判断对已经搁置的项目的影响。
　　新规出台将重启 标准或参照IPO
　　证监会对房地产重组项目审批暂停后，如何重启，证监会相关人士表示，目前正研究涉及房地产业务的并购重组政策，待相关政策规则推出之后，将根据新规则确定的标准和程序恢复新项目的受理与审批。
　　上述投行人士对记者表示，即将出台的新规可能会从严规定。新规出来，大部分上报的项目有可能会不符合新规，需要重新做。
　　新规对房地产重组企业的要求成为各方关注的焦点。该文中指出，证监会一直高度重视拟进行并购重组的房地产开发企业的规范性及持续经营能力。
　　中国证监会主席尚福林日前表示，进一步规范、引导借壳上市活动。要统筹协调退市机制和ST制度改革，制定发布借壳上市的资质标准和监管规则，在产权清晰、治理规范、业务独立、诚信良好、经营稳定和持续经营记录等方面执行IPO趋同标准，要求拟借壳资产持续两年盈利。
　　一些业内人士据此分析，新规可能对房地产重组企业的业绩提出要求。房地产企业可能成为参照IPO标准重组试点的第一个行业。
　　借壳利益链恐遭打击
　　如果拟借壳企业业绩需要参照IPO趋同标准，借壳的门槛就会大幅提高。大部分符合IPO标准的公司可能转向申请首发，而不是选择借壳重组。对借壳最有意愿而业绩不足的资产将被挡在重组门外，这样对壳资源的有效需求就减少，而壳资源在供给不变的情况下，壳资源的价格会迅速贬值，二级市场的炒作也会退潮。
　　那些靠贩卖壳资源发财的资本玩家可能会感到沮丧，一方面是壳资源不好出手了，另一方面是可能卖不上价格了。
　　在业绩不足公司被挡在重组资格之外的情况下，能够借壳成功的股票就会减少。在二级市场上，ST股票的整体炒作可能会降温。如今的蓝筹行情显示，资金已经开始追逐业绩稳定、质量优良、规模较大的股票，对ST股票的关注已经明显减弱。
　　上述投行人士也向记者表示，借壳如果参照IPO趋同标准，以后投行的重组业务可能会很难做了；如果参照IPO标准，则借壳的程序变得复杂，借壳门槛也会提高，很多公司就不做借壳上市了；从房地产行业来看，一些小的房地产公司就不能做借壳业务了。
　　在这种情况下，壳资源的价格降低、ST股票的炒作降温可能是必然的事情。上述人士补充说。