四季度A股恐将上演倒V字型走势

　　1、 市场只用了半个月的时间兑现了我们四季度策略报告的观点，我们的四季度策略要点(人民币升值预期强化因素和美国量化宽松政策导致的弱势美元)逻辑是存在和有效的。有色煤炭等资源股的上涨和周期性蓝筹股的估值修复验证了我们的策略判断。

　　2、在当前市场点位，我们认为周期性蓝筹股的估值修复轮动还在继续，从有色煤炭黄金到地产银行券商或还将延续到钢铁机械航空航运造纸等，以创业板为代表的中小板股票估值向下修复尚未完成。市场以逼空式的上涨从投资者行为上分析是踏空周期性行业的投资者的补仓行为，这种行为目前依然在延续。

　　3、 如果市场上涨到3000点以上，我们认为是一种诱多的行情，可能是蓝筹补涨的轮动导致的盈利效应不会短时期内结束。

　　4、我们认为2500点是市场形成的底部，而未来的顶部将是由政策面决定的。

　　5、我们认为在通货膨胀因素和经济小周期回落后逐步趋稳的背景下，我们的货币政策将从保增长转向抗通胀，对于四季度后半程的货币政策我们认为将逐步趋于紧缩，流动性管理将纳入监管。在美国抗通缩，新兴市场国家抗通胀的市场背景下，中美的货币政策将出现不一致，我们看到泰国，新加坡信后出台了相关政策，因为新兴市场的资产泡沫正在被不停吹大，目前尚看不到全球经济的复苏可以消化资产泡沫。

　　6、2010年四季度上市公司盈利增速同比不排除负增长可能性，2011年全年盈利增速也可能低于2010年。因此蓝筹股在修复估值水平后，不一定可以继续提高估值，周期性蓝筹股估值天花板依然存在，而中小盘的估值向下修复可能面临季度以上的调整。

　　7、因此，3000点以上将是年内逐步兑现利润的较好时机。市场不排除十一前我们判断的四季度倒V字型走势。（东北证券）

　　大盘逼空涨将转为震荡涨

　　10月8日沪综指以2656-2677向上跳空缺口突破半年线之后，本周一即10月11日沪综指又出现第二个缺口即2747-2755跳空缺口，大盘展开逼空行情一举突破了中期重要均线40周均线和年线位2888点。本周持续放出天量，天量之后见天价，短期股指进入振荡涨的可能性增大。

　　石破天惊式逼空行情的出现，从表面上看原因有：房地产二次调控后部分资金转投股市，以货币争相贬值为核心汇率战引爆资源商品暴涨，卸除了经济二次探底的忧虑给周期性股票的估值修复行情提供基本面基础，但最本质原因在于流动性泛滥，流动性的上游-印钞机加紧印钞，流动性的下游-CPI在不断上涨，全球货币都在争相贬值。为了对冲货币的贬值与通胀，包括大宗商品和资产正在全面泡沫化。

　　当前的行情以美元的强弱变化是瞻，而美元指数即将进入了09年12月底的底部区域，一旦出现短期的止跌企稳，将对大宗商品、资产带来剧烈震荡。大宗商品、资产价格的暴涨最终将延缓了全球经济复苏的周期、加大了全球经济复苏的复杂性，最终反而会拖累实体经济，从而影响到股市的基本面。

　　从技术面来看，始于9月20日2573低点的暴涨行情表明大盘已展开一轮的中级大行情，中期右侧交易重要指标--40周均线处(2800点附近)在一次性突破后，沪综指立马攻击250日均线即年线上方。自9 月30 日以来至今，股指累计上涨幅度高达近10%，目前股指已超越代表中长期资金平均持仓成本点位即年线，意味着股指上档压力将显著增大。09年8月4日的3478高点与10年4月15日的3181高点连线形成的下降压力线目前在三千点附近，本周的2971高点离该压力线已近在咫尺，而目前大于45度的上涨斜率是不可持续的，上涨运行方式将逐渐由单边逼空涨转入震荡涨。年线位和40周均线处都需要有一个回抽确认的过程，但由于60日即将金叉120日均线，表明大盘中级行情仍将会向纵深方向发展，回抽并不会改变震荡向上的趋势。总体上看，如果行情在震荡中越是抗跌，也意味着不断的有新资金在介入，中期行情就越是可观。

　　预计短期股指振荡休整充分后，未来股指将再度延续阶段性上涨行情，但股指上涨的斜率将明显放缓。本周在蓝筹股立旗杆，先由资源属性的有色、煤炭股启动，再逐渐带动其他低估蓝筹股发散性轮动，二线蓝筹股结构性行情已出现发散。不过周四开始的个股从二涨八跌转为一涨九跌，小盘股、消费股和周期性行业股跷跷板的现象显示出市场资金处于左腾右挪状态，并非全面性的高度充裕。因此，原先持仓部位过多地集中在大消费主题股上的基金开始了高位追涨补仓周期性行业股，其继续补仓的动力将可能减弱。“传统中分牛熊，新兴中有优劣”，十二五规划的即将出台将会将周期性行业出现分化，新兴产业也会有再度雄起的机会，市场热点将会继续围绕通胀预期下的资源有色、低估蓝筹股、十二五规划等结构性机会展开。（财通证券）

　　蓝筹爆发 关注有补涨潜力的二线蓝筹

　　年线和2900并未阻挡逼空行情的步伐，周五A股以再度大涨为一周的强势反弹画上圆满句号，从指数表现看，沪深全周涨幅分别超过8%和10%，除了周四大盘在沪指年线处受阻而收阴外，其余4个交易日全部实现大阳，市场量能水平也攀上新阶段，连续几个交易日成交金额达到4500亿水平，创出全年最高，A股已经步入短期强牛格局。

　　从市场表现来看，蓝筹品种为标志的价值股行情的特征体现的淋漓尽致，相关观点笔者在周三已经做出详细论述。细数其中的佼佼者，当属有色和煤炭领衔的资源品种，其中广晟有色无疑是典范，该股全周5个交易日里收出4个涨停，从8月底9月初启动以来，累积涨幅达到300%之巨，豫光金铅为首的黄金股也毫不示弱，在金价连创新高的刺激下涨幅也相当可观。资源股的暴动全面激发了市场对蓝筹股的激情，银行、券商、石化、航空、汽车等大面积爆发，其强劲可谓气势如虹。

　　展望后市，强势格局已经形成，首先是技术面，在所有均线获得突破后，形态已经改观，固执连续依托呈近60度角的5日线凌厉上行，量能水平也提供了极为充沛的源动力；其次资金面看，全球市场流动性泛滥，受人民币升值预期影响，热钱已有加速流入中国的迹象，在楼市仍遭受调控，实体产业吸引力有限的形势下，股市将会是最具诱惑力的吸金场。策略方面，笔者连日以来反复强调过，蓝筹行情格局下，布局价值股是取胜之道，投资者后期仍应坚持这一选股方向，不过由于部分蓝筹短期炒作过高，追涨有一定风险，可将视线转向一些相对滞涨的二线蓝筹。如600227赤天化，公司是西南地区化肥龙头，产业布局全面，涉及多个行业，其中煤化工项目是未来新的盈利增长点，另外，新能源项目也值得期待。（世基投资）

　　大盘继续蓝筹行情 “十二五”应该关注什么？

　　受美股外围市场走软影响下，今日沪深股指小幅低开，沪指早盘一举回补昨日跳空缺口，消息面相对平淡以及中长期大盘向上空间早已打开，早盘沪指回补缺口后在金融、有色煤炭、机械等蓝筹板块的强烈拉升下上攻年线并站稳，两次继续上冲3181点至2319点的反弹关口61.8%处受阻，深成指今日也继续上攻8945点和10613点上升趋势线、最后勉强站上，中小板指早盘低开后在蓝筹板块的拉动下强力上升至5日均线受阻后急剧下行，短期继续维持弱势，创业板随着解禁潮的来临以及三季度业绩公布、政策面的支持迟迟不到位，前期创业板指数在1130点和833点的61.8%关口来回震荡、今日继续突破该关口后维持短期向下弱势态势，整体而言大盘还是维持蓝筹行情，投资者还应注意大盘结构性风险。

　　随着十七届五中全会开启，投资者应该关注相关受“政策性红利”支撑的版块和个股，未来五年“调结构”将成为加快转变发展方式的主攻方向，并向更深更广领域进军。同时，“高端制造”可能成为重中之重。但投资者也应该关注这次规划与前几次规划可能不一样的内容，如前期胡锦涛同志提出的“包容性增长”是否是成为“十二五规划”的核心；随之而来的就是，“十二五规划”对于GDP增长目标如何定位，是否会正如“包容性”给人的想象一样；当然还有更重要就是关注“十二五规划”对于政治体制改革深度和广度的问题；作为投资者也需要关注“十二五规划”的主线，就是“调结构”如何在“十二五规划”中的定位和程度问题。（联讯证券）