上市车企3季度齐声预喜 汽车股业绩今年钱程无忧

　　10月14日，江淮汽车预告前三季度净利润增长超过220%，继续演绎着上市车企业绩不败的神话。在上半年业绩大幅增长231%的背景下，56家上市车企三季度盈利集体报喜，其中龙头老大上海汽车预计净利润大幅增长140%以上。
　　中国汽车工业协会常务副会长董扬表示，三季度汽车企业的业绩增幅显著大于整车销售增幅和销售收入增幅。东海证券汽车行业分析师吴文钊则预计，前三季度整车板块可实现归属母公司净利润约240亿元，同比增速在120%左右。尽管四季度原材料价格上升，但首超美国的产销量增长仍将有力保障全年业绩提升钱程无忧。吴文钊预计整车板块今年全年可实现归属母公司净利润约300亿元，同比增速将为80%左右。
　　销量增长护航业绩提升
　　今年以来，我国汽车业延续去年以来的增长趋势，虽然3月后按照往年惯例步入淡季，但是上半年汽车市场仍出现20%以上的高速增长。下半年，节能汽车补贴政策的出台极大地提升了小排量汽车的销量，受此影响，8月份我国汽车销量提前走出淡季，9月又如期迎来下半年销售高峰。7、8、9月汽车销量增速分别为14.42%、16.14%和16.89%，由此三季度汽车产销整体步入平稳、良好、正常的增长状态。
　　据中汽协统计，今年9月我国汽车产销分别完成159.29万辆和155.67万辆，产销环比分别增长24.69%和17.73%，与上年同期相比分别增长16.94%和16.89%。前三季度，国内汽车产销分别完成1308.27万辆和1313.84万辆，已接近去年全年的总量。不过，由于去年下半年基数较高，前9月产销同比分别增长36.10%和35.97%，增速继续回落，与前8个月相比，分别回落3.17个百分点和3.05个百分点。
　　对于今年全年的销量，中汽协预计将超过1700万辆。这一数据得到了分析师的赞同。招商证券最新报告认为四季度汽车行业销量月度增速逐步下滑，预计全年汽车行业销量1724万辆，同比增长27%，其中，轿车增长23%，重卡增长51%，客车销量增长22%。东海证券的吴文钊则预计第四季度汽车销量将达450万辆，全年销量将为1760万辆左右，同比增长29%。
　　上市车企三季度齐声预喜
　　在销量增长的同时，原材料价格却没有明显上涨，从而有力地提升了上市车企的业绩增长。
　　据全国汽车行业14733家规模以上企业1-8月主要经济指标快报显示，汽车行业经济运行持续保持良好发展态势，但增速有所放缓。1-8月，全国汽车行业规模以上企业累计实现主营业务收入27487.05亿元，同比增长46.50%，增长额为8724.33亿元，增幅比1-5月回落13.95个百分点。从各细分行业具体看，汽车制造业和汽车零部件制造业主营业务收入增长率较高，分别为51.89%和46.16%，改装车制造业主营业务收入增长率相对较低，仅为33.73%。另据中汽协统计，17家汽车工业重点企业1-8月累计实现营业收入13650.51亿元，同比增长51.28%。
　　相对于行业，作为汽车行业优秀基因的上市车企增长更快。据统计，56家车企上市公司中，有35家公司进行了业绩预计，除一家公司预减和一家ST公司续亏外，其余公司均是报喜。其中，增幅超过50%以上的上市公司占18家，整车龙头上海汽车预计净利润大幅增长140%以上，重卡龙头中国重汽预增幅度超过130%，而东风科技预计归属于母公司股东的净利润与上年同期相比将大幅度增长1600%-1900%。
　　值得关注的是，尚未进行业绩预计的21家上市公司中，今年上半年业绩仅有一家出现下滑，而净利润增幅超过50%以上的有15家公司。可以肯定的是，这15家上市车企中将会有大部分公司在短期内进行业绩预增。
　　东海证券预测，汽车整车板块前三季度整体业绩同比增速将在120%左右，增速仍大幅领先其它行业，汽车板块的靓丽业绩无疑又将成为市场的一道风景线。
　　全年业绩增长无忧
　　前三季度业绩既定，全年盈利水平将取决于四季度的车市变化。
　　多位分析人士表示，四季度一般是传统的销售旺季，汽车销量经常会创年内新高。而且，由于担心汽车优惠政策取消，年末很可能像去年一样再度出现翘尾，从而使销量上升。尽管近期大宗商品价格上涨，钢材、塑料等车用原材料成本会上升，从而侵噬车企的利润，但原材料涨价向车企成本的传导滞后，且原材料价格涨幅并不明显，远没达到今年4月份的高点水平，对车企盈利的影响并不会特别明显。不过，由于去年四季度基数较高，因此今年四季度车企利润增幅会放缓。
　　招商证券报告称，2010年前三季度行业毛利率保持较高水平，四季度行业整体产能利用率下降带来的降价压力、成本上升压力将影响行业毛利率，同时销售费率和管理费率提高也将影响公司盈利能力。在2010年汽车行业销量增速放缓的预期下，汽车行业整体盈利水平将出现下降，其中整车企业的下滑弹性相对较高，而零部件企业向下弹性相对较小，核心零部件企业有望通过其行业地位和产品竞争力规避盈利水平下滑的趋势。
　　东海证券的吴文钊也表示，汽车板块今年业绩大幅增长在上半年已经锁定。2009年汽车整车板块实现上归属于母公司净利润164亿元，同比增长速度为155%；而2010年上半年整车板块归属母公司净利润已达170亿元，已超过去年全年净利总和。预计整车板块全年可实现归属母公司净利润约300亿元，同比增速将为80%左右；预计2011年业绩增速至少为20%。在具体的投资标的方面，首先看好的是受益我国汽车消费持续快速发展的上汽等三大乘用车龙头企业以及华域、富维、福耀玻璃等汽车零部件龙头，它们有望随着我国汽车行业的迅速发展而成长为世界级的汽车或零部件制造企业。(.牛.洪.军 .中.国.证.券.报)

　　首批三季报出炉：新华、国寿同减山东药玻

　　平安出保龄宝（002286）前十股东
　　三季报披露伊始，10月12日、13日，山东药玻（600529）等共计12家上市公司三季度业绩报告首批亮相。险资二季度重仓股山东药玻、保龄宝业绩均报喜，但却均遭重仓险资的减持，其中保龄宝甚至被剔除重仓组合。
　　山东药玻：新华、国寿浮盈均逾千万
　　10月11日晚间，山东药玻三季报出炉，成为沪市披露的首份三季报。
　　山东药玻是国内规模最大的药用玻璃包装企业，专为国内外医药生产企业提供模制药用玻璃瓶、药用玻璃管、安瓿、管制药用玻璃瓶、棕色瓶、输液瓶等六大系列340多种规格的产品。公司主导产品模制瓶年产量达87亿支，国内市场占有率在75%以上。
　　此次三季报披露，公司7-9月，公司营业收入3.55亿元，同比增长19.76%；净利润4775.08万元，同比增长33.94%；基本每股收益0.19元，同比增长33.94%。今年1-9月，公司实现营业收入10.6亿元，同比增长23.37%；净利润1.42亿元，同比增长28.54%；基本每股收益0.55元，同比增长27.91%。
　　此外，截至三季度末，其前十大流通股东名单，与二季度末相比，则增加了中银持续增长股票型证券投资基金、中邮核心优势灵活配置混合型证券投资基金、全国社保基金六零三组合三家新股东。其余7家原股东中，除第一大股东沂源县公有资产管理委员会持股比例不变之外，诺安股票证券投资基金等3家股东三季度加仓，而包括中国人寿（601628）保险股份有限公司、新华人寿保险股份有限公司、大成创新成长混合型证券投资基金在内的3家股东则均减仓。
　　山东药玻一季报显示，新华人寿一季度新建仓该股400.84万股，占流通股的1.56%。这一季度，该股走势比较平稳，均价15.56元/股，最低价14.58元/股，3月31日收盘价15.83元/股。
　　二季度，该股呈过山车式的走势，最高价达到19.48元/股，最低价为14.86元/股，这一季度，新华人寿增持该股165.35万股，截至二季度末，持有566.19万股。6月30日该股收盘价16.13元/股。
　　同时，半年报还显示，这一季度，中国人寿新建仓该股856.23万股，占流通股的3.33%。
　　值得注意地是，山东药玻在这一季度进行了10派1的分红。
　　三季度以来，在整个市场向好的情况下，该股基本呈现上行走势，整个三季度上涨13.4%。截至9月30日收盘价18.29元/股。而新华人寿、中国人寿在这一季度均选择减持，分别减持该股50.53万股、250万股，持仓量分别减至515.66万股、606.22万股。
　　且不考虑两家公司减持操作的盈亏情况，以二、三季度末每股2.16元/股的差价，以及三季度末两家保险公司的持仓量粗略计算，新华人寿、中国人寿仅在三季度这一个季度，在该股浮盈将分别为1113.8万元、1309.4万元。
　　保龄宝：三季度略输大盘
　　另一只公布三季报的险资二季度重仓股是保龄宝。保龄宝生物股份有限公司是以生物工程为主导的国家级高新技术企业，国家生物产业基地核心企业。低聚糖、高果糖、糖醇、膳食纤维等多糖类产品广泛应用于食品工业、人类健康、环境生态、动物营养等领域。
　　12日，公司三季报显示，公司前三季度营业总收入为5.24亿元，同比增长36.71%；净利润为3464.71万元，同比增长12.19%；基本每股收益为0.33元，同比下降13.16%。其中，第三季度营业总收入为1.97亿元，同比增长45.39%；净利润为1241.95万元，同比增长34.91%。其前十大流通股东名单，则出现明显变化。除全国社保基金一零九组合、易方达价值成长混合型证券投资基金两家股东外，其余8家股东均是新进的。而上季度末，出现在这一名单中的中国平安（601318）人寿保险股份有限公司-分红-个险分红、中国平安人寿保险股份有限公司-分红-团险分红则不见了身影。
　　半年报数据显示，平安人寿二季度新建仓保龄宝共计83.9948股。这一季度，该股曾在二季度的大跌中，5月21日跌至28.55元/股。6月3日，该股每10股转增3股派现金0.5元。分红后，二季度末，该股收盘价24.38元/股。
　　据统计，三季度，保龄宝小振幅上行，均价26.51元/股，最低价22.50元/股，最高价30.00元/股。9月30日，收盘价26.91元/股。在大盘上涨10.73%的情况下，该股涨幅为10.38%，略输于大盘。这样的表现恐是难合一向喜欢快进快出的平安系险资的心意。(.证.券.日.报 .赵.晓.菲 www.ccstock.cc)

　　机构736亿提前潜伏ST股
　　四季度，一向都是ST股的狂欢季。2009年四季度，ST板块整体涨幅达22.58%，领先大盘5个百分点；2008年四季度，ST板块整体下跌8.26%，但依旧领先大盘12个百分点。而今年ST板块的狂欢，则从9月份就开始拉开帷幕。当农行A股还处于2.68元上下摇摆，为保发而苦苦挣扎之际，ST昌河和ST三农领衔的ST垃圾股却绚烂了整个9月的A股市场。
　　ST板块周期性躁动再度升温，随之启动的当然少不了机构赌博式的潜伏。几家欢喜几家愁，一直以来都是ST板块独有的风景，近来，有王亚伟潜伏的ST昌河风光无限，也有华夏复兴和国联安德盛赌输*ST国通的失意而归。随着央企重组大限临近、地方国资整合方兴未艾，各种力量开始密集登场，可以预期的是，今年四季度ST板块的重组大戏将比往年更加精彩。
　　历年四季度ST股表现优异
　　中国的A股市场，总有种种周期性的规律。作为证券市场永恒的主题，并购重组催生的上市公司华丽转身，一直以来都是属于四季度的重头戏。据wind统计，2009年有300多家上市公司因重组概念而实现多次涨停，其中ST重组个股有90多只，占比近三成。这个数字在四季度更加突出，2009年四季度，沪指上行了17.91%，ST板块整体涨幅达22.58%。其中，由于重整计划部分实现，ST新太自2009年11月27日复牌后一路上行，短短一个月上涨了106.37%，成为去年四季度A股市场当仁不让的一大妖股，此外，ST马龙等16只ST股的涨幅均在50%以上，占了A股涨幅榜的半壁江山。
　　时间前溯到2008年，ST股的表现依然可圈可点。2008年四季度，A股溃堤般下跌，沪指下挫了20.62%，而ST板块整体跌幅仅为8.26%，近九成个股跑赢大盘。其中，因传闻首钢地产借壳，ST中房在熊市中一路向上，四季度涨幅达36.28%，将一干热门股远远抛在了身后。而ST股近五成正收益的景况，也将整个四季度的大盘带入了ST股的节奏中。
　　两ST股领涨9月股市
　　ST板块周期性的爆发在今年再次得到了印证。今年9月，A股市场都在振荡与试探中前行，上证指数和深成指数仅上涨了0.64%、1.15%，在中小盘股后劲不足与权重股蓄力不继的对比下，ST昌河与ST三农两只个股的绽放显得尤为绚丽。
　　ST昌河从2009年4月9日起停牌，历经17个月的漫长等待之后，公司股票于今年9月20日重返A股市场。经过换血，中航工业所属优质的航空电子系统设备经营性资产将集中到公司，公司的业务范围扩大到航空机载电子设备全部主要领域。ST昌河涅槃重生之后的光芒四射几乎成为必然。复牌首日，ST昌河股价涨幅达168.82%，就在外界对首日暴涨的ST昌河后市走向表示不乐观时，该股股价走势却继续上扬，截至昨日收盘，9个交易日股价涨幅达到了惊人的237.65%。
　　除了ST昌河雄踞9月涨幅榜榜首之外，另一只涅槃股ST三农也当仁不让地坐稳了榜眼的位子。因福建泰禾投资有限公司将其房地产类资产成功借壳上市而摘星复牌，ST三农结束三年半的拘禁生涯，在9月30日始一复牌便一飞冲天，首日暴涨达263.16%，盘中两度遭遇临时停牌。
　　在上面两位带头大哥的强势带领下，ST板块利好频传。*ST盛润A与富奥汽车零部件股份有限公司于9月30日签订重组意向书；长期停牌的金果实业昨日宣布重大资产重组方案获有条件通过，算是给了长期潜伏其中的投资者一丝曙光。
　　机构对129只ST股增持736亿
　　每年年末，ST股都显得特别活跃，或为资产重组忙碌，或为保壳努力。在机构眼中，ST股的华丽转身往往意味着诱人的投资机会。根据好买基金研究中心统计数据显示，2009年四季报中，共有3只ST股入选了基金的前十大重仓股行列，分别为ST伊利、ST东源和ST鲁置业。这3只个股的其中2只都在今年实现了摘帽。
　　根据巨灵金融服务平台统计数据显示，今年二季度，机构再次开始了豪赌，不畏风险地增持了129只ST股票，其中81只更是披上*号。根据6月30日收盘价来算，机构二季度所增持ST股的市值达735.52亿元。
　　随着大盘的反弹与重组题材的升温，机构在ST股上也取得了不错的收益。以昨日收盘价计算，自7月2日反弹以来，机构已在ST股上赚得380.84亿元，收益率逾两成。
　　部分眼光精准的基金更是赚得盆满钵丰。其中，公募一哥王亚伟押宝再次成功，也成为市场各方关注的焦点。据巨灵统计，王亚伟操盘的华夏大盘和华夏策略两只基金，目前持有ST百科和*ST昌河两只ST类个股。其中，华夏大盘精选和华夏策略精选在ST昌河上的持股量分别达到了601.06和300.09万股，一举成为公司第二、第三大流通股东。自复牌后，ST昌河上涨了19.82元，按这个持股数计算，王亚伟至少已1.78亿收入囊中。
　　此外，*ST威达5月5日公布重组预案，公司拟以现有全部资产与银都矿业62.96%股权进行置换，目前重组仍在进行中；*ST四维5月8日披露已与三家矿业公司进行了初步接触和技术考察，公司转型为矿企的迹象十分明显，目前公司三季报预计扭亏，私募基金润丰壹号潜伏已久；*ST偏转获注9.85亿元陕西炼石资产，即将变身为钼业股；ST雄震拟定向增发募资6.52亿元购买银鑫矿业72%股权及相应债权；*ST宏盛第二大股东已与本溪矿业有限责任公司签订了重组意向协议。在这些个股身上，机构已经可以看到重组的曙光。
　　投资指南
　　如何选择ST股
　　重组一直以来都是A股市场的最佳神话脚本，ST股的华丽转身往往意味着诱人的投资机会。对于普通投资者而言，押宝重组股可以把握三条主线。
　　首先，如何甄选重组股。第一，在央企重组的背景下，部分ST公司大股东实际为央企国有资产，并且重组预期强烈，因此，在此阶段央企国有资产控股的个股值得重点关注；第二，股本小，在有优质资产注入时，小股本容易增厚业绩，受到市场的追捧；第三，看当地政府对于资本市场的重视程度，如果当地有非常具备优势的企业没有上市，而且还有壳资源要出售的话，政府往往会促进借壳上市。
　　广发证券认为，行业的选择也会影响重组股的表现，涉及军工、汽车、钢铁等三大央企并购重组板块的股票仍是市场关注焦点。西南证券首席策略分析师张刚则表示，目前两市中重组概念中一些退市压力比较大的ST股应当重点关注。国泰君安分析师李冠霖则认为，要选择绝对股价较低的股票。
　　ST板块一向是A股市场中最具赌博色彩的投资，尽管一旦成功收益颇丰，但不可否认的是，参与重组股的风险也正不断加大。私募人士吴国平认为，过去由于管理层对于壳资源比较关注，IPO上市门槛很高，但是随着管理层提高借壳重组门槛、IPO提速，壳资源的优势正在消失。而眼前市场上，ST股重组失败的例子也不在少数。*ST远东昨日宣布重组方案过期失效；2006年5月15日起暂停上市的*ST炎黄，其重组也再次遇挫。而*ST国通9月14日宣布终止股权转让的决定后，当日即大跌5%，截至昨日已累计下跌24.57%。 除此之外，每年都有一些ST股因业绩不佳或重组失败不声不响地消失，令投资者手中的股票最终变成白纸。(.信.息.时.报)