左晓蕾：9月信贷投放正常 准备金率恐再提高
　　10月13日下午消息 央行公布信贷数据，人民币贷款前三季度增加6.30万亿元，其中9月份增加5955亿元。对此，银河证券首席经济学家左晓蕾表示，9月份的信贷投放量符合预期，流动性增加可能导致提高存款准备金操作频繁。
　　2010年前8个月，全行业新增人民币贷款5.7万亿元，约占全年7.5 万亿信贷计划的76.1%，以惯常的3322这一节奏来算，留给9月的新增额度应该不足3000亿，而9月份信贷实际增加了5955亿元。
　　左晓蕾认为，这一数据是正常的，银行以利差为重要收益，这就意味着银行在对全年贷款额度进行分配的时候，贷得越早，收益越好，9月份贷比10月份贷好。
　　左晓蕾表示，随着信贷的增长，流动性随之增加，央行势必会进行调控。但在全球普遍关注汇率的背景下，年内加息的可能性很小，加息只是一种短期手段，而且可能会导致热钱涌入。因此，她分析，类似有差别提高存款准备金率这样的动作会更加频繁，存款准备金率提高0.5个点，市场上的流动资金就能减少2000亿。

　　景学成：9月份的信贷数据超出机构预期
　　10月13日消息，据央行网站消息，9月份人民币新增贷款达5955亿元，同比多增788亿元。央行表示，前三季度央行在保持政策连续性和稳定性的同时，着力提高调控的针对性和灵活性，引导金融机构合理把握信贷投放节奏。
　　央行研究局原副局长景学成经表示，9月份的信贷数据超出机构预期，但仍然保持平稳增长态势，全年信贷将呈现前高后平，而不是前高后低。他预计，四季度新增信贷可能略有下降，预计会在5400-5500亿元。
　　而据海关总署今日的数据，9月我国进出口总值创新高，月度顺差近5个月最低。景学成指出，可以看出我们在有意调整顺差，下一步还需加快楼市调整，虽然今年以来出台了很多调控政策，但都是治标不治本，下一步还需要进一步落实。
　　另一方面，央行数据显示，截止9月末，中国外汇储备余额超过2.6万亿美元，同比增长16.5%。9月末人民币汇率为1美元兑6.7011元人民币。景学成认为，外储增加一方面是由于出口形势良好，另一方面则是人民币升值预期高涨热钱涌入。他表示，下一步应考虑人民币如何进一步国际化，将存量的部分消化。

　　中信建投：紧信贷宽货币或将出现
　　央行最新数据显示，人民币贷款前三季度增加6.30万亿元，9月份增加5955亿元；人民币存款前三季度增加10.32万亿元，9月份增加1.45万亿元。如何解读这些数据？证券时报网第一时间采访了中信建投宏观研究员胡艳妮。
　　胡艳妮表示，信贷数据略超市场预期，这是监管机构不愿意看到的，而新增贷款的增加可能超出了监管机构的底线。或许工行等六家银行是新增贷款较多的银行，因此央行近日动用了存款准备金率的货币政策工具。 她表示，央行短期上调6家商业银行存款准备金率意在控制信贷，控制流动性，管理通胀预期，并不存在货币政策转向的迹象，也并未显示出管理层对经济向好的乐观情绪。她预计，未来紧信贷、宽货币的局面或将出现。（证券时报网）

　　瑞穗证券沈建光：9月信贷符合规律 可实现全年投放目标
　　央行公布信贷数据，人民币贷款前三季度增加6.30万亿元，其中9月份增加5955亿元。瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光认为，9月新增贷款符合季末冲高规律，全年信贷投放目标仍可实现，四季度平均每月或投放4000亿元。
　　沈建光指出，央行提高六大行的存款准备金已经对此数据作出了反应，9月份数据符合季末冲高的规律。他认为从央行提高六大行存款准备金率这一措施来看，表明央行认为9月较高的信贷情况是暂时性的。
　　由此，沈建光认为，全年信贷还将维持7.5万亿元的目标，尽管三季度超出投放预期，但是四季度会下降，可能平均每月投放4000亿元。
　　值得注意的一个情况是，外汇储备增长很快，这对人民币升值压力较大。9月末我国外汇储备余额突破2.64万亿美元，同比增长16.5%。
　　沈建光指出，热钱流入中国，流动性宽裕，导致人民币升值压力加大，从某种程度上这增加了控制贷款的难度。
　　不过，观察9月新增贷款数据，沈建光表示，实体经济对信贷有更多需求，显示出经济复苏强劲。

　　2950亿资金本周到期 央行再发220亿央票治水
　　21世纪经济报道报道，10月12日，央行发行第八十七期央行票据220亿元，期限1年期，发行量较2周前50亿的同期央票发行量增加逾3倍，参考收益率落定为2.09%，与前次持平。
　　此次发行绝对规模并不大，市场流动性宽松。资讯显示，本周公开市场到期资金达2950亿元。
　　央行利用另一只手来增加资金回收力度，市场传闻，部分银行存款准备金率将上调50个基点，时限为2个月，本周缴款。
　　对冲之后，公开市场仍有700多亿元的净投放，表明央行调控的态势还是以宽松为主。某中小银行金融市场部人士评判说。
　　汇率是个结，这一问题如没有解决，预计年底前流动性难有实质性紧缩。某大型上市银行资金交易部总经理称。
　　低量发行
　　作为流动性的表征之一，银行间短期资金利率在10月8日大幅回落，隔夜拆借利率由前一日的2.60%下降86个基点至1.74%。10月9日、11日、12日的隔夜利率分别为1.74%、1.67%和1.64%。7天、14天品种也总体呈走低之势。
　　国庆节后资金明显充裕，货币市场利率走低在预料之中，成交也较活跃。中部一家城商行金融市场部人士表示。
　　早在8月份，监管层对资金面已有所放水，房地产市场回暖，银行贷款增速加快，城投债开闸，再加上热钱流入，中国资金水库已满。
　　时至10月，公开市场庞大的到期资金量使得监管层回收流动性势在必行。资讯显示，本月到期资金约5940亿元，而本周到期2950亿元，约占一半，流动性压力骤至。
　　央行祭出两手来回收流动性。其一，于10月12日发行1年期220亿央票，比上一期的50亿同期限央票增长3倍多，不过绝对数量不大。
　　这与央票发行压力增大、吸引力减小有关。前述城商行交易员直言，央票发行利率较高，已连续数月与二级市场利率形成倒挂，10月12日的央票发行他就没有参与购买。目前我们已完成全年配置任务，预计年底前市场利率会震荡上行，有回调机会就可能增仓一点，暂时观望一段时间。相比之下，大银行的配置需求较大，如果前期踏空，还会伺机购入央票。
　　部分银行加紧出票
　　市场传言，另一手流动性管理方法在于，部分银行的存款准备金率被上调。
　　据媒体报道，9月工、农、中、建四大国有银行新增贷款2000多亿元，9家股份制银行新增贷款1020亿元。
　　高盛高华在最新的一份报告中亦认为，传言中的部分上调存款准备金率的手段在很大程度上是其向商业银行传递出明确信号，即使降低信贷调控力度，也将采取行动来控制信贷规模。
　　部分银行已在加紧卖出票据缩减规模。
　　某大行票据交易员称，多数银行应趁目前利率较低时机卖票，不要等到月底陷入被动境地。中国票据网显示，10月11日转贴报价 49 笔，报价金额 278.15亿，其中买入18笔，卖出达31笔。前述交易员预计，随后2月准备金调控期限内，卖票将呈加速之势。
　　就现在情况看，资金面还是充裕的，我们找大行拆借都能借到钱。山东一家城商行交易员告诉记者，随后的影响还有待观察。

　　叶檀：中国暴露在疯狂的全球货币泡沫之下
　　核心提示：叶檀在其博客中发表一文章题目是上调存款准备金率只有悲剧的象征意义。叶檀写到国际货币体系信用基本崩溃，中国央行悲壮的以上调存款准备金率的办法，收缩流动性。全球与中国货币进入头痛医头脚痛医脚的无能无奈的阶段，中国整体金融暴露在全球疯狂纸币的炮火之下。
　　凤凰卫视10月12日《总编辑时间》，以下为部分文字实录：
　　吕宁思：国内著名的财经评论家叶檀在其博客中发表一文章题目是上调存款准备金率只有悲剧的象征意义。叶檀写到国际货币体系信用基本崩溃，在美日大肆放松流性的同时，中国央行悲壮的以上调存款准备金率的办法，收缩流动性，有精卫填海的勇气。面临输入性通胀压力，中国央行是无法加息，它只能用存款准备金率去对抗，这不是我们如何选择的问题，而是货币政策被汇率所绑架无法行使独立的利率政策。
　　她写到，中国的经济被房地产绑架，被汇率绑架，被既得利益集团绑架了，可以不加息的结果，是逼迫存款以光速离开银行系统，而国内的民间资金则形成的一股潜在的巨大资金流。这股力量绝非央行提高存款准备金率可以抑制的。在高达10%，甚至15%以上的年化收益率的诱惑下，民间资金如洪水一般六想信托机构。
　　目前房地产开发资金有接近50%来自于信托，信托是这样的，它基本上以1：3的比例发放，就是说开发商以10亿的本金向信托融资30亿。以这样全额的资本金和土地之后，再向银行融得开发贷款60个亿到70个亿左右。也就是中国的开发贷款60个亿、70个亿。也就是说，中国的开发企业放贷杠杆远远超过了5倍的比例，而达到了10倍左右。
　　叶檀写到就这样一场骗人骗己的游戏就此拉开序幕，表面上银行的房贷被控制住了，但是整个社会的开发融资并没有减少，整个社会体系的金融风险并没有减少，整个社会体系的金融风险并没有减少，金融杠杆并未为此而缩短，变相的高利贷反而越来越多。
　　银行贷款被抑制之后，银行为了中间业务收入，到是为信托公司做了托去卖命的吆喝。叶檀指出，所有这一切风险，都在一席华丽的外衣下被掩盖了。全球与中国货币进入头痛医头脚痛医脚的无能无奈的阶段。
　　所以，他说千万不要以为通过银监会清理，中国金融就避入了安全岛。目前的情况是银行进入安全岛，中国整体金融暴露在全球疯狂纸币的炮火之下。（凤凰卫视）