电子元器件 预喜股占比63.44%

　　据《证券日报》市场研究中心统计，电子元器件类个股中今年三季报预喜家数达59只，占该行业93只个股总数的63.44%，位列行业（申万一级）预喜股数占比之最。电子元器件类个股2010年上半年（行业数据均为加权平均所得）实现净利润35.26亿元，全行业大幅扭亏；每股收益为0.0823元；每股营业总收入1.2208元；每股经营活动产生的现金流量净额为0.0541元；净资产收益率为3.84%；以10月12日收盘价计算，电子元器件板块动态市盈率为133.75倍，市盈率已显偏高。

　　电子元器件指数昨日收报1811.96点，国庆节后累计上涨1.32%，跑输上证指数5.67个百分点，其中，59只预喜股仅上涨0.85%，累计换手率达到10.38%，交投相对活跃。由于A股出现风格转换迹象，而该行业又处于被前期主力炒作到高位的行业，因此出现主力资金外流现象，国庆节后主力资金合计净流出61608.7万元，但仍有22只个股被主力资金继续吸纳，其中，主力资金净流入量最大的5只个股分别是：通富微电（002156）（2118.32万元）、乾照光电（300102）（1521.088万元）、远望谷（002161）（611.507万元）、兴森科技（002436）（583.106万元）、雪莱特（002076）（421.222万元）。

　　电子元器件板块整体市盈率偏高，但预喜的59只个股中仍有12只估值处于40倍以下的相对合理区间，其中，市盈率最低的3只个股分别为生益科技（600183）、法拉电子（600563）和台基股份（300046），对应的最新动态市盈率分别为17.66倍、27.46倍和32.01倍。值得关注的是，市盈率相对较低的个股中劲胜股份（300083）（35.18倍）、兴森科技（36.12倍）和通富微电（38.35倍）等3只个股还出现了主力资金的积极流入。

　　据统计，2010年1-8月，电子行业增加值同比增长19%，高于同期全国工业增加值平均水平2.4个百分点，但基本上逐月呈现下降趋势，只有8月当月增加值增长14.9%，比7月份提高1.1个百分点，扭转了前7个月增速逐月下滑的局面。

　　2010年1-8月，电子元、器件销售产值分别增长30.3%和46.5%，出口交货值分别增长29.7%和行业跟踪分析报告48.1%，均处于较高水平。其中集成电路行业销售产值和出口交货值分别增长45.6%和43.7%，扭转了去年大幅下滑(-13.1%、-14.7%)的局面；光电子器件销售产值和出口交货值分别增长51.1%和52.2%，分别高于去年同期40.1和39.1个百分点。家用视听、电子计算机行业销售产值分别增长21.6%和24.4%。

　　广发证券（000776）分析认为，目前，全球电子行业已经度过景气度最高的时候，各个子行业增长状况有较为明显的下行趋势，行业本身存在周期性调整的可能性，同时受欧洲债务危机潜在影响，以及美国经济复苏放缓等因素影响，全球经济未来走势不确定因素增多，可能会对未来电子行业发展造成影响。

　　在2010年四季度投资策略上，广发证券建议重点关注确定性增长的新兴领域及个股。一是业绩增长预期强，二是行业成长空间大。业绩预期强的主线包括以下几个方面：第一，主营业务实现稳定增长，如广州国光（002045）；第二，新增业务提升盈利预期，如莱宝高科（002106）、顺络电子（002138）、彩虹股份（600707）。行业成长空间大的主线包括以下几个子行业领域：一是LED行业，如三安光电（600703）、士兰微（600460）、国星光电（002449）；二是触摸屏行业，如长信科技（300088）；三是OLED行业，关注深天马A（000050）。

　　家用电器 预喜股占比48.48%

　　据《证券日报》市场研究中心与统计，家用电器类个股中今年三季报预喜家数达16只，占该行业33只个股总数的48.48%，位列行业（申万一级）预喜股数占比第二位。家用电器类个股2010年上半年（行业数据均为加权所得）实现归属母公司股东的净利润68.66亿元，同比增长43.09%；每股收益为0.2846元；每股营业总收入8.3572元；每股经营活动产生的现金流量净额为0.4390元；净资产收益率为8.97%；以10月12日收盘价计算，家用电器板块动态市盈率为24.38倍，市盈率适中。

　　家用电器指数昨日收报2285.24点，国庆节后累计上涨2.73%，跑输上证指数4.26个百分点，其中，59只预喜股上涨2.50%，累计换手率达到4.21%。随着国庆长假的结束，主力资金开始转向新的目标，家用电器类板块主力资金合计净流出7326.15万元，预喜股中有4只个股被主力资金继续吸纳，主力资金净流入的个股分别是：美的电器（000527）（3165.609万元）、禾盛新材（002290）（793.03万元）、三花股份（002050）（395.313万元）、九阳股份（002242）（49.295万元）。

　　从市盈率角度看，预喜的16只个股中有7只估值处于30倍以下，市盈率最低的3只个股分别为美菱电器（000521）、美的电器和九阳股份，对应的最新动态市盈率分别为10.52倍、13.96倍和24.31倍。其中，美的电器和九阳股份国庆节后继续被主力资金关注，3日以来累计吸筹3165.61万元和49.30万元。

　　在多项家电政策的刺激下，以及在外围需求复苏的影响下，年初以来，我国家用电器行业在多方面实现了较大幅度增长。

　　2010年8月家电行业销售数据显示，8月空调内销472.20万台，同比增长64.70%，出口266.40万台，同比增长120.17%，出口与4、5月份达到高峰期之后，开始出现季节性的回落；7月冰箱内销463万台，同比增长7.92%, 出口189.40万台，同比减少3.86万台；7月洗衣机内销221.60万台，同比增长15.51%，出口149.00万台，同比增长34.54%；7月液晶电视内销量201.06万台，同比增长23.35%，出口447.23万台，同比增长15.81%。

　　行业未来增长率趋缓是抑制板块估值提升的重要原因。光大证券（601788）认为，未来家电行业整体稳定的增长速度预计维持在10-15%。展望2011年，子行业中增长潜力排序为照明、小家电、洗衣机、冰箱、彩电、空调。家电行业很可能在十一月开始迎来增速的趋缓。首先今年第一次房地产调控导致五月开始房地产销售面积的下滑，这一影响延迟六个月后将在十一月开始影响家电市场；其次，人民币的升值将对家电行业当前较高的出口增长有所抑制。人民币自九月开始对美元有明显的升值，已经累计升值2%，预期人民币未来几个月还将继续升值。家电行业OEM出口毛利率仅在5%左右，将受到人民币升值的负面影响。

　　在当前比较景气的情况下，家电企业普遍存在积极的产能扩张，其中以白电行业最为普遍。在此大背景下，未来行业增长速度一旦趋缓，公司业绩的增长将更依赖于企业竞争力，而不是产能的扩张。

　　轻工制造 预喜股占比46.97%

　　据《证券日报》市场研究中心与统计，轻工制造类个股中今年三季报预喜家数达31只，占该行业66只个股总数的46.97%，位列行业（申万一级）预喜股数占比第三位。轻工制造类个股2010年上半年（行业数据均为加权所得）实现归属母公司股东的净利润29.86亿元，同比增长82.92%；每股收益为0.1223元；每股营业总收入2.5375元；每股经营活动产生的现金流量净额为0.0939元；净资产收益率为3.98%；以10月12日收盘价计算，轻工制造板块动态市盈率为39.28倍，市盈率略高。

　　轻工制造指数昨日收报2030.58点，国庆节后累计上涨3.79%，跑输上证指数3.2个百分点，其中，31只预喜股上涨4.47%，累计换手率达到12.41%。分析上士表示，随着造纸等轻工制造类产品价格的上浮，该行业业绩增长情况良好，加上该行业个股盘子适中，有望成为主力关注的一下个热点。轻工制造类板块主力资金合计净流入4656.21万元，预喜股中有15只个股被主力资金连续吸纳，主力资金净流入最高的3只个股分别是：贵糖股份（000833）（9721.881万元）、晨鸣纸业（000488）（1644.031万元）、江苏宏宝（002071）（1553.709万元）。

　　从市盈率角度看，预喜的31只个股中有6只估值处于30倍以下，市盈率最低的3只个股分别为晨鸣纸业、太阳纸业（002078）和劲嘉股份（002191），对应的最新动态市盈率分别为14.21倍、18.50倍和18.50倍。值得一提的是，晨呜纸业机构筹码相对集中，中报披露，前十大流通股股东中，4家机构合计持有8418万股，其中QFII比尔盖茨－美林达基金仍持有1949万股。

　　广发证券表示，轻工行业的技术壁垒并非高不可攀，因此目前许多企业产品同质化严重，陷入价格战的恶性竞争；同时不少出口型企业过度依赖海外订单，导致现在面临人民币升值、原料人工成本上升与海外市场保护主义的三重冲击。造纸行业虽然能凭借题材和事件等迎来短暂的交易性机会，但产能过剩与经营模式陈旧导致整个行业基本面缺乏亮点。而轻工行业虽然正经历多重冲击，但那些拥有创意设计、创新渠道的企业却正好借机成为转型期最大的受益者。

　　东方证券建议四季度超配造纸和玩具行业，标配包装行业。四季度节能减排力度将进一步加强，各未达标省份将积极冲刺完成“十一五”节能指标，为此部分造纸厂商即便排放达标也会被限制供电并影响生产，未来供应压缩的预期进一步升温；同时，人民币升值背景下，造纸成本节约更加明显，推荐造纸行业投资机会，首选晨鸣纸业；玩具出口1—8月份增长28%，三季度大部分公司加班加点供应外需，单价水平环比也有提升，我们继续推荐玩具行业投资机会，首选星辉车模（300043）。印刷包装整体行业估值水平较高，未来重点选择具备产品附加值的企业，这样的公司通过提供物流服务，技术支撑，减少客户包装成本等方式和下游结合成为一体，从而形成自身的竞争壁垒，首选合兴包装（002228）。

　　有色金属 预喜股占比43.94%

　　据《证券日报》市场研究中心与统计，有色金属类个股中今年三季报预喜家数达29只，占该行业66只个股总数的43.94%，位列行业（申万一级）预喜股数占比第四位。有色金属类个股2010年上半年（行业数据均为加权所得）实现归属母公司股东的净利润104.79亿元，同比增长574.01%；每股收益为0.1547元；每股营业总收入4.0461元；每股经营活动产生的现金流量净额为0.1037元；净资产收益率为4.82%；以10月12日收盘价计算，有色金属板块动态市盈率为76.86倍，市盈率处于较高水平。

　　有色金属在节后可谓表现抢眼，昨日收报4984.49点，国庆节后累计上涨15.63%，跑赢上证指数8.64个百分点，其中，29只预喜股上涨15.10%，累计换手率达到12.16%。分析上士表示，长假期间，国际大宗商品价格上涨，有色金属期货与现贷走强，而美元的贬值也助推了投资者对资源股升值的预期，有色金属股成为不定期暴发的火山，呈现反复跳跃的走势。有色金属类板块主力资金合计净流入130504.3万元，预喜股中有19只个股被主力资金连续吸纳，主力资金净流入最高的3只个股分别是：江西铜业（600362）（71795.75万元）、中金岭南（000060）（28479.602万元）、云南铜业（000878）（26256.365万元）。

　　从市盈率角度看，预喜的29只个股中有4只估值处于40倍以下，这4只个股分别为焦作万方（000612）、江西铜业、精艺股份（002295）和精诚铜业（002171），对应的最新动态市盈率分别为21.64倍、28.53倍、31.92倍和38.57倍。这四只个股在国庆节后均被主力资金连续加仓，主力资金净流入为18896.557万元、71795.75万元、1206.202万元、847.269万元。

　　“十一”国庆节期间国际商品市场，尤其是金属板块普遍大涨。黄金不出悬念地再创新高，已经接近1350美元/盎司大关。表现更为抢眼的则是基本金属板块，LME锡涨幅最大，达到了8.3%，并创历史新高，是基本金属中最先创新高的品种。LME铜也大涨2.78%，稳稳站上8000美元/吨这一重要关口，达到8280美元/吨。在伦锡和伦铜的带领下，其他金属也出现普涨行情，涨幅大多在2%以上，铅、锌涨幅紧随其后，分别达到了3.94%和3.82%，镍和铝涨幅较小但也在2%以上。

　　申银万国表示，阶段性看好基本金属板块，中长期继续看好稀土等小金属：近期基本金属和黄金价格显著上扬，这主要源于市场对货币量化宽松的预期以及弱势美元的支撑。在美国11月2日讨论货币政策前，这种货币量化宽松的预期不会发生实质性改变。流动性预期仍有望阶段性持续推升金属价格，从基本金属价格上扬的轮动看，依次推荐铜、铅锌、铝。基本金属板块建议关注业绩弹性较大的资源类公司，如江西铜业、云南铜业、中金岭南、焦作万方，以及有资产注入预期的标的，如铜陵有色（000630）、山东黄金（600547）、中金黄金（600489）等。