央企重组提速 未来五年有色金属业有望唱主角
　　□ 本报记者 刘丽靓
　　 今年以来，我国企业兼并重组浪潮风起云涌。特别是9月初，国务院把电解铝、稀土列为重点行业兼并重组的名单，点燃了有色金属行业重组的激情。业内人士认为，随着宏观调控措施的落实及节能减排工作的深入，有色行业的整合将进一步加速。根据十二五期间有色金属行业发展目标，未来五年内，有色金属行业将进行大规模的兼并重组，呈现强者恒强的态势。
　　 实际上，产业集中度不高，产业链议价权较低，技术水平不足，以及产能过剩仍是有色金属行业目前所面临的问题，未来有色金属产业发展的重点将由量的扩张转变到结构调整上来。国家信息中心一位研究员认为。
　　 针对当前有色金属行业的发展现状，2009年以来，我国出台了一系列相关配套措施，以支持有色金属行业的复苏及发展。
　　 今年4月发布的《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》规定，有色行业需在2011年底前，淘汰100千安及以下电解铝小预焙槽；淘汰密闭鼓风炉、电炉、反射炉炼铜工艺及设备等等。至此，有色金属行业的兼并重组自此有了比较明确的时间表--2011年底之前。
　　 在政策的大力促进下，2009年以来有色金属行业兼并重组较为活跃，一系列的产业重组增强了优势企业的竞争力。如中国五矿集团重组湖南有色金属控股公司后，不仅成为全球最具影响力的钨、锑等稀有金属产业龙头企业，而且也成为全球实力雄厚的铅锌企业之一。此外，一直走在并购前线的中国铝业(12.25,0.12,0.99%)，近日也传出拟投100亿元整合江西稀土。
　　 根据十二五期间有色金属行业发展目标，未来五年内，有色金属行业将进行大规模的兼并重组，兼并重组将成为主基调。9月6日，国务院公布《关于促进企业兼并重组的意见》，其中涉及到有色金属的电解铝和稀土行业，预计这两个行业将成为兼并重组的重中之重。
　　 国家信息中心一份研究报告指出，有色金属行业内的龙头公司将成为行业的整合龙头，未来行业的发展趋势将呈现强者恒强的态势。
　　 报告同时指出，当前国内铜矿的资源保障能力不到30%，锌矿的保障能力不到50%，与十二五目标有较大差距。为了提高资源保障能力，在全球范围内进行有色金属矿产资源勘探、开发，以及对澳大利亚、加拿大等国家的成熟矿业企业进行并购，是当前和今后相当长时期内我国有色金属工业的重点投资领域。特别是将重点勘探、开发铜、铅、锌、铝土矿、镍钴等矿产资源。（证券日报）

　　有色十二五规划初稿完成 突出结构调整和总量控制
　　有色金属工业协会副会长文献军向上海证券报记者透露，协会起草的有色金属十二五规划研究初稿已经完成，正在请有关专家审议。有色行业十二五期间发展的中心任务是结构调整。其中，大金属品种侧重产业结构和产能布局结构调整；小金属品种，特别是我国具有储量优势的品种，则将进一步强调资源的有序开发与节约使用。
　　文献军向本报记者表示，铜、铝等大金属品种的发展关键为产业结构和产能布局的结构调整。例如在铝工业方面，电解铝产能将由高电价地区向能源丰富、能源价格低、环境容量富裕地区转移。此外，十二五期间将调整铝工业产业结构，努力扩大铝在国内应用，不断开发新的应用领域。其中，交通运输领域将成为重点推广目标。
　　我们对铝的消费很乐观。除了民用消费有很大空间外，货运行业是下一步要重点推广的运用领域。火车车厢由原先的碳钢制造改为铝制造是完全可行的，在国外也是成功的，对节能减排亦有很好的作用。文献军表示，中国装备制造业落后，制约铝加工发展。因此，铝行业在十二五期间要做好两个联合，一是联合上游装备制造业，尽快实现铝加工关键设备国产化；二是联合下游应用行业，不断开发新领域。
　　此前曾有消息称，到2015年，十种有色金属（铜、铝、铅、锌、镍、锡、锑、镁、海绵钛、汞）产量将被控制在4100万吨以内。对此，文献军表示，目前的研究内容中尚未确定具体的控制总量。
　　小金属是今年的一大市场亮点。文献军向记者透露，对于钨、钼、锡、锑、稀土五种稀有金属品种的专项规划思路研究初稿已经完成。在十二五期间，对于以钨、锑、稀土等为代表的我国优势资源品种，将进一步加强资源的有序开发与合理利用，节约使用资源，继续推进企业兼并整合。
　　以备受关注的稀土资源为例。十二五期间，我国将进一步对稀土实行包括生产总量与出口总量在内的总量控制。而除了对开采和出口环节进行控制外，业内还在考虑对处于中间环节的冶炼加工与流通贸易逐步实行控制。
　　过去我国的稀土定价中资源成本和环保成本考虑不足，今后要逐步将上述两个因素合理纳入定价体系当中。文献军表示，除了定价体系不尽合理外，稀土作为工业添加剂，绝对用量少，下游有较好的承受能力。基于以上理由，稀土价格还有进一步上涨空间。而对于铌、钽等我国缺少的金属资源，十二五期间则将加大海外开发与合作。
　　对于目前稀土行业表现出的混乱态势，文献军认为，就保护资源来说，过分依赖出口环节的控制无法起到理想好效果。减少配额、增加税率，都是为了提高稀土出口的成本，但这会反过来增厚走私的利润空间，更刺激走私的发生。因此，仍要强调综合治理，尤其是要加大综合治理执法力度。文献军表示，协会一直在呼吁，应该统一规划管理，从采矿、中间的冶炼加工、流通贸易、出口全部都要实行控制。现在采矿和出口有控制，其他两个领域暂时没有明确监管，今后应该也逐步运用许可制度。此外，我国也应研究建立相应的稀土储备制度。（上证）

　　78个矿区整合年内将完成 稀土钼矿为重头(附股)
　　稀土及钼、锑、锡等有色金属资源的整合步伐有望加速。国土资源部11日发布的相关公告披露，稀土等矿产资源要确保在2010年底前完成整合工作任务。
　　该份名为《关于省级稀土等矿产资源开发整合重点挂牌督办矿区名单的公告》称，为确保2010年底前完成整合工作任务，根据《国土资源部关于开展全国稀土等矿产开发秩序专项整治行动的通知》要求，国土资源部决定把符合要求的78个稀土等矿产资源开发整合矿区列为2010年省级重点挂牌督办矿区，并予以公布，以广泛接受社会各界监督，督促各地切实抓好稀土等矿产资源开发整合矿区挂牌督办工作。
　　多位有色金属行业分析师在接受证券时报记者采访时均表示，这是国土资源部首次就稀土等矿产资源的整合给出明确的时间表。
　　在公布的78个稀土等矿产资源开发整合矿区中，钼矿32个，为此次公布的整合矿区总数的四成；萤石矿12个、锑矿8个、锡矿7个、稀土矿7个。
　　在矿区的区域分布方面，绝大多数为南方省份的矿区，福建最多，有19个矿区，其中钼矿14个；云南6个，其中锡矿4个；江西5个，其中稀土矿2个；其它涉及矿区比较多的省份有贵州和河南，分别为8个和7个。
　　日信证券有色金属行业分析师汪华春在接受记者采访时表示，该名单可能对福建的相关上市公司厦门钨业构成利好。资料显示，厦门钨业控股股东为福建省冶金有限责任公司，实际控制人为福建省国资委，其主营业务之一为钨、钼等有色金属制品。
　　资料显示，中国钼矿资源丰富，总保有储量居世界第2位。探明储量的矿区有222处，分布于28个省级辖区。其中，以河南省的钼矿资源为最丰富，钼储量占全国总储量的30.1%，陕西、吉林次之，以上3省钼储量占全国56.5%以上。A股主要的钼业上市公司金钼股份位于陕西省，其最终控制人为陕西省国资委。
　　另外值得关注的是，此次公布的7个稀土整合矿区分别为四川省牦牛坪稀土矿整合区、四川省冕宁矿业有限公司哈哈三岔河稀土矿整合区、四川省冕宁县南河乡木洛郑家梁子稀土矿整合区、四川省冕宁县南河乡木洛碉楼山稀土矿整合区、江西省宁都县黄陂稀土矿整合区、江西省安远县涂屋稀土矿整合区、广东省平远县黄畲-仁居稀土矿整合区，北方稀土重镇内蒙古没有相关矿区被列入整合名单。根据国土资源部公告中的时间要求，上述南方稀土整合矿区的整合时间只有不到三个月。（证券时报）

　　量化宽松引爆有色行情 券商长期看好黄金股
　　沪指连续急涨四日创逾5个月新高，有色金属成为期间表现最抢眼的板块。昨日两市共34只个股涨停，其中有色金属股占了近三成。强劲的表现不仅吸引了资金的持续追捧，也吸引了券商研究机构的目光。
　　各大券商研究报告普遍认为，有色金属股的 相关公司股票走势 本轮行情主要由量化宽松预期引发，泛滥的流动性继续推动金属价格上涨的概率较大。虽然近期有色金属板块整体涨幅较大，但短期黄金股及基本金属股仍有上涨动力，而小金属股中长期结构性机会仍然存在。
　　金属价格有望继续被推高
　　国庆黄金周期间，日本央行意外宣布降息至接近零的水平。10月4日美联储主席伯南克为美国政府重启量化宽松政策做了最全面的背书后，上周五美国公布的糟糕的9月非农就业数据进一步增强了市场对美联储进一步实施量化宽松政策的预期。虽然欧洲央行没有像美国、英国和日本那样采取大量购买资产的所谓定量宽松政策，但该央行迄今已耗资635 亿欧元购买欧元区困境中成员国发行的政府债券；此外，包括澳大利亚、加拿大及新西兰等国在内的发达国家也在最新的议息会议上都暂停了升息步伐。
　　东吴证券指出，目前量化宽松措施再度被启动的趋势明显，各国竞相让本币贬值对资源类商品价格形成明显支撑，超低利率环境有利于激发市场对于金属的投资需求。在全球经济复苏不确定性仍存的情况下，硬通货优于信用货币的吸引力将在长期得以体现，在看好金价的前提下，具备贵金属属性的银价仍将继续补涨。
　　中投证券也认为，在超宽松流动性和通胀预期的环境下，相对于更受需求约束的基本金属来讲，金融属性更明显的品种--黄金价格在4季度仍有望继续走高。但是，该机构更看好有中国资源优势，且价格处于历史较低位置、价格上涨趋势已经形成或上涨可能性较大、下游需求仍在恢复或者需求有望出现爆发性增长的的小金属品种，如钨、锗等。
　　中金公司则上调2010年第四季度及2011年金属价格预测，以反映中国经济的逐步企稳、弱势美元和持续宽松的流动性对期货类金属价格的影响，以及国内整合对小金属价格的支撑。其中，2010年第四季度及2011年基本金属价格平均分别被上调12%及5%，黄金分别被上调5%及9%，小金属分别被上调8%及7%。
　　普遍长期看好黄金股
　　在黄金价格仍有望继续走高的普遍共识下，黄金股被大多券商长期看好。
　　中金公司上调了有色板块大部分公司的盈利预测，认为短期黄金股仍有上涨动力；日信证券也表示长期看好黄金板块，重点推荐山东黄金、辰州矿业和恒邦股份。
　　至于整个有色金属行业及黄金以为子行业的有色金属股，券商也认为中长期结构性机会仍然存在。
　　中金公司认为基本金属股短期内同样仍具备上涨动力，而小金属股会有局部盘整；中航证券认为，即使考虑近期有色金属价格上涨的因素，预计行业按2010年利润计算的市盈率仍会有50倍之多，总体估值水平已较为充分。但鉴于美国中期选举前维稳思维短中期内将推升有色金属价格，四季度有色金属行业阶段性投资机会仍可期。该机构建议现阶段留意一些尚未被发掘的准金属资源股。
　　日信证券非常看好铜和锡，因为铜价有望在中国进入备库阶段后出现快速上涨，而锡是今年唯一一种出现供需缺口的金属；另外，该机构预计党的第十七届中央委员会第五次全体会议集中讨论审议十二五规划时，新材料金属板块将成为热点，建议重点关注稀土、钨和锑等子板块。 (上证)

　　中金公司：重申黄金和部分小金属的防御性(荐股)
　　行业前瞻：随着赢利确定性较强的几家公司中报业绩的披露，我们认为股价短期内将缺乏新的催化剂，市场将进入观望期，股价将呈现区间盘整走势。我们建议配置基本面较好，防御性更强的股票，短期内看好黄金和部分小金属类股票，具体包括中金黄金（母公司黄金资产注入将提升盈利），山东黄金，招金矿业（中报超市场预期）和辰州矿业（黄金、锑、钨，周一公布业绩），建议继续关注厦门钨业和包钢稀土（资源整合，基本面稳定），及西藏矿业（锂资源、节能减排概念），并提示东方钽业（三季度上调价格将提升盈利）和章源钨业将于周一公布业绩。（中金公司研究部）

　　国泰君安：经济数据利好金价，继续推荐黄金股
　　近期观点：美国经济数据差强人意，美联储继续量化宽松政策，使市场避险保值情绪再起，有利于黄金价格上涨，我们继续推荐黄金股，包括中金黄金、山东黄金、辰州矿业等。从7 月数据看，中国汽车、家电、房地产、电子等领域产品产量下滑，部分原因是消费淡季，预计这种情况在8 月将会延续，因此基础金属价格将承受压力。（国泰君安证券）

　　国泰君安：有色金属淘汰落后产能点评
　　本次淘汰的量对实际供需面影响不大。淘汰电解铝产能37 万吨，占目前产能的1.8%；淘汰电解铜产能14.5 万吨，占目前产能的2.8%；铅冶炼淘汰26.6 万吨，占目前产能的6.5%；锌冶炼淘汰29.4 万吨，占目前产能的5.9%；而这四块冶炼产能的开工率在80%左右，因此此次淘汰这些落后产能量很小，对行业供需层面影响不大。
　　积极意义是：我国淘汰落后产能史上的一个进步，明确了要淘汰对象，限定了淘汰日期，不再像以前一样模糊不清，有政策没执行，与之前温总理提到的铁腕手段淘汰落后产能相呼应。
　　维持下半年铜铝铅锌等大金属小幅温和上涨的判断。在欧洲债务危机缓解、中美经济略有放缓的大背景下，我们认为大金属不具备再次下探的压力；下游宏观经济虽没有预期那么糟糕（中国消费比预想的乐观些），但还不足以支持更高的金属价格，因此下半年大金属价格小幅温和上涨的可能性较大。（国泰君安证券）

　　国信证券：确定性的投资机会依旧在于黄金和小金属(荐股)
　　基于对美元未来走势和宏观经济的判断，我们认为大宗金属价格会阶段性承压，其趋势性投资机会尚未到来，确定性的投资机会依旧在于黄金类和小金属个股品种。黄金类个股方面我们继续推荐山东黄金，谨慎推荐中金黄金；小金属品种方面，1）我们认为包钢稀土具备内涵式和外延式增长的包钢稀土，业绩有望持续超预期，维持推荐投资评级；2）同时，考虑到辰州矿业二季度业绩的环比大幅提升，以及锑价明显的上涨态势，是我们近期需要重点关注的另一个投资品种。

　　湘财证券：继续推荐稀土小金属(荐股)
　　1、美联储或将再度采取量化宽松货币政策，一旦实施，基本金属面临价值重估。
　　2、下游行业行业进入生产淡季，但长期需求仍然看好。
　　3、稀土、锑价持续高企，供应长期偏紧，长期利多相关公司。
　　推荐受益资源价格持续高企的包钢稀土（600111）、辰州矿业（002155），下半年业绩有望爆发性增长的宝钛股份（600456），长期受益于新能源发展的宁波韵升（600366），资产注入预期强烈的中金黄金（600489）。（湘财证券研究所）