三季报预增200% 古井贡靠涨价提升业绩遭质疑
　　业内人士分析，古井贡酒业绩大幅增厚主要是上半年原浆酒涨价所致
　　昨天，古井贡酒（000596）披露今年前三季度的业绩预告，公告称，该公司预计2010年7月1日-2010年9月30日净利润约2800万元-3800万元，同比增长约172%-270%；预计2010年1月1日-2010年9月30日净利润约13500万元-14500万元，同比增长约195%-216%。
　　古井贡酒公司方面称，净利润大幅增长的主要原因是公司白酒销售收入增加，产品结构进一步好转和产品毛利率上升。
　　事实上，业内人士分析，古井贡酒业绩大幅增厚主要是上半年原浆酒涨价所致。今年以来，一线白酒价格不断创出新高，二线白酒也相继跟风涨价。据悉，古井贡酒曾在今年3月26日对古井贡酒年份原浆系列产品的销售价格上调5%-20%；十一之前，古井贡酒批发价又上涨了10-15%。
　　然而，有投资者质疑，并不具备很强稀缺性和收藏价值的二线白酒品牌屡屡提价，是否明智？靠涨价提升业绩这条路还能走多远？在品质方面没有什么提升的情况下，如果仅仅通过涨价来提高毛利率和盈利水平，这种涨价策略能走多远？
　　原浆酒提价效果欠佳
　　从该股在资本市场的表现看，昨天该股宽幅震荡，最后收盘于66元，微跌0.9%；而前一个交易日，也就是国庆节后第一个交易日就逼近涨停，上涨9.77%，创出历史新高。
　　海通证券研究认为，目前来看，古井贡酒3月份的原浆酒涨价并不理想，虽然经销商层面很容易接受，但消费者在接受过程中还是受到一定影响。海通证券分析，这可能与年份原浆推出时间较短有关，厂家直接做消费者的工作仍有待加强 。
　　中投顾问食品行业研究员周思然向《证券日报》记者分析指出，古井贡酒跟风涨价是否明智应该取决于该价位的其他产品的表现，从目前形势来看，剑南春、古井贡酒等中档白酒均采取了提价的措施，这意味着古井贡酒由于提价而丧失客户群的风险降低；而近期高端白酒价格的上扬，也为这些二线白酒品牌提供了较大的价格上升空间；同时，从目前的大环境看，从大蒜、绿豆到大红袍，再到棉花、食糖等均呈现价格上扬的趋势，再加上延续了几个月之久的高端白酒涨价潮，二线白酒品牌跟风涨价之举带给消费者的震撼已经大大降低。因此，目前，古井贡酒的跟风涨价可以称得上是明智之举。
　　资深营销策划人，赢道顾问快消品营销中心高级顾问穆峰也认为，古井贡酒的提价把握了很好的时机。目前，安徽市场正是由于一线品牌涨价后，使得200至600元定价区间的产品出现空白，而古井贡酒的定价正好填补了这一市场空间。比如，古井贡酒在今年5月20日推出的古井贡酒年份原浆26年填补在500-600元价位上的空白，恰好受益四大高档白酒提价之后市场空缺。
　　提价策略难以持续
　　方正证券研究认为，目前该公司净利润增长的主要原因是高档酒（年份原浆）放量所致。2008年古井贡酒推出年份原浆系列产品，经过近两年的市场导入，原浆系列销售进入放量增长期，目前正赶上中高档酒的普遍提价期，量价齐升，业绩攀升；另外，其重要支柱产品中档红运古井贡酒也发展迅猛。古井贡酒作为老八大名酒之一，其品牌在逐步恢复，预计该公司高档酒销量还将有大幅增长空间。
　　但是，这种单纯依靠提价来增厚业绩的做法是无法持久有效的。周思然认为，若只依靠涨价达到业绩增长目的，则此方式必定难以持续，毕竟，连续涨价的方式并不可取，而因涨价而产生的业绩增长主要是因为之前基数较小，但基数处于较高水平时，则该业绩增长必定无法持续。
　　周思然指出，这种涨价策略的前景并不乐观。首先，这不符合价格围绕价值上下波动的价值规律表现形式。试想，价值不变，而价格却无止境的上升，必将失去市场失去消费群。其次，产品品质是消费者了解企业了解品牌的直接因素，也是企业提升品牌价值的关键因素，因此，提高产品品质是提高价格的基础。第三，消费者购买产品时最看重的是产品的性价比，而性价比较低的产品自然被列于淘汰之列。
　　穆峰也指出，只有基于好产品的营销才能走得远；基于好产品的提价，消费者才可能持续买账！如果仅仅是出于市场竞争需要带动的提价，而产品本身没有变化，品牌也没有成长，那是走不远的。
　　然而，从古井贡酒今年的中报可以看出，该酒企未来发展潜力较大，现阶段正处于产品结构调整时期，品牌和网络建设还处于投入期。周思然指出，该公司一旦进入成熟期，该酒企的盈利空间将会得到很大的上升。
　　目前，古井贡酒的产品结构正在进一步优化，已形成了中高档年份原浆系列。海通证券研究认为，未来该公司重心放在年份原浆系列上，收入占比做到70%应当比较合理。目前年份原浆中献礼版和5年陈系列仍占主导，该公司正积极推进8年陈的实质销量。
　　目前，古井贡酒绝大部分收入来自苏鲁豫皖、及河北地区，其中65%左右来自安徽地区。随着该公司在安徽地区的渗透率逐步成熟，古井贡酒正将这些成熟经验复制到其他省份。海通证券认为，古井贡酒如能将其销售模式从成熟市场逐步复制到其他省份，即可获取销量快速发展。(.证.券.日.报 .唐.振.伟)

　　沪市首份三季报：山东药玻三季度净利增三成

　　昨日晚间，沪市首份三季报出炉，山东药玻（600529）第三季度实现净利润4775.08万元，基本每股收益0.19元，同比均增33.94%；并同期实现营收3.55亿元，同比增19.76%。
　　而今年前三季，该公司共实现净利润1.42亿元，基本每股收益0.55元；同期实现营收10.6亿元，同比增23.4%。
　　前十大流通股东方面，诺安、招商优质成长等基金在三季度的加仓行为，令得门槛由中报时的391.58万股抬升至三季报时的497万股，筹码也趋向集中，股东总户数从中报时的16744户小幅减少至15657户。
　　二级市场上，山东药玻自7月初创出13.88元低点后，股价一路振荡向上，昨日盘中更是创出19.88元年内新高，而三季度至今则已收复近20%的失地。(.新.快.报 .庞.倩.影)

　　三季报大戏开唱 逾七成公司预喜
　　10月12日，首批9家上市公司拉开了2010年三季报披露大幕。从已经公布的业绩预告情况看，已有787家上市公司披露了三季报业绩预告。其中，业绩预增、扭亏或续盈的预喜公司合计达到597家，占已公布三季报预告公司家数的76%。有八成多的中小板公司业绩预喜，整体表现抢眼。相比之下，创业板公司表现不一，目前已有四家创业板公司业绩出现连续下滑。
　　中小板整体表现抢眼
　　Wind数据显示，在已经公布2010年三季度业绩预告的787家公司中，有432家预增、67家预减、115家亏损、77家扭亏、88家续盈、8家公司业绩不确定。
　　在业绩预增的432家公司中，有137家公司预计三季度的业绩同比增幅在100%以上。其中，11家公司业绩预增超过10倍。东凌粮油、长电科技和*ST嘉瑞三家公司预计净利润同比增长超过50倍。在业绩预增幅度超过50%的221家公司中，中小板公司多达110家，成为业绩增长的主力军。创业板有14家公司的业绩预计同比增长在50%以上。
　　仅从目前业绩预告情况看，中小板公司仍然不改中期业绩大幅增长的态势。截至10月11日，在深交所上市的483家中小板公司中，已有449家发布了2010年三季度业绩预告。业绩预喜的公司共有396家，占全部中小板上市公司的八成多。
　　创业板表现不一
　　与中小板整体表现抢眼相比，已披露三季度预告的创业板公司业绩表现可谓良莠不齐。
　　统计显示，在123家创业板上市公司中，仅有22家公司发布了三季度业绩预告，业绩预增的公司共有16家，其中，双林股份、向日葵等四家公司预计三季度净利润同比涨幅超过100%。除此之外，星辉车模、华星创业等公司的业绩预增幅度都在50%左右，而劲胜股份和金利华电则预计三季度业绩同比略增两到三成。天龙集团则表示净利润与去年同期基本持平。
　　值得注意的是，在上市不到一年，已有四家创业板公司业绩出现连续下滑。网宿科技、宝德股份和南都电源均表示，预计三季度净利润分别同比下降20%-30%、20%-50%和35%-65%。其中，网宿科技的中期业绩已经同比下降近三成，宝德股份中期净利润更是大幅下降82.07%，南都电源中期净利润则同比下降69.47%。朗科科技继中期业绩同比下降三成后，预计三季度净利润仍可能出现大幅下滑。
　　部分行业景气度回升
　　从已经披露的三季报预告看，业绩预增的公司依然主要集中在机械设备、电子元器件等中期表现抢眼的行业。行业景气度复苏、销售回升带动了这些行业业绩持续增长。
　　从年初至今，在外销回暖、内销稳定的影响下，电子行业销售不断提升、增势明显，而去年前三季度较低的业绩基数也成为今年大幅增长的重要原因。以集成电路子行业为例，今年前8月集成电路行业的销售产值和出口交货值分别增长45.6%和43.7%，扭转了去年大幅下滑的局面。在行业景气回升的带动下，主营集成电路的长电科技和通富微电均预计三季度净利润实现大幅增长。
　　此外，在发布业绩预告的106家机械设备类公司中，预喜公司超过八成，其中29家公司业绩预增幅度超过50%。厦工股份称，由于主营业务收入的增长以及产品毛利率的提升，公司三季度净利润预增400%以上。中集集团也表示，第二季度至第三季度订单饱满、价格上升，公司盈利能力显著提高，预计三季度业绩增幅在150%-200%左右。(.中.证.网 .于.萍)