大盘收出第四根阳线，呈现低开高走、个股涨跌互现走势，两市小幅低开之后稍微回调便快速展开反击，前期最热门品种有色、煤炭板块疯狂拉升，汽车、钢铁、电力、化工等基金重仓股也是轮番表现，尤其是尾盘两桶油的拉升，更是让股指瞬间突破30月线强压力位。另外，券商板块的拉抬也带动了金融板块。而前期连续回调的中小盘板块诸如酿酒、军工、零售、医药、食品等板块无奈继续回调。至收盘时，两市涨停个股达34家，1只个股跌停，沪市成交量达2140亿，较上一交易日有所萎缩。

　　当央行上调六家银行的存款准备金率时，市场已经猜测到短期内不会有加息的可能，而央行行长的明确表态则让主力资金吃下了定心丸——未来相当长一段时间内，市场流动性都是宽裕的。不加息也意味着人民币升值预期减缓。但客观而言，在国内经济“尴尬”阶段，如此表态可能让开发商更加有恃无恐。从万科、保利等公布的9月份销售金额来推算，他们账上的现金流非常充沛，至少到明年1季度都不用担心现金紧张。年内不加息，意味着他们将持续无资金成本压力，这显然是对地产调控不利，另外，流动性泛滥也使得通胀压力也难以缓解。节后食品价格还没出现明显回落，10月CPI恐不比9月低(预计在3.8%左右)。因而，对于大盘而言，不加息构成短期利好，但对于经济调结构关键时期的经济面而言，却无法不产生争议。

　　两桶油的拉抬可以视为主力资金持续逼空的终结。展望后市，大盘随时展开大幅回调，2800点是第一个考验的点位，而前期缺口2750点一带有强支撑。2880-2900区间有强压力。美元指数在77一带展开反弹，将使得国际大宗商品价格下跌，因而，近期持续拉升的资源性品种的获利回吐压力尤其不容小视。从量能来看主力资金进场还比较踊跃，如此放量逼空行情是否会在乐极生悲中突然谢幕，还必须打一个疑问号。华讯投资分析师陈晓慧认为周五开始的五中全会，众多十二五规划草案如没有太多亮点，恐会被空头利用，而下周又面临下旬的宏观经济数据出台的压制，因而投资者在看好后市的同时，也应时刻关注消息面的最新动态。关注有补涨要求的大盘蓝筹品种，新兴产业、区域规划相关的三季度预增个股，央企重组概念等。（华讯投资）

　　放弃防御转攻周期 牛市第三浪行情

　　受央行“差别化提高准备金率”传言以及股指短期技术性调整需要的影响下，沪深股指早盘低开，沪指继续强势上攻2800点，黄金、有色、资源类个股继续表现强势，前期涨幅过高的大消费类板块继续回调。央行短期“差别化提高准备金率”是基于短期央票到期压力比较大、国际热线迅猛流入方面的考虑，但短期差别化政策说明央行对于调控比较谨慎，排除了央行近期加息的可能性，反之可以解读为国内流动性泛滥势头增加，通胀和资产价格上涨趋势被强化的政策信号。目前大盘的主要矛盾还是国际流动性因素所主导的资产价格上涨预期，整体而言大盘已经进入了蓝筹、特别是二线蓝筹行情阶段，投资者应该原则上放弃“防御板块个股”转攻“周期行业板块个股”。

　　大盘目前已经开始了“牛市第三浪”行情，目前不是行情的结束、而是行情的开始。始自09年8月的长达13月的调整行情已经结束，本轮行情级别与1664至3361点相同、为牛市的第三推动浪，这其中第一浪是1664至3361点，这是上升推动浪、5小浪、其中有失败的小5浪、没有创新高；第二浪是3361至2573点，是下跌调整浪、其中C5浪也是失败的、并且是以平台形式告终；现在从2573点开始是第三浪、而且我们第三浪肯定不是最短的、所以我看行情最少是2319点+(3361—1664)=4016点，行情持续时间应该能到到明年上半年。（联讯证券）

　　A股的小牛市行情或已经初现

　　大盘连续跳空高走再次创出反弹新高，反映出目前市场的强势，即使央行差别化上调存款准备金率的利空消息也不能阻止其上攻的脚步，反而消除了加息的预期。虽短期快速上涨使得A股市场存在整理要求，同时也需要修复短线过大乖离。但目前看来，强势上攻行情的整理多半会在盘中完成，且短暂整理并不会改变大盘后市继续上涨格局。从供求关系上看，目前市场后续资金面是很充裕的，甚至有流动性泛滥的危险，否则央行也不会随意出手。利率下降、新兴产业发展、温和的通货膨胀等正在发生的事件都是推动股市价格上涨的因素，A股的小牛市行情或已经初现。

　　在经济一体化的背景下，货币政策的影响越来越大。目前欧美发达国家正在对人民币施压升值，且日本还率先降息放松货币政策。如此看来，我国如果贸然加息，汇率利差增多会使热钱流入，造成通货膨胀更为严峻。所以央行不会加息只能动用存款准备金率，减少目前泛滥的流动性。目前，国外的逐利资本已蠢蠢欲动，使得国际黄金、有色金属、农产品价格大幅攀升，并有向其它大宗商品延续趋势。而国内资本也肯定不会乖乖就范，因此A股才出现了近期像有色、煤炭等资源类个股的暴涨行情。我们认为，目前这种格局很难在短期内改变，因此资源类个股上涨的趋势仍将延续。

　　从热点上看，市场行情好但并不代表着所有人都能赚到钱。目前投资主线围绕两条：1是通胀受益型的资源类(包括煤炭、农产品、有色等板块)；2是受益人民币升值型(比如航空、地产等)。煤炭股前期超跌，目前属估值修复性上涨，行情将延续；有色金属行业宽松预期点燃，板块投资机会将一直存在。农产品短期涨势太过凶猛，我们不建议继续跟进。航空、地产板块仍可跟踪关注。

　　根据经验判断，通胀行情中“价格上涨题材股”至始至终都是领头羊，像中石油、中石化即属资源股，又受益于国际油价的上涨，因此今日出现补涨，并影响到了化纤类个股。据我们了解，目前尿素价格飙升厉害，而化肥行业也属于资源类型，因此极有可能获得大资金的炒作。数据显示，8月中旬以来，国内多数地区尿素价格均出现了较大幅度上涨，平均每吨出厂报价都上涨了200元以上。（世基投资）