星河生物：上市前贱卖股权 电信局长成十大股东
　　徐亦姗 北京报道
　　21世纪经济报道报道，一家以主营业务为菌类食品的东莞民营企业，正以年均50%的高净利润增长率冲击创业板。
　　2010年10月12日，广州星河生物有限公司(以下简称星河生物)的创业板将首发申请上会。
　　值得注意的是，2007年公司筹备上市时，实际控制人叶运涛联合兄弟叶龙珠曾以低于净资产价格大手笔转让公司股权，更令人诧异的是，接受该笔股权的16自然人中，有多达11位身份神秘，似并未与叶氏兄弟存在直接关系。
　　此外，受益于真姬菇价格暴涨，星河生物2009年的营业利润和净利润较同期增长五成，远超行业平均增长速度，产品价格的巨大波动也为其保持高速成长留下隐患。
　　上市前夜离奇低价转让股权
　　星河生物前身为星河实业，自1998年成立后经历多次资产注入和股权转让。
　　2007年6月，星河生物增加注册资本877万元，其中深圳市诚丰钣金技术有限公司(以下简称诚丰钣金)以 每笔1.90元的出资，认缴注册资本74.1138 万元。此外，广东南峰集团有限公司(以下简称南峰集团)、自然人王秋云、谈震宇分别以每笔2.74元的出资，分别认缴星河生物注册资本729.8966万元、54.7325万元、18.2571万元。
　　而此后不到半年，星河生物实际控制人叶运涛就联合其兄弟叶龙珠，以管理层激励为由，将手中部分股权以1元出资额作价1元转让。
　　但令人诧异的是，受让者中，除了5名公司高管外，仍有11位陌生人也享受了以上述低于当年净资产价格受让股权的待遇。
　　根据预披露描述，上述11位人士并未与叶氏兄弟存在直接联系。
　　根据招股书显示，这11位火速入股的自然人股东身份也颇有意味，其中并无菌类加工或者食品等行业人士，也并非拥有创业投资背景的PE人士。那么，他们到底何方神圣，缘何能在公司上市前夜以低廉入股价格空降于此？
　　记者调查了解到，在上述11位股东中，自然人阮航和叶金权、叶权坤兄弟与星河生物存在间接联系。
　　其中，阮航曾于2005年至2007年，担任中国联通东莞分公司总监；2008年至2009年，任东莞市民营科技企业协会秘书长；2009年至今，任东莞市华南专利商标事务所副总经理。而华南专利商标事务所恰是星河生物申请专利产品时的代理公司。
　　另外，叶金权、叶权坤兄弟同为东莞市塘厦镇龙背岭加油站经理。而塘厦镇龙背岭加油站则与星河生物存在业务往来关系。
　　但除此之外，其余9名股东与星河生物间的关系仍潜在水中。
　　在11位神秘自然人股东中，冯建荣、杨忠义、莫淦明、张力江受让股权份额较大，分别占注册资本的4.70%、2.47%、1.98%和1.73%，是星河生物的前十大股东。
　　预披露资料显示，冯建荣和张力江均在中国电信东莞市分公司担任管理人员。记者从其他渠道了解到，张力江是东莞市塘厦电信局局长，而冯建荣是其同事。两位电信局人士为何能成为其十大股东，其间有何联系，颇令人疑惑。
　　而杨忠义则为国桥实业(深圳)有限公司(下称国桥深圳)采购主管。而国桥深圳是一家外资法人独资企业，注册资本为330万美元，注册地址为深圳市宝安区观澜街道观光路国桥工业园。根据公司官方网站资料，国桥深圳主要生产、销售纺粘法无纺布，是中国最大的无纺布生产基地之一。
　　而莫淦明的身份更为复杂，除担任东莞市顺安电力消防工程有限公司的法定代表人外，还兼任东莞市天源建筑工程有限公司管理人员、东莞市广能商贸有限公司总经理。
　　根据记者掌握的资料，此四人非管理层，也与公司并无直接关联，而这四人之间也无直接的联系。
　　假使星河生物顺利上市，以创业板平均50倍市盈率，其2009年0.42元每股收益对应的发行价约为21元，则冯建荣、杨忠义、莫淦明、张力江所持的211.68万股、111.19万股、89.12万股、78.02万股的股票市值将分别达到4445.28万元、2334.99万元、1871.52万元、1638.42万元，投资收益率超为23倍。
　　而剩余8名股东虽然持股比例不足公司总股本1%，但若公司成功上市，其持有的股票市值也将在73万至723万元不等，尽享财富暴增的快感。
　　暴增的净利润
　　除神秘股东低价受让股权外，星河生物的业绩数据也颇为奇怪。
　　资料显示，星河生物是国内食用菌工厂化生产领域的龙头企业，生产规模名列前茅。但公司2007、2008两年业绩平平，净利润仅为993.94万元和1146.34万元。
　　2009年星河生物上半年净利润为169.82万元，但到了年底，其净利润突增至2035.02万元。
　　2010年上半年，公司利润持续上涨，产品销量为6117.24吨，实现营业收入6545.49万元，实现营业利润964.53万元，分别比上年同期增长69.55%、84.17%和1949.58%。
　　招股书显示，星河生物主营金针菇、真姬菇和白玉菇，业绩暴涨源于真姬菇单价的暴增。
　　预披露数据显示，公司自2008年开始产销真姬菇，当年价格为每吨1.38万元，而到了2009年，真姬菇价格已经上涨为每吨17万元，增长幅度高达23.43%。到了今年上半年，由于天气等原因影响，真姬菇价格更是持续上涨至每吨17.93万元。
　　此外，由于技术提高，星河生物真姬菇销量逐渐增大，2009年真姬菇销量增加859.68吨，是2008年2.43倍，导致当年销售收入增加1663.53万元。此外2010年上半年，真姬菇销量也已达到990.30万吨。
　　而在另一方面，星河生物老牌盈利产品金针菇价格却不断遭遇下滑。
　　2007年，金针菇每吨价格为1.15万元，而2010年上半年，其每吨价格已经下滑至8651.17元。尽管销量不断增长，但其对营业收入的贡献已经多年呈原地踏步情况。
　　如此一来，拉动星河生物利润持续上涨的重担就落在真姬菇产品上。
　　有农产品行业分析师告诉记者，尽管近年来菌类产品市场情况良好，部分产品呈供不应求情况，但整体行业仍处于不断竞争中。另外，真姬菇养殖准入门槛并不难突破，一旦同行业公司参与竞争，星河生物市场份额必将受到挤压，公司业绩保持高速成长存在极大隐患。　

　　网讯新材演造富神话 3自然人入股2年收益6倍
　　三自然人入股2年多收益料近6倍
　　陈晶泽
　　第一财经日报报道，网讯新材料科技股份有限公司(下称网讯新材)近日发布招股说明书，拟公开发行2000万股股份。网讯新材的IPO申请将在明日接受证监会发审委的审核。
　　入股2年多收益料近6倍
　　网讯新材所属行业为光通信行业中的细分行业，主营业务为钢塑复合带和铝塑复合带的研发、生产与销售，产品主要用于通信光缆。控股股东和实际控制人为付瑞英。发行前付瑞英持有公司40%的股权。
　　此次公开发行，网讯新材拟将募集资金投向两个项目。募投项目达产后，将使公司的金属塑料复合带产能增加22700吨，预计达产后每年将新增营业收入30401.10万元，新增利润总额5004.20万元。
　　2009年，网讯新材净利润为2862.12万元，每股收益0.48元。如果按照中小板新股平均40倍的发行市盈率计算，发行价将达19.2元，募集资金总额将达到3.84亿元，相当于项目投资金额的2倍多，相当于发行前每股净资产的5.45倍。如果按照行业平均55倍的市盈率发行，网讯新材的发行价将达到26.4元。
　　发行价抬高，受益最大的无疑是公司原始股东，尤其是上市前的新进股东。其中杭涛、刘永胜、王占财三人在2007年年底入股的1625.92万元至少可以增值至9755.52万元。
　　突击入股？
　　与杭涛等三人潜伏2年后可能获得的高收益相比，网讯新材吸收这三位新股东的代价不可谓不高。
　　根据网讯新材招股说明书，2007年下半年开始筹划的上市事宜。2007年11月12日，网讯有限(网讯新材的前身)召开股东会，决议将注册资本由1800万元增至2060.5万元，增加的260.50万元注册资本系由杭涛、孙继光、刘永胜及王占财以现金方式认购，每一份新增资本作价6.4元，具体为：杭涛认购240.65万元，孙继光认购6.45万元、刘永胜认购8.5万元、王占财认购4.9万元。
　　其中三位新股东杭涛、刘永胜和王占财为西安秦邦的核心技术人员，其中杭涛为西安秦邦控股股东、实际控制人、董事长。
　　对于吸收杭涛等三人成为新股东的目的，网讯新材在招股说明书中表示，此次增资之前，网讯有限与西安秦邦已建立了长期合作关系：如西安秦邦将平滑型金属屏蔽复合带的制作方法发明专利无偿给网讯有限使用、西安秦邦向网讯有限销售部分品种的金属塑料复合带半成品、网讯有限向西安秦邦销售部分原材料等。
　　2007年，网讯有限准备大力开拓西北、华北市场，考虑到之前与西安秦邦有过良好的合作基础，并且杭涛等三人具有丰富的金属塑料复合带行业经验，网讯有限原股东与杭涛等三人进行了沟通。最终，杭涛等三人愿意以现金方式对网讯有限进行增资并进入网讯有限工作，同时，网讯有限对西安秦邦的金属塑料复合带经营性资产进行收购，西安秦邦不再从事与网讯有限相同或类似的业务。
　　网讯新材称，西安秦邦是国内最早从事金属塑料复合带生产的企业之一，在以西安为中心的西北、华北地区具有较高的市场占有率，企业的技术人才力量较为雄厚。
　　不过，具有雄厚技术人才力量的西安秦邦在网讯新材收购金属塑料复合带经营性资产前，其经营状况并不理想。
　　招股说明书披露，在2005年至2007年，西安秦邦销售收入从6556.65万元锐减至2375.75万元，净利润亏损则从191.88万元增加至210.89万元。其中，西安秦邦与网讯新材类似产品铝塑复合带的销售收入从4940.95万元一路下降至1367.18万元。而2007年网讯新材铝塑复合带的销售金额已达到8218.66万元，西安秦邦该产品的销售收入仅相当于网讯新材的60%。
　　根据评估公司出具的评估报告，截至2007年11月5日，西安秦邦资产评估值为295.05万元，网讯新材最终以300万元对其进行收购。
　　购买资产的300万元或许不是网讯新材付出的全部代价。事实上，吸收杭涛等三人成为新股东，稀释老股东的权益才是网讯新材付出的最大代价。资料显示，此次增资前，网讯新材注册资本为1800万元，增资后，老股东权益被稀释至87.4%。