国庆长假期间，外围市场表现抢眼。美元跌至年内新低价，黄金创历史最高价，基本金属大幅上涨，原油也一度冲击85美元的阶段性高点。在国庆消费同比快速增长、9月份PMI指数大幅回升等多重利好刺激下，A股市场在8号大涨83点，一举突破2700的整数关口，其中有色、煤炭等权重股成为做多的主力。
影响近期外部市场走好的因素主要有如下几方面：一是美国操纵汇率贬值，导致大宗商品价格快速上涨；二是美国中期选举在即，政策性风险较低，同时奥巴马承诺未来可能继续出台刺激计划助长了投资者的乐观情绪；三是日本推出新的经济刺激计划，同时各国关于实施经济二次刺激的呼声较高。我们认为，关于二次经济刺激存在较大的不确定性，同时刺激规模和力度均小于08年底的经济刺激方案，较高的通胀预期限制了刺激政策的执行空间。美国中期选举的政治影响也将在未来两到三周内逐渐消退，所以股市短期的强势属于阶段性行情。
与国外经济体相比，我国的经济运行要好的多。政策方面我们认为在未来半年到一年内放松的可能性不大，即政府推出二级经济刺激的可能性很小。通胀在未来的半年内将成为一个比较棘手的问题，特别是在天灾频发、大宗商品价格大涨的背景下，适度紧缩货币政策是大概率事件。人民币升值虽然有助于缓解通胀压力，但出于稳定的考虑，我们认为人民币兑美元大幅升值幅度有限，所以应对通胀央行的最优选择仍然是加息、提高存款资本金、信贷限制等。
发改委出台了居民电价调价方案，将居民用电划分为三个等级，对第二、第三等级用电较多的用户实施差别电价，第二档的提价幅度约为10%，第三档的提价幅度约为40-50%。如果使用第一个方案，整体电价上涨约8%；如果实施第二个方案，整体电价水平上涨约3%。电价改革将对明年的CPI产生一定影响。电价改革是资源价格改革的重要部分，目前仅算走出一小步，未来水、煤、电、气、油等资源品价格改革仍有很大空间，同时也是资本市场主要热点之一。
经过节前、节后两个交易日的大幅上涨，指数存在一定的调整压力。在2700点附近，个股走势分化仍相当严重。短期市场活跃度提高，投资者可适当参与。中期趋势仍需进一步确认。风险承受能力较强的投资者可选择权重类行业进行操作，重点关注煤炭、有色、铁矿、天然气、电力等资源类行业。
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