三季度医药板块走强，连续跑赢大盘。截至9月份，医药保健指数已创年内新高。自6月初行业利空政策来袭以来，医药板块上演了V字型走势，中报业绩较好是本轮行情的主要原因。

　　部分维生素品种价格有所反弹。

　　维生素A价格维持在135元/公斤，有望企稳回升；维生素E价格小幅反弹至120元/公斤，下跌压力不大；维生素C止跌反弹至50元/公斤，前景不容乐观；核黄素、泛酸钙价格仍在历史周期底部，尚未出现上涨趋势。

　　建议关注维生素A、维生素E等品种的投资机会。

　　SFDA关注维C银翘片和罗格列酮安全性问题。

　　SFDA发布信息通报，关注中西药复方制剂维C银翘片安全性问题，提醒医务工作者、药品生产经营企业以及公众了解该品种以及该品种安全性问题，以降低用药风险。欧盟药品管理局(EMA)建议暂停罗格列酮的上市许可。美国FDA也严格限制文迪雅的使用。SFDA将密切关注EMA和FDA对罗格列酮及其复方制剂采取的新的监管措施。

　　四季度投资策略。

　　自2008年底以来，医药板块和小盘股趋势较一致，但同大盘指数的差距越拉越大。其根本原因在于经济前景不明朗，大量资金从权重股流出，进入医药板块。我们认为医药板块需等待大盘的补涨，以使该差距缩小。建议在四季度，投资者应控制医药股的持仓，等待相对估值回归正常水平。

　　四季度投资组合。

　　对于长期配置，我们依然看好优质企业如同仁堂、天士力、仁和药业等。

　　对于中短期配置，我们认为目前医药股整体的相对估值并不便宜，弹性较大的公司则可能摆脱市盈率的束缚。建议关注信邦制药等。