首先，从商品供求看，根据自然周期规律，2011年旱灾导致粮食减产的可能性增加，减产又将导致通货膨胀的投资主题突出，消费性行业仍然是资金的好去处，国际资本也将涌入。当前人民币正处于价格分裂状态，通货膨胀压力导致对内贬值；美国正在重新推行的定量宽松政策，将导致人民币对外升值，这将直接对资本市场形成影响。

　　一是外资的渗透与涌入将导致人民币资产价值重估，对资源类、资本品类相关行业上市公司形成利多，从而推动相关行业业绩上升。近期国际大宗商品价格上升，已经显著影响国内有色、种子行业的业绩预期。H股对A股的溢价，就是国际资本赌人民币升值的具体动作的结果。

　　二是通货膨胀将直接影响农林牧渔业相关产业的业绩，上游化肥、种子，中游种养殖、下游的经营企业业绩都将向好，或者群体心理认为这些与吃相关的行业业绩会向好，从而继续推动这些行业股价上升。

　　三是与大农业行情继续向好对应的商业流通领域，特别是能够不断复制的商业连锁业有可能得到资本的特别关注，从而再创造出新行情。家电、汽车行业因比价与估值的关系而出现投资性机遇。

　　其次，从货币供求看，相对宽松的流动性再现将成为推动蓝筹股行情的“起重机”。

　　一是流动性紧张局面将改变。2010前8个月新增信贷规模5.7万亿元，如果原来设定的2010年度7.5万亿元贷款规模不变，后面4个月月均新增贷款4511亿元，同比月均高出25%左右，流动性宽松形势因为地产新政到位而得以实现。根据对M1与A股PE的比较研究，流动性与股市估值存在90%以上的对称性与关联度，流动性宽松度上升将直接提升A股的估值回升。

　　二是银行业风险降低为行情稳定发展提供机会。2010年以来，银行业通过IPO、增发、配股、可转债、次级债等方式迅速提升了资本充足率，政策性银行和中小银行资本充足率已经达11%、10.5%的监管要求。截至9月份，五大国有商业银行拨备率指标全部超过2.5%，应对可能存在的坏账风险比较充分，银行业对大盘行情的压抑作用将减弱，在条件转变时可能反过来将成为行情转向的推动力量。

　　三是调结构、扩内需的政策取向，使新兴行业成为前期市场关注的重点，相关行业的市盈率不断创造新高，风险不断积聚，资本的风险厌恶与逐利本性决定了市场未来向低估值行业或产业转移资金的要求。故而，投资者既要掌握地区域振兴特别是中西部大开发的机会，在有色、金融、钢铁、煤炭、地产相关产业上寻找保增长提供的机会；又要关注七大新兴产业特别是社会保障制度推动下医疗、商业、家电、农业等扩消费的机会。当然，是否存在机会，主要看业绩与政策能否同时对行情起正面作用。

　　最后，从资本品角度看，地产新政导致中国资本市场资金重新布局，为前期低估与市场抛弃的大蓝筹行情回归提供机遇。资金布局的主导方向有以下三个方面：

　　一是低估值、低风险领域。经过十多年的上升，地产现货价格存在一定的价值泡沫，但地产股却因为政策打压处于价值压缩状态。随着地产利空政策的逐步出尽，地产股存在强烈的价值回归要求。由于上市地产业处于资金相对容易融资的地位，宏观调控刚好为地产业龙头进行兼并重组提供了新机遇。近来新商品房屋开工的减少，将导致在未来一定时段商品地产供求出现紧张情况，也为上市地产公司未来业绩提供了保障。

　　二是低税收、低风险行业。地产新政导致部分资金从地产投机性操作中转向税收较低的股市。由于地产调控、银行风险防范，钢铁、金融、煤炭等行业估值接近历史低位，已经处于低风险低税收领域。保障性住宅的建设全面展开，为相关行业的业绩提供了一定保障，政策性风险随着业绩的提升因此下降，低税收低风险的部分大盘股行情有可能重新启动。

　　三是高流动、好隐蔽。与地产可以贷款融资相比，股市虽然融资杠杆低，但流动性好，隐蔽性甚至比投资地产还好，有利于大资本在蓝筹股中及时进出，因此，从地产转移资金到低估值的蓝筹行业将是部分资金的首选。市场预期，被调控政策压抑的地产、钢铁、有色、金融、煤炭等“五朵金花”可能是新资金的相中，由于这些行业占股市指数的比重大，有可能直接影响行情的未来趋势。

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　　“煤”飞“色”舞推动红10月 退房入股成后市主流

　　“金属、煤炭，银行，这些周期性品种我都搞了，很久没这么痛快地扫货了。”

　　10月8日，国庆长假后的首个交易日。成都陈先生开盘后即大举买入包括锡业股份在内的一批周期类股票，并将仓位从50%以下，提高至满仓。

　　当日，A股出现久违的井喷行情，沪深两地股市双双跳空高开高走，最终双双收出长阳线，创出自7月见底以来的新高。陈先生买入的锡业股份等几只股票，以涨停板收盘。

　　“上证指数轻松迈过了半年线以及2700点两道关口，我自己的交易信号确认了新一轮行情的启动，后面还有大把大把的赚钱机会。”陈先生对《每日经济新闻》记者说。

　　上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴表示，从美股的强势看，联动的A股不会有二次探底的拖累。美股已经进入了新的上升通道，A股将在8个最强指数的引领下进入“新新牛市”。

　　井喷行情竖起10月红旗

　　10月首个交易日，A股市场异常火爆。

　　股指期货各大合约，在9:15就跳空高开，已经表明机构看多做多的态度。沪深两市也是跳空高开高走，个股大面积上涨。

　　资源类股票受到资金疯狂抢筹，尤其是有色金属、煤炭两大板块，更是聚集了全市场的目光。收盘时，两市竟有15只煤炭股被封死在涨停板上。而银行、地产等板块也纷纷上涨；食品饮料、零售、农业和新能源等板块也表现出色。

　　最终上证指数大涨83.09点，报收2738.74点，涨幅为3.13%；深圳成指大涨442.83点，报收11911.37点，涨幅达3.86%。

　　调控促房市资金入股市

　　英大证券研究所所长对《每日经济新闻》记者表示，往上的概率很大，这是1664点反弹以来行情的延续，全球股市都在创新高，A股上涨非常正常。“现在就是一波小牛市，时间和空间都值得期待。”李大霄说。

　　对于节后的大涨，李大霄指出，5大因素直接促成了节后首日的井喷行情。

　　“一是海外股市上涨，美元在贬值，而且全球都是宽松的货币政策，刺激了A股上涨；二是日本降息和4万亿日元增加的量化宽松政策；三是由此引发的大宗商品价格上涨，并导致货币持有者的恐慌；四是中国经济的好转；五是对房地产市场的限制。”李大霄总结说。

　　节前，国家有关部委出台措施遏制部分城市房价过快上涨，节后，上海、深圳等地也出台严厉的限购调控政策。然而，A股市场非但没有受到影响，反而出现大涨。

　　李大霄对此表示，对房地产市场的利空政策，对于A股其实是利好，房地产的资金甚至会为A股市场“供血”。

　　“大环境上，货币依然是贬值的，因为中国和全球的货币供应量都在增加，全球商品大涨，说明货币实际是在贬值，所以代表资产的股票也必然上涨。资金泛滥之后，将流向资金容量大的地方，房地产和股市就是最大的两个资金聚集地。然而，房地产市场的利空政策，理论上对于大资金是一种挤出效应。而大红袍茶叶、翡翠、和田玉等的价格最近大幅上涨，但这些市场容纳不了大的资金，大资金唯有选择股市。”李大霄对此解释说。

　　李大霄称，对房地产的政策是限制，对股市国家则是鼓励投资的。未来一段时间内，国家不会出台限制买股票的措施。房子只能买一套，股票则是多多益善，所以聪明的资金会选择流入股市，撤离房地产市场。“未来甚至可能对房地产征税，但对股票不会有新税种。”李大霄说。

　　或为周线级别突破

　　虽然节前市场波澜不惊，但是在一些技术分析高手来看，节后市场上涨已经注定。

　　节前最后一天，上证指数已经收出了一根近60点的中阳线，让“空军”们颇感意外。“我记得当天，盘面上个股明显活跃，而且在房地产调控的利空影响下，市场低开后很快拉红，明显是有强大的力量在其中捣鼓。”华龙证券分析师牛阳对记者说。

　　节后，上证指数突破了半年线和2700点，“这种突破是有效的，因为是以周线级别进行的突破，留下了一个跳空缺口，我理解这个缺口已经给出了明显的信号，行情来了！”牛阳说。

　　当然，也有谨慎的投资者认为，一轮上涨行情启动，还需要量能的进一步确认。如果连续三个交易日沪市的成交额超过2000亿元，那么就可以完全确认新的行情启动。届时，上涨的高度将不止几百点，所以可以等待进一步确认后再介入。

　　李大霄则比较乐观，他表示，2319可能是全年低点，小牛已到来，只是很多人身在其中浑然不觉。(每日经济新闻)