公路为弱周期性行业，因此下半年宏观调控政策或影响货运数据出现震荡，但行业整体将依然保持相对稳定。

　　上市公司信息盘点：山东高速9月份公告了其全资子公司“投资公司”的3项投资事项，分别涉及地产、设施投资和污水处理，是辅业拓展最为积极的上市公司之一；楚天高速公告中标武汉城市圈环线高速公路黄石大冶段(投资回报率13.62%)，是行业中，主业仍有内生外延成长的高速公司之一。

　　公路行业投资策略：公路公司辅业扩展仍处于探索阶段，行业成长轨迹并未有突变，因此公路业基本面仍将保持相对稳定，防守依然是行业看点。给予有估值优势的宁沪高速、楚天高速、赣粤高速“增持”评级。

　　铁路行业基本面稳中有增：受益于世博会、暑期学生流，8月铁路旅客运输量创出新高，达到1.62亿人，同比增长8.1%，旅客周转量同比增长11%；8月铁路货运量、周转量依旧保持稳定增长，同比增速分别为6.2%、5.3%。

　　大秦铁路收益稳定：在煤电需求稳定的背景下，8月大秦铁路煤炭发送量为2475.8万吨，同比增长21.3%，大秦线完成的运输量为3621.1万吨，同比增长23.1%。9月1日起，收购太原局资产的收益将并入大秦铁路的报表，三季度大秦业绩将有受益。

　　广深铁路直通车客运量增长显著：港澳地区经贸往来增加，广深直通车客运量增长显著，广深铁路8月客运量同比增长3.5%，环比增加8.2%；经济复苏及武广高铁的开通，8月广深铁路的货运量同比增长1.5%、环比增加7.2%。预计国庆长假将支撑公司10月的客流量，武广高铁对公司货运发送、接运量的影响也可部分弥补宏观调控对货运的负面作用。但11年京广高铁全线开通后，广深将面临较大的分流影响。

　　铁路行业投资策略：铁路行业改革时间表尚未确定，根据公司拥有资产的盈利及发展前景及估值水平，依然是铁路行业的投资逻辑。给予业绩明确的大秦铁路“增持”评级。