股指期货推出以后，普通基金投资者该如何投资基金呢?海通证券(600837)认为，短期来看，在股指期货推出以前，投资者为了能够在股指期货推出后实现套期保值等等，往往需要在现货市场囤积一部分沪深300指数成份股，从而可能推动沪深300指数上行。从长远来看，股指期货的推出对各类基金的影响是不同的，以下是海通证券(600837)在一月投资策略中对股指期货可能对基金造成影响的总结：

　　保本、混合基金影响更大 择时能力非常重要

　　由于公募基金的规模较大，在缺乏股指期货的情况下，很难进行择时操作，而股指期货出台后，基金就有了良好的择时武器。当然，由于资产配置的改变对基金业绩的影响巨大，公募基金参与股指期货的力度可能并不大。股指期货是一把双刃剑，运用不得当也会造成负面影响，和基金选择淡化择时一样，公募基金对股指期货也会非常谨慎，最终会选择少量参与的羊群行为，同时基金对股指期货的交易决策权可能在投资委员会，而非基金经理本人，特别是在股指期货出台初期，基金公司对基金参与股指期货的自律规定可能较为严格。整体来看保本性基金、混合型基金以及一些规模较大的基金参与股指期货的力度可能相对较大。

　　从投资策略上来看，保本基金应该利用衍生品来实施保本策略，海外保本基金一般也是通过衍生品和固定收益产品投资的。此外，由于混合型基金的策略之一是灵活资产配置策略，即根据市场的变化将资产在股票和债券上转换，因此，混合型基金运用股指期货的力度会相对较大。

　　对老封基的影响有限

　　股指期货出台后，对到期日较近的封闭式基金来说，由于其折价回归的收益相对较高，这会吸引套利资金的涌入，使得封闭式基金折价缩小，年化收益降至套利者要求的最低回报。目前市场上基金裕泽(184705,基金吧)离到期日只有1.5年左右，其年化折价回归收益达到7.35%，是较好的套利品种。而到期日远的封闭式基金来说，由于提前转开放遥遥无期，因此只有那些业绩比较好的能获得持续超额收益的基金才会吸引套利资金，其折价率也会有明显的回归。从目前到期日较远的封闭式基金的平均年化折价收益来说对套利资金的吸引力不大。