兴业证券研发中心:去年12月中下旬以来,TMT行业表现明显跑赢市场,我们行业研究员与策略团队都认为,2010年很可能是科技股的大年,主要有三点逻辑:一是成长趋势性强,物联网、TMT行业符合国家新一轮政策导向,具备大的产业政策支持;二是供求关系明显改善。受到国际金融危机的洗礼,全球新增产能近年来不断下降,而低碳经济对LED、单晶硅、锂电池、风电器件和节能电机、模拟电路等方面的需求快速增长,近半年多来北美PCB订单出货比连续位于景气值上方,此轮景气周期很可能会维持较长时间;三是从泡沫循环的角度看,网络股泡沫破裂以后,科技股在中国股市未掀起过大浪,新一代投资者没有留下过类似于2008年蓝筹泡沫破裂的伤疤,具备酝酿泡沫的条件。当然,制约科技股整体走强最大因素还是业绩,因此需要甄选个股。
关注业绩弹性较大行业
湘财证券研究所:盘面上看,周三沪深两市继续震荡,钢铁、有色、化工等周期性行业走势强于大盘。上述基础材料行业在2009年业绩下滑较为明显,而在通胀预期强烈的2010年,其业绩必然会大幅反弹。技术上看,预计两市继续震荡,建议短线投资者逢高减磅。但从基本面来看,我们对一季度的走势仍然乐观。
行业配置方面,我们依然看好战略性新兴产业及消费、固定资产投资拉动的行业,尤其是业绩弹性较大的行业。我们可以从三个方面来选择业绩弹性大的行业和个股:一是每股收益基数相对较小,不确定因素大的航运、航空、有色、化工等行业;二是受益于超预期外需复苏及内需增量的纺织服装、造纸等行业;三是并购重组导致业绩突变的公司,尤其建议关注央企和钢铁、汽车等传统行业中的机会。
重新审视有色板块估值
国泰君安证券研究所:有色板块在新年伊始再度引领大盘上行。我们认为,资金在前期总体对有色金属板块为低配,而在元旦前金属价格节节攀高的背景下,出于担心美元趋势性反转,金属股依然表现疲弱。在元旦之后,美元短期走弱,部分投资者重新审视有色金属板块的估值以及趋势,导致板块表现强于大盘。
我们维持年度策略报告中的观点,即在经济恢复趋势不出现反复、美元不出现反转趋势(即小幅上涨或维持弱势)前提下,基本金属有20%-40%的上行空间。近期看多美元的逻辑之一在于美国经济复苏强于欧洲,但美国经济超预期的复苏,同时会导致真实需求的上升,其实也利多基本金属。而且我们认为,金属价格上涨超预期可能来自于实体经济需求的超预期,而不是流动性超预期,而流动性最宽松的时期可能已经过去。1季度建议关注中国的进口数据和境外补库存的进程。
抄底地产股为时尚早
海通证券研究所:近期有消息称物业税空转试点扩大到全国,引发今年开征物业税的猜想,地产股大跌。我们认为,地产行业的利空政策仍没有出尽,如果2010年的出口形势比预期更好,地产还会继续受政策打压。
我们坚持地产低配的观点,认为现在抄底地产股为时尚早。但我们看好地产上游,认为1季度钢铁、水泥板块会有超越大盘的表现。美元指数的阶段性反弹进入暂歇期,这对上游资源品价格形成支撑。基本面上,在强劲的需求推动下,产业利润正从中游向上游转移,对上游资源品构成利好。我们认为,煤炭股将在基本面和外盘的支撑下走出一波上涨行情。
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