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   央行变脸 行情是否变脸

　　今日大盘受到央行突然调高央票利率的影响，两市股指午后出现了跳水的局面。早盘上证指数以3253点轻微高开后，呈现出止步不前的局面。午后展开杀跌局面，截至收盘，上证3200点整数大关告破，上证报收于3192点，全天下跌-1.89%。对于后市行情我们认为更多还是要关注政策面的变化，市场暂时缺少明确做多主力。

　　盘面上呈现出一个普跌的局面，涨跌之比显示今日下跌品种明显增多。但在普跌背后市场仍然表现出一些微妙的特征。第一，年报行情悄然而至。一些年报增长靓丽的品种在近日已经表现出一定资金介入的特征。第二，主力资金调仓的动作较为明显。前期大幅上涨的家电、汽车等强势板块，成为市场主要调整的对象。第三，市场恐慌程度相对有限，几次大的调整均未出现大面积跌停，预示行情仍在调整结构之中。

　　技术上看，主要从上证周线角度观察行情可以发现，目前行情仍处于中线发展强势整理区域，并未出现变脸的信号。行情最终的走势还是要更多的关注政策变化，故建议投资者对于目前行情保持观望。（天证投资）

    中阴预示调整展开

    周四深沪A股市场总体呈现放量重挫走势，两市权重股中的金融、石油等表现深重，而虽然有地产、有色板块的早盘拉升，但下午两类个股大多重归跌势。从市场轨迹来看，上海综指出现放量破位3200点的走势，而最低打至60天平均线。技术指标方面，日线KDJ、WR%等指标出现高位死叉，MACD指标出现向下拐头迹象，显示技术调整阶段内仍将继续。从两市表现来看，重组类个股表现较强，比如三安光电、许继电气、高淳陶瓷等品种表现较好，而跌幅上汽车板块在业绩见光死特征明显，上海汽车、一汽轿车等放量重挫。从市场层面来看，预计A股调整仍将继续，但抵抗式特征应可能产生。操作上稳健投资者继续观望，短线投资者控制好仓位。

　　从今日基本面来看，主要集中在：截至2010年1月6日，两市共有633家上市公司发布业绩预告。其中，超过六成公司业绩报喜。综合已发布业绩预告及上市公司2009年前三季度业绩增长态势，据中国证券报记者初步估算，上市公司2009年整体业绩增速或接近25%。北京时间1月7日凌晨，纽约市场的主力原油期货合约连续第十个交易日高收，收盘位突破83美元/桶，创下2008年10月10日以来新高。今天油价上涨可能主要得益于美元汇率下滑。今晨美国政府发布的库存数据曾导致油价短时下跌。中国人寿6日发布公告称，其母公司中国人寿保险(集团)公司所持有中国人寿约193.24亿股股份将于2010年1月11日起全部解除限售，进入全流通，据统计，约191.74亿股股份将上市流通后，按1月6日中国人寿A股收盘价30.45元计算，解禁市值高达5838.48亿元。根据新出炉的全球银行市值排行，截至2009年12月31日，工行稳居全球银行业之首，市值达2689.82亿美元，领先处于第二位的银行近700亿美元。同时，工行在全球所有上市公司中的市值排名也上升至第四位。据新华社电新年伊始，中国内地基金业又启动了新一轮的“扩容潮”。业内人士预计，全年新基金发行数量有望突破200只，较2009年增加逾七成。中国人民银行工作会议日前在昆明闭幕。央行的新闻公告保持了前期中央经济工作会后的政策口径，提出继续实施适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性。着力提高政策的针对性和灵活性，特别是要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。不过，与往年不同的是，央行此次并未提出广义货币供应量M 2的调控目标。长期以来，中国央行以M 2作为货币政策的中间目标，2009年M 2的调控目标是增长17%左右。“没有预先设定M 2调控目标，体现了央行货币政策调控的灵活性和市场化。为了平衡‘保增长’‘调结构’和‘管理通胀预期’等不同政策目标，今年的货币政策调控将是在实际需求基础上适时微调、适度宽松。”

　　总体来看，虎年开局不利，四天三阴的走势也预示着虎年在高估值背景下的投资风险，但从市场层面来看，由于多空因素仍末集中于某一方，仍需时间转变，因此短线投资者仍可继续对个股进行运作，但从谨慎角度来看，稳健投资者应减少参与。（九鼎德盛）

    4日的整理确立 等待18日的春暖花开

    市场在近期我们连续指明整理要延续的同时，股指也进一步的去吧整理的态势扩大，在12月21日提前告诉大家，后面将要迎来短线的反弹周期，但也是节前我们也是反复提醒，1月4日重要的江恩时间点要注意减仓卖出，而在整理过程中，可能会延续2周时间，目前还是在我们的完全预测中，所以，连续3天的文章告诉大家，要等待1月18日的来临，是下一个重要的时间拐点，大盘展开新一轮的行情可逐渐变成可能，这点我还是要反复的强调说明。

　　相比2009年经济"绝地反转"与政策"单边支持"，2010年各种力量相对更加平衡。机构近期的一季度策略多数认为，政策调整和融资压力带来的震荡走势将贯穿整个一季度。由于增长模式转变和政策导向调整，必然使部分行业遭到政策打压，而部分行业得到政策扶持，其带来的结果是单边上涨格局将不复存在，市场以震荡为主。故此，机会也在于个股，不要过分的唯独板块和贪婪，做好波段和差价是当下市场不错的实战思维。

　　客观解析市场的内在因素 推导震荡的合理运行

　　基金仓位维持高位，缺钱状态没有改变。截至上周数据对仓位进行的估计，291只基金平均仓位为83.36%，较前周五下降了0.10%，较12月份高点83.67%下降了0.31%。其中，140只成立时间较长的基金上周仓位水平为80.11%，较前周五下降了0.58%，下降较快。

　　信贷投放的节奏和股指期货是影响1月份乃至一季度股市行情的两个关键性因素。从目前的情况来看，信贷投放超出预期的概率较小，股指期货对股票指数的正面影响时间比较短。而实体经济对资金的消耗，以及资金流向变化显示的资产配置趋势将对A股估值带来负面影响。因此，判断A股指数继续处于盘局阶段。

　　130家公司业绩翻番 个股机会逐渐可忽略大盘

　　在发布业绩预告的公司中，业绩快速增长者众。统计显示，有238家公司2009年业绩同比增幅有望超过50%，占633家总数的近四成;有130家公司业绩预计翻番，占比两成。

　　机械行业的业绩预告“喜色”突出。徐工机械预计2009年度净利润约为15.8亿，同比增长约1330%。资产注入成为公司业绩增长的一大推动力，通过定向发行收购集团优质资产，公司经营规模和盈利能力大幅提升，预计2009年每股收益约为1.82元。更多的机械类公司则得益于政策推动。受益于4万亿投资的拉动，主要工程机械企业效益明显回升。在63家机械类公司中，45家公司预计业绩增长或续盈，报喜者超过七成。其中，14家公司业绩翻倍。受益于市场需求旺盛，星马汽车将2009年业绩预计增幅提高至250%以上。

　　除了机械行业，化工行业也是暖意融融。在78家发布预告的公司中，48家预计业绩增长。以位于石化产业链中下游的茂化实华为例，公司预计全年业绩同比增长10倍以上。2009年以来，化工产品市场逐步恢复，公司主营产品聚丙烯、溶剂油等产销状况良好成为业绩增长的主因。故此，针对这些个股可以完全独立的波段操作，唯独业绩浪给予的价差机会和不错的短线利润，在去年技术相对比较低的情况下，现在的年报行情还是可以期待的，虽然在震荡中，操作上难度很大，但丝毫不会影响业绩好的个股，尤其是没有太大升幅个股的波段机会，这点我们还是想向市场发出这样的实战倡议。

　　1月风格转换初露端倪 但给市场带来的到底是什么?

　　由中证指数有限公司和上海证券报联合推出的《中证指数12月份月度报告》(报告全文见B4版)显示，12月各大指数均小幅上涨，上证综指和深证成指的月涨幅分别为2.56%和1.58%。沪深300指数以3507.56点开盘，最低下探3296.29点，最高3672.80点，报收于3575.68点，较上月上涨64.02点，涨幅1.82%。沪深300指数全年累计上涨幅度达到96.71%。沪深300指数样本12月份日均成交金额1009.91亿元，较上月萎缩两成。12月底沪深300指数静态市盈率为27.42倍，用最近四个季度财务数据计算的滚动市盈率为25.47倍。

　　进入2009年12月以后，新股发行节奏明显加快，单月新股发行数量创下自1997年7月以来的新高，达到35只;新股发行速度的提升、大盘新股上市后的破发、房地产行业的“政策组合拳”等给市场造成了较大压力，指数在中旬出现了快速回落，之后受股指期货传闻影响，以石化、联通及金融板块为核心的权重股整体发力，指数明显回升，最终红盘报收。市场期待中的风格转换已初露端倪。

　　总之：

　　今日市场在午后急剧下跌，上证综指考验3100点整数关的支撑。因中国央行今天发行了600亿元人民币三个月期央行票据，中标收益率为1.3684%，较上期央票上升0.0404%，为自去年8月13日以来首次上涨。考虑到央行昨天表态称要“稳定价格水平，有效管理通胀预期”，市场担心中国央行可能将着手收紧流动性。故此，市场在基金的集体杀跌下，市场整体出现一个整理的格局，预计，从市场的整体因素来观察，市场的整理和分析还会延续，注意1月18日的重要时间点的出现，注意个股的操作，不要太过于迷恋大行情的产生，在动荡整理中，实战要做的是反复的卖出和及时的调整仓位和灵活的买卖原则，这样才能以不变应万变。（国元证券）

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