2010:中国央行可能多次加息
　　据英国金融时报报道，本月22日，中国国家统计局将公布四季度以及全年的GDP数据。各类官方途径的消息显示：全年GDP将落在8.3%至8.5%区间内，与之相对应的四季度经济增速应为10%至11%之间。相关的研究也已经初步证明，中国的潜在经济增速约为9.5%至10%区间，这样一来，中国将很可能于第四季度走出一年的负产出缺口，进入一个新的增长周期。
　　对应的问题是，一旦经济出现常态增长，利率水平是否应该回到常态呢？相应来说，如果GDP增速为10%左右，对应的正常借贷利率水平应为6%至7%，而目前的一年期贷款利率仅为5.31%，房贷等长期贷款还能给予7到9折的优惠。从各种迹象看，中国人民银行将很可能在2010年多次加息。
　　从上述所提到的经济增速情况看，2010年的经济增速将很可能接近并超过10%，由于2009年一季度的基数较低，所以今年一季度将很可能出现一个爆炸性的增长，从而为央行现行的低利率带来调整的压力。
　　同时，从通货膨胀的角度来看，尽管今年不会出现严重的通胀，但是通胀压力上升却是不可避免的。2009年底至今的雪灾加上春节效应，未来三个月的CPI环比数据很可能出现向上的压力，同时，各项资源价格改革也于近期不断出台，这也将导致CPI数据出现明显的上升。
　　CPI上升的另一个来源是过量的货币供应，2009年的货币供应量已经创出了历史的高点。笔者估计，目前系统内存在的过量货币也已经达到历史的峰值，相对较多的货币供应量在产出缺口仍然为负时并不会产生很明显的通胀压力，但一旦经济提速，过量货币将导致通胀及通胀预期产生。
　　从目前的情况看，笔者认为2010年的CPI全年增速不会超过4%，峰值不会超过6%，仍然处于可控的范围，但对应于这样的通胀率，实际利率的水平将显得过低，因此，利率将面临上调的压力。
　　值得关注的是，目前已出现的拉闸限电的情况，很可能并不单纯由于天气寒冷造成，中国的电力往往是经济的晴雨表，目前的拉闸限电很可能预示着经济开始出现过热，毕竟工业用电占到总用电量的70%。今年的二季度后，随着各项经济活动在新年后逐步开展，中国将可能出现更加严重的电力短缺的状况，从而导致各项宏观调控措施的出台。
　　从外部情况看，在印度和澳大利亚这两大经济体首先收紧货币政策后，韩国将很可能在一季度实现加息，美联储的加息步骤仍有可能被较高的失业率所拖累，但中国如果单纯跟随美联储的脚步来进行加息的话，将很可能面临更大的通胀压力，基于中国的政策制定者对于通胀的敏感性，中国提前于美国实现加息的可能性将是现实。
　　从政策选择的角度来看，相信央行会首先动用存款准备金的手段对系统内的流动性进行回收，利率手段尽管更加市场化，但由于中国市场的特殊结构和流动性状况，存款准备金率仍然有其有效性和必要性。利率手段将很可能作为第二梯队最早于二季度进场，同时，一旦开始加息周期，央行将很可能在今年多次加息，以保证通胀不会在来年失控，因此，今年多次加息的格局将最终出现，全年很可能加息两到三次，并在年底将一年期贷款利率维持在5.85至6.12的水平上。此外，房贷等优惠利率也将面临首先退出的可能。（澳新银行（ANZ）中国经济研究总监）

　　农行管理部：2010年有望进入加息周期
　　中国农业银行管理部总经理胡新智昨日预计，2010年利率可能要进入一个上行的通道，银行业在制定2010年战略规划的时候要充分考虑利率走势问题。
　　胡新智是在昨日中国农业银行和社科院世界经济与政治研究所主办的中国宏观经济形势研讨会上做出如上表述的。他指出，整体预计2010年可能利率要进入一个上行的通道，汇率2010年升值的幅度更大，因此银行业在制定2010年战略规划的时候要充分考虑利率、汇率走势问题。
　　与此同时，银行应该大力拓展业务的增长点，银行业中间业务的收入或许能够实现增长。
　　另外，他还谈到，2010年的信贷比2009年要有所下降，但信贷规模依然较大，事实上，在2009年9.5万亿元新增贷款中，有1万亿元直接转换为企业投资。如果2010年新增贷款安排7万亿-8万亿元，2010年信贷实际上是在9万亿元左右，这个数值是不小的。他提示到，在信贷快速增长以后，银行业资产质量问题在2010年不会显现，在两三年之后可能会有一些表现，所以2010年银行业应注意防范资产风险。 （北京商报）

　　新股密集发行 银行称流动性不是问题
　　据测算，1月份银行投放信贷规模有望超过万亿元
　　2010年伊始A股市场就迎来了一场资金大考验。本周，将有14只新股密集发行，再加上随后一周，将要发行的新股数量高达21只，发行量创下历年同期的最高水平。对此，银行业方面人士昨日对记者表示，新股密集发行确实会对市场造成一定的心理压力，但是市场流动性将不会是问题，预计银行一月份将投放超万亿的信贷增量，有力缓解市场资金的压力。
　　中信建投首席宏观分析师魏凤春表示，14只新股密集发行合计拟募资规模约50亿元，对于市场确实属于利空消息，主要体现市场信心方面。但更多的利好消息是，市场的流动性足够充沛。首先，由于人民币升值预期的增加，热钱不断涌入中国市场，同时央行将被动发行更多的货币。此外，随着通货膨胀预期的进一步增强，市场将出现储蓄搬家的现象，这又进一步增加了市场的流动性。
　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇更是表示，14只新股对市场流动性没有任何影响，市场的资金面本身就没有问题，而且股市能够吸收资金的量也较有限。
　　另据最新数据统计，本月前两周两市总共将有21只新股完成IPO，其中包括两家主板公司、11家中小板公司以及8家创业板公司，发行家数创下历年元月的最高水平。同时，目前两市还有73家已拿到发行批文但尚未发行的企业，其中部分企业也有可能在今年1月进行IPO，2010年1月最终的发行家数还可能进一步增加。
　　有市场人士指出，尽管在发行数量上更胜一筹，但由于本月IPO的公司多为创业板和中小板企业，募资规模可能相对有限。
　　虽然此次IPO企业都属于小企业，募集规模有限对市场资金压力相对较小，但这毕竟会对市场造成一定的心理压力。因此，市场流动性充沛对于提振市场信心，缓解股市资金压力起到了不可磨灭的作用。而这其中少不了银行这一大功臣。
　　昨日接受记者采访的部分银行人士对记者表示，银行在2010年伊始就开始积极放贷。更有专家预测银行1月份放贷规模将超万亿，市场流动性充沛不言而喻。
　　我们在去年年底就为今年1月份的放贷做好一切准备，包括合同等等各个方面，2010年一到，我们就马上放贷。北京某商业银行个贷部门一位人士对记者表示。
　　目前，我行在信贷投放上和之前没有任何变化，该放就放。同时，一般情况下，监管层要发布监管规定，也会在年后，确切的说应该会在3、4月份发布，因此，1月份的信贷投放应该会是比较顺利的。他补充说。
　　魏凤春表示，今年的市场流动性有一个时间节奏性。按照市场普遍预测2010年全年7.5－8万亿元的信贷投放总量来计算，银行每季按40％、30％、20％、10％的比例投放可以算出，2010年1季度大概3万亿的投放量，那么1月份超万亿的流动性是在预料之中的。（证券日报）

　　A股午后急跌 因3个月期央票利率意外回升
　　A股市场周四午后急剧下跌，上证综指考验3200点整数关的支撑。因中国央行今天发行的3个月期央票中标利率结束近四个月以来的连平局面，引发市场对于央行收紧流动性的忧虑。
　　上证综指现报3202.19点，跌1.60%；深证成指现报13243.03点，跌1.94%.当前A股市场接近九成个股下跌，按照新财富行业分类，仅有社会服务业窄幅上涨，其余行业全线下挫，汽车和零部件行业大跌4.18%，家电、食品饮料、通信、批发零售等多数行业跌逾2%.
　　中国央行今天发行了600亿元人民币三个月期央行票据，中标收益率为1.3684%，较上期央票上升0.0404%，为自去年8月13日以来首次上涨。考虑到央行昨天表态称要稳定价格水平，有效管理通胀预期，市场担心中国央行可能将着手收紧流动性。 （全景）