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    短期不宜过度乐观 打新更稳健

    昨夜外围股市表现强劲，A股今日也小幅高开，随后经过一番震荡之后大盘选择了上攻。从盘面来看，受融资融券和股指期货消息的影响，券商、期货再度位列涨幅首位，有色因为金属期货的上涨出现了大幅上扬，煤炭石油，通信，农业等也表现良好。地产继续低迷，汽车，电器，钢铁等也出现了回落。

　　截止收盘，沪指报3282.18点，涨1.18%，成交量1653.4亿;深成指报13517.38点，涨0.12%，成交量1037.7亿。

　　一 热点点评

　　券商股大幅上涨。受融资融券和股指期货消息的影响，券商股最近反复活跃。证券时报统计数据显示，09年股票、基金、权证总成交额为约60万亿，比08年增长75.36%，其中股票成交额约53.6万亿，基金约1万亿，权证约5.4万亿，分别较08年增长101%,增长74%,下降23%.从数据来看，经济的增长，银行的高额放贷，对股市成交量形成了明显推动，考虑到去年成交量基数较低，而成交量的增长高于佣金率的下降程度，所以09年券商经纪业务将出现良好增长，而自营业务因为股市行情的向好也实现较好增长。不过对于今年的券商业绩，我们认为继续实现大幅增长的可能性比较小，一方面是今年货币政策有收紧趋势，银行信贷规模会减小，在流动性降低的背景下，09年比较高的成交额基数将变成今年实现增长的高门槛。另一方面是券商佣金率维持低位，因为经济危机券商竞争进一步加剧，行业平均佣金率在08年降至0.15%,而09年进一步降至0.13%,我们预计佣金率仍将维持在较低水平。考虑到融资融券和股指期货渐行渐近，我们建议投资者将券商股定位为阶段性机会。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，《国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》正式出台。

　　点评：海南国际旅游岛的获批给海南板快带来了一定刺激效应，特别是海南航空，海南高速等交通运输企业，近期表现十分抢眼;中国国旅，首旅股份等旅游企业，以及中国宝安，中体产业等地产企业都有望从中实质性受益，投资者可以给予关注，不过短期不要盲目追高，防止短线资金趁利好兑现出货。

　　技术上，沪指今日收出中阳线，而且下影线较长，显示多方开始表现出买入意愿，指数形态依然维持在高位，整体较强，不过大盘技术压力依然存在，具有整固的需求，所以当前投资者不要急于追高。

　　三 后市展望

　　昨夜外围市场大涨，A股今日也走高，市场成交量有所放大，多方开始表现出一定买入意愿。就市场短期而言，我们认为大盘依然面临一定压力：今日的上涨利好消息功不可没，除了外围的刺激，政策利好消也是重要推动力，不过这些热点持续性让人担忧，投资者要预防短线资金趁利好套利;而接下来的几天新股发行将更加密集，大盘也处于一个技术高位，所以不建议投资者对短期指数给予过高期望，因为经济数据和业绩即将披露，市场应该也具备一定支撑。随着市场的走高，投资者将越来越敏感，投资难度会不断加大，不过我们依然对市场中线趋势表示乐观，影响市场趋势的因素仍未改变。

　　四 操作建议

　　操作上，我们依然建议中长线投资者继续耐心持股，短线投资者可以积极打新回避技术压力。投资选择上，建议投资者首选业绩有高增长、或有高送配潜力的个股。对消费，新能源汽车及配件，动力电池，工程机械，节能环保等行业的继续保持中线关注。（博众研究）