投资要点：

　　我们认为公司的基本面正在发生明显的变化，通过各业务的调整和充实，公司未来发展的主业将更加突出，盈利能力也将明显加强。

　　石英晶体振荡器业务通过收购深圳友利电子成立深圳中电熊猫晶体科技有限公司以及参股廊坊中电大成，加上原有华联兴，2010 年的收入规模有望达到3.8 亿元，成为国内最大的石英晶体振荡器供应商，净利润预计有望达到4000 万元。

　　成立全资子公司南京中电熊猫磁电科技有限公司拟收购中电熊猫旗下磁性材料业务，该业务08 年收入约2 亿元，预期2010 年收入有望达到2.3 个亿，净利润近2000 万元。

　　华瑞川的触摸屏业务将随着产品结构的改善，收入和盈利能力将明显提高。目前公司平面电阻式触摸屏(膜对膜产品)已经开始量产，合格率已经接近一流大厂水平。华瑞川上半年亏损671 万，三季度小幅亏损，四季度盈利将大幅度提高至600-700 万元，全年华瑞川将实现盈亏平衡。公司对该业务的目标是做到5 亿元的销售规模，为此，公司也正在加强电容式触摸屏项目的准备工作，我们预计触摸屏业务收入2010 年有望达到1.6 亿元，2011 年达到2.5 亿元。

　　公司拟通过以华利佳部分设备和所持华东电子特种光源有限责任公司51.7%股权同中电熊猫、三乐信息和三乐集团等单位共同投资设立中电照明，公司占10%股权。预计新公司将在照明业务上形成较好的规模效益，公司在照明业务上的亏损也有望停止。

　　由于公司的实际控制人已经变更为中国电子，中国电子此次在南京同夏普展开合作，将建成液晶面板6 代及8 代线各一条，同时展开相关产业链的配套。长三角地区将形成以南京为中心的大尺寸液晶产业基地。公司未来有望以关键零部件供应商的身份介入液晶产业链中。

　　预测 2009 -2011 年实现每股收益分别为0.02、0.12 和0.24 元。公司三季报亏损0.13 元，全年扭亏主要是四季度各主要产品业绩回升以及厂房拆迁获得大股东赔偿6514 万元计入当年营业外收入。目前市盈率较高，但考虑到公司的基本面已经发生较大变化，未来两年业绩将快速增长，我们给予公司“推荐”的投资评级。