研究结论：

　　永太科技主要从事氟精细化学品的研发、生产和销售，主要产品类别包括液晶化学品、医药化学品、农药化学品和其他化学品，公司的主要产品3,5-二氟溴苯、3,4,5-三氟溴苯、3,4,5-三氟苯酚、2,3,4-三氟苯胺、2,3,4-三氟硝基苯、3,5-二氟苯胺、2,4-二氟硝基苯等的销量均位居全国第一，是国内产品链最完善、产能最大的氟精细化学品生产商之一。

　　从短期来看，永太科技将受益于其募投项目 TFT 液晶系列产品的投产。

　　公司的L1 的至L5 系列产品是经有关专家精心挑选的，所涉及的产品占单晶市场总量的50%以上，属于大宗单晶产品，市场需求量很大，我们估计2010 年国际液晶单晶需求量将在620 吨左右，而L1 至L5 系列产品的需求量将在431 吨左右，考虑到目前单晶近千万/吨的高价，公司募投产品的投产将极大的增强公司的盈利能力。

　　长期来看，永太科技将受益于氟化工的产业转移。本次金融危机使得更多的厂家更注重于成本控制，更愿意将主要精力放在产业链附加值最高的那一部分。我们认为以后跨国公司会更愿意以定制生产或其他模式将其产业链前段附加值较低的部分转包给如中国和印度等具备一定技术实力的厂家。虽然目前在这一方面印度要远远领先于中国，但是国内良好的治安和日趋完善的基础设施建设将使得中国最终在竞争中胜出。而永太科技作为国内产品链最完善、产能最大的氟精细化学品生产商，将充分受益于这种产业转移的过程。

　　另外，公司超募的 3 亿元资金是公司业绩未决的一个正变量，很可能会带来惊喜。本次，永太科技超募资金近3 亿元，虽然公司仍未公布其超募资金使用用途，但考虑到公司在氟化工行业的技术积累，其将现有任何一个产品往产业链下游延伸一步都能带来非常可观的收益(液晶领域就是如此)，因此超募的3 个亿带给我们惊喜的可能性非常大(仅以8%的收益率计算，超募资金带来的收益增幅也在0.2 元左右)。

　　风险因素：经济再次进入下行区间;公司单晶产品投产时间低于预期。

　　我们预计公司 09、10、11 年业绩为0.42 元、0.79 元和1.20 元，考虑到公司未来业绩的高速增长和其超募资金部分可能带来的惊喜，我们认为可以给予公司高于市场平均的估值，目标价为40 元，给予买入评级。