焦点观察：一、经国务院批准，从2010年1月1日起，对个人转让上市公司限售股取得的收入将按20%税率征收个人所得税；同时，对个人转让从上市公司公开发行和转让市场取得股票的所得继续免征个人所得税。这利于鼓励“小非”中的个人投资者更长期地持有股票，进一步参与公司经营管理、完善公司治理，通过改善公司业绩长期获益；大大缓解了市场减持压力，对资本市场有保持稳定的重要作用。
 
    二、中国物流与采购联合会1日公布的数据显示，2009年12月，中国制造业采购经理指数（PMI)为56.6%，比上月上升1.4%，连续10个月位于50%的景气临界点以上，这表明中国经济企稳回升态势进一步巩固；且物流与采购联合会3日公布的数据显示，12月非制造业商务活动指数为57.5%，比上月回升5.2个百分点，这表示我国非制造业市场需求继续提升，未来市场预期向好。
 
    三、胡锦涛在新年伊始赶赴河北三河市农村考察期间说：“最近中央召开了农村工作会议，对今后一个时期的‘三农’工作作出了全面部署；中央还将下发2010年一号文件，出台一批新的强农惠农政策；相信随着这些政策的贯彻落实，广大农民群众的生产生活一定会上一个新台阶”。此外，温总理年前也透露出新兴战略产业拟纳入十二五规划，及七部委年终开会支持七大新兴产业发展等重大信号，显示今年“两会”政策利好预期依然值得期待。
 
    四、由于居民中长期贷款热度不减反增，同时企业贷款需求依然强劲，市场预计12月份我国新增贷款可能超过11月份的2948亿元，达到3000亿元以上的水平；加之，明年一季度公开市场到期释放资金将达1.8万亿元，创历史同期最高纪录；且每年一季度往往是银行系释放大量信贷的冲动期，故整体市场的资金面将再显宽松局面。
 
    五、新年的第一周，共有14家新股申购，且下周一（1月14日）仍有4家等待申购，显示新股发行节奏暂未减速，这给市场带来了较大的资金层面及心理层面压力，将直接制约着短期大盘股指的运行步伐。
 
    综合来看，随着经济的正常化回归及温和通胀预期形成，上市公司业绩增长的确定性明显提高；但经济回归正常阶段也意味着此前的非常规刺激政策开始着手退出，这使得2010年的市场走势或上下波动空间不大，横向宽幅震荡整理或是大概率事件；但从通胀预期和流动性角度看，一季度很可能是市场投资的最佳时间点；且一月份在月初新股发行节奏不减与经济回升惯性加快的博弈下，或呈前低后高的运行走势，这将为市场带来较佳的短期切入点！核心重点把握“春季行情”及“两会”政策利好预期所带来的投资机会。