元月沪指下跌8.78% 连续四个月上涨势头戛然而止
　　受货币政策收紧预期及新股扩容加速影响，元月两市双双下挫。沪指本月下跌8.78%，结束了连续四个月上涨势头。分析人士表示，随着加息预期兑现的日益临近，未来一段时期两市将呈现震荡调整格局。由于当月市场对政策紧缩预期反应过于悲观，恐慌后的修复有望在春节前后有所表现。
　　元旦休市后，两市并未延续去年12月末惯性冲高态势，首周便出现近百点下跌。12日，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点，引发次日市场暴跌。此后，市场关于加息传闻愈演愈烈，在不断杀跌的气氛下，沪指一举击穿3000点整数关口，月线收于2989.29点。
　　除了对紧缩政策预期的担忧外，新股扩容加速也是引发市场下跌的另一动因。进入新年以来，新股发行继续提速，从月初至27日共计有35只新股发行，首发数量达27.3亿股，募集资金约424.71亿元。新股首发价也节节攀升，35只新股平均发行市盈率高达66.87倍，创下新股发行以来的单月历史最高，中国西电成为3年多来第2只首日破发的股票。
　　板块方面，房地产、有色金属、券商、保险领跌两市。新年以来一系列房地产调控政策重挫房地产类个股，板块整体下跌17.45%，居跌幅榜首位。在海外电子科技类股票良好表现的带动下，物联网、通信、计算机等电子板块逆势走强，其中物联网板块上涨18.93%.
　　2009年上涨行情时间长，幅度大，宽松货币政策成为重要推动因素，一旦政策紧缩苗头出现，自然有大量获利盘夺路而逃，西南证券分析师闫莉表示，1月市场表现是对下跌走势的确认，在政策解读趋于乐观之前，市场在上半年将延续震荡调整格局。
　　受春节因素影响，2月份的交易天数大为缩短，预期调整不会过于明显。加上游资临近春节的逐步撤退，市场将出现成交低迷的局面。闫莉说。
　　也有机构认为，紧缩政策恐慌后的修复有望在春节前后有所表现。海通证券策略分析师吴一萍表示，尽管紧缩政策提前兑现的可能性逐步加大，但从央行操作的角度来看，提前速度并不会如市场想像的这么快，加息时点不太可能选择在2月份，市场有望修复短线的过度下跌。
　　分析人士表示，以金融股为代表的权重股有望成为估值修复的领头羊。在行业配置方面，应从估值优势的角度寻找防御思路下的投资机会。无论从绝对估值还是相对估值来看，金融服务、信息服务、采掘行业机会最大。房地产板块短期虽受政策调控影响，但上游的建材、工程机械依旧值得看好。

　　股市1月效应十年九中 2010年是否应验试目以待
　　喜欢体育的朋友也许都知道,各类比赛中有许多无法解释的魔咒,比如著名的贝利魔咒。
　　A股市场也不缺乏这些神奇现象,1月效应就是其中之一。
　　1月效应是指股市1月份的行情,对这一年有极大的参考意义,如果1月股市上升,则通常全年市场将会上涨,反之亦然。
　　本周五（1月29日）,是今年1月份最后一个交易日,结果几乎以当月最低点收盘,上证指数月跌幅为8.78%。投资者不由有点担心1月效应是否会在今年应验。
　　1月效应来源于统计学,该效应在美国受到广泛关注,据一些研究机构统计,过去80年,以标普500指数1月表现来预测全年的表现,准确度超过75%。
　　记者统计最近10年A股市场每年首月涨跌幅与全年走势关系,发现从2000年到2009年,1月效应仅落空一次,发生的概率极大。特别是最近5年,年年应验。
　　记者采访了多位市场人士,大都认为在市场下跌阶段,投资者往往喜欢去寻找股票下跌的理由,上涨时亦如此,不过1月效应确有一定的道理。
　　按照通常的经验,往往在每年年底的时候,市场上的很多资金可能有结算等方面的要求,往往会在年底撤出市场,股价也会下跌,市场资金往往会处于比较紧张的状态。相反进入新一年后,资金面较为宽裕,比如1月信贷投放额巨大,一部分资金可能又会重新流入市场。但在这样的背景下,市场还在下跌,这说明资金对股市长期不看好。深圳一位券商研究员说。
　　已经空仓近两月的广州私募人士黎仕禹表示:
　　我对于2010年持十分谨慎的态度,毕竟2009年是单边上扬的走势。市场现在还不具备重现2006、2007年大牛市的条件,所以今年市场可能会以调整为主,甚至单边下跌的可能性也不是完全没有。下跌往往分为3个阶段,第一阶段是完成头部,现在已经完成,未来如果反弹后再次下跌,甚至跌破年线,从技术看,今年市场就确立了单边下跌的走势,1月效应可能会再次应验。我认为至少今年上半年市场会是调整的。
　　那么今年的1月效应是否会应验,让我们拭目以待。（每日经济新闻）

　　紧缩忧虑笼罩A股 调整后仍需谨慎
　　周五（1月29日），A股市场结束了1月的交易，上证指数连续4周收阴，最终报收于2989.29点，单月跌幅8.78%。2009年以来，股指月线收阴的情况，此前只在去年8月出现过一次。
　　【基本面分析】
　　通胀预期引发紧缩担忧
　　从去年的宏观经济数据，我们不难发现，在经历2008年的金融危机之后，我国经济已经出现V型反转。正是在这样的背景下，去年上证指数实现了80%的累计涨幅，也给投资者带来了可观的投资收益。
　　宏观经济持续向好，但为何刚刚进入2010年，大盘就遭遇了连续的回调？1月份，股指期货、融资融券相继获批，很多人认为这给蓝筹股带来了利好。但为何市场期盼的风格转换，却迟迟无法兑现？银行股等权重板块却反而成为了市场的拖累？
　　其实，经济的走好毋庸置疑，但正是由于投资拉动的经济增长，以及依靠流动性支撑的股市，造成了市场对通胀的预期，从而引发对紧缩货币政策的担忧。去年12月的CPI增幅达到1.9%，已经敲响了警钟。今年1月第一周的信贷增长规模超过6000亿元，更是直接引发了央行调高存款准备金率。
　　海通证券的策略分析师吴一萍认为，在外围市场讨论宽松政策是否退出的声音越来越多的时候，央行的举动给市场带来较大的担忧，引发了宽松政策退出提前的预期。
　　宽松政策退出的原因，一方面是由于去年12月宏观经济数据的强劲增长，更加强化了市场对宽松政策结束的预期。吴一萍指出，宽松政策是否延续，取决于经济复苏的程度。
　　而在目前经济增长明显、甚至超预期的状况下，宽松政策退出已经成为市场共识，只是退出的时点大家还在揣测。另一方面，CPI的回升速度较快也给予了市场一定的警示作用，央行的通胀预期管理目的性比较明确，这也加剧了市场对于货币政策转向紧缩的预期。
　　【后市展望】
　　2月市场有望修复
　　1月份，央行提高了存款准备金率，这给市场带来了更大的担忧，即加息的时点可能比预期更早。
　　吴一萍认为，这种紧缩政策提前的速度并没有市场想象中这么快，加息时点选择不太可能出现在2月份。不过，从中长期来看，市场流动性问题的困扰并没有解决，这主要表现在货币供应上。2009年9月，M1增速达到29.5%，而M2增速为29.26%，M1反超M2，一度给市场带来良好的预期，对未来市场流动性程度保持乐观。然而，去年11月M1增速达到峰值34.64%后，于去年12月又一次转头向下，当月增速仅为32.36%。这也是去年1月以来，M1增速首次转头向下，这可能会成为趋势的转折点。
　　尽管如此，分析人士认为，经过1月份多重利空打压之后，市场有望在2月得到一定修复。首先，金融股由于前期对利空因素的反应过度，存在修正需要，同时股指期货预期不断刺激，因此在权重股的带动下，市场整体估值有望得到修复。其次，从扩容压力来看，增量和存量扩容都会比较温和。长假因素导致新股发行节奏和规模有望减缓；2月份限售股解禁压力较上月明显减小，而且从以往的经验来看，解禁后的大小非抛售在时机选择上往往是大盘上涨过程中，而非下跌过程中，大盘盘整或是下跌过程中减持力度通常相对比较弱。
　　【操作策略】
　　趋势难扭转宜挂免战牌
　　经过1月份的连续下跌之后，上证指数周线已经有效跌破30周均线的支撑，从月线来看，5月均线也被跌破。破位之后，短期要想立刻改变调整趋势，难度相当大。因此，进入2月之后，投资者有必要继续留意紧缩政策变化的趋势和节奏，如果后市紧缩政策继续延续，则可能对市场持续产生压力。
　　对于2月份的操作，申银万国的分析师认为，由于春节将至，节后货币政策取向存在较大的不确定性，因此在节前最后的交易时间中，市场可能呈震荡整理走势，建议投资者可以暂时高挂免战牌。(每日经济新闻 曾子建)