新股改革研讨会达成五项共识
　　本报讯（记者肖年红）昨日，新股发行体制改革研讨会在上海西郊宾馆召开。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授作为湖北省唯一、全国3位受邀学者之一，在大会上作了《如何看待高市盈率发行》主题发言。
　　据悉，本次大会有300余人参加，其中有16人上台作主题发言。其中，武汉科技大学董登新教授作了《如何看待高市盈率发行》主题发言。另外两位学者分别是清华大学经管学院副院长廖理、燕京华侨大学校长华生。
　　这次会议很成功，会议达成了五项共识。昨晚8时，本报记者电话连线上海采访董登新教授。他介绍：第一，新股发行改革取得了阶段性显著成效。第二，新股发行市场化改革方向不动摇。第三，发展中的问题将会不断完善。第四，正确认识和处理与发行制度相关的若干现象以及概念，这包括扩容、炒股、估值、节奏、圈钱、破发等。第五，推进行业自律、市场自律，完善制度建设、推进发行体制改革。发行人、承销商、询价机构、购买方和投资人都要自律。
　　本次会议由中国证券业协会、上海证券交易所及深圳证券交易所联合举办，旨在充分探讨新股发行体制改革相关热点问题，进一步完善发行价格形成机制与股票承销制度。（长江日报）

　　基金认为新股发行不会造成股市失血
　　□本报记者 徐国杰 上海报道
　　在1月29日的新股发行体制改革研讨会上，华夏、交银、兴业等多家重量级基金公司高管普遍认为，新股发行不会造成股市失血，IPO数量不会对市场走势产生显著影响；应该将新股发行与融资扩容最大程度交给市场决定，毫不动摇地推行新股发行市场化，这对投资者长期利益是有利的。
　　IPO不会冲击二级市场
　　华夏大盘精选基金经理王亚伟认为，新股发行不会造成股市失血。
　　对于新股发行步伐加快可能冲击资金面，导致新股上市首日的高换手和高波动等担忧，王亚伟认为，在新股的申购资金中，保险、银行理财产品和债券基金等专门参与一级市场的资金占了较大比例，也有部分通过拆借方式进行新股申购的资金，大盘股IPO对二级市场流动性的分流并不大。同时，越来越多的优质企业在上海和深圳上市，沪深两市新上市公司的盈利能力较之前有了明显提升，能够吸引更多的投资者进入证券市场。目前，沪深两市总开户数突破1.2亿就是最好的证明。
　　兴业基金总经理杨东进一步指出，目前来看，新股发行总量并不算多，在上世纪五六十年代，日本东京交易所每年股市融资的总量都占到当年总市值的5%以上，中国香港在上世纪90年代，每年股市融资总量也占到当年总市值的3%-5%，最高则接近10%。2009年，A股全年融资总量约5000亿，仅占当年总市值的2.2%左右。国内的证券化率仍有很大的提升空间，国内除了石油石化外的大部分行业的证券化率仍低，尤其是中小民企的证券化率更低，规模以上民营企业的证券化率只有25%，上海国资证券化率在2008年只有18%，2009年有25%，而其目标是2010年达到30%。
　　同时，目前A股上市公司数量也并不多，截至2009年底，国内上市公司数量1700多家，再加上海外上市的，总计不过2200多家，这仅是美国国内上市公司数量的一半。印度孟买和印度国家交易所上市公司总数在6408家，加拿大有3700家，韩国有1788家。从上述这些数据的比较中，杨东表示，相信未来上市公司数量应有非常大的上升，这都有赖于新股上市市场化进程的坚定推进。
　　积极完善相关制度
　　交银施罗德基金总经理莫泰山认为，公开发行有一定的限售期是确保询价过程能够正确反映公司价值的重要制度，参与网下配售股份进行适度的限售约束可以鼓励询价机构在一级市场上充分发挥价值发现功能，但若限售期过长，流动性风险溢价的考虑会一定程度上压低询价结果，对于坚持价值投资理念的机构投资者无法在股价非理性上涨高估时及时控制风险卖出。
　　莫泰山建议，维持发行前股份尤其是控股股东和实际控制人持有股份的限售期，对网下配售股份进行适度的限售约束，在询价机构市场行为趋于理性的情况下，可考虑缩短限售期。
　　王亚伟则建议，积极推进优质企业发行上市，为股市不断注入新鲜血液；在扩容节奏和定价机制等方面坚持市场化的改革方向。此外，大力发展机构投资者也成为各位基金业高管的共同关注的话题。
　　杨东表示，市场供需两方面都面临大发展，需要继续壮大投资者，尤其是长线投资者队伍。美国基金管理规模已大大超过其居民储蓄，占GDP的比例为76%，而国内基金管理规模仅占GDP的9%，普通投资者队伍扩大也有很大空间。最后还需要为养老金、年金等长线投资者入市创造条件。长线投资者的投资诉求绝不是短炒做价差来获利，而是靠分享企业盈利增长带来财富增值，因此，这就要求A股首先是一个估值合理的市场，才能放心让这类长线投资者入市。（中国证券报）