营商环境与2009年的信贷投放多表现出“规模冲动”有所不同的是，结构调整被放在了重要位置。

　　信贷投放在2009年演绎了“超预期”的大戏，这出9.5万亿元的信贷投放“大片”还会在2010年重现吗？

　　“2010年我们还会放得更猛，至少在1季度放款还是会比较迅猛，”中国银行浙江分行公司业务部一位负责人表示，“主要原因是经济恢复明显，贷款需求仍然很旺盛。”

　　“对于信贷投向和投放节奏的调控力度将会明显加强，信贷行业结构和客户结构的调整被放在了重要位置。”海通证券的分析报告预估：“维持2010年新增贷款7万~8万亿元，1季度新增3万~3.5万亿元左右的看法。”在本报记者的采访中，这一观点与众多银行内部人士的预测较为吻合。

　　激进VS保守

　　对宏观调控、监管政策的担忧，商业银行历来奉行的信贷投放节奏，竞争的压力，足量的贷款需求和项目储备，种种因素的叠加或许会让2010年年初的信贷出现大规模投放。

　　已公布的数据显示，2009年前11个月的信贷发放为9.22万亿元，尽管最后一个月的信贷数据尚未公布，但市场普遍预计全年超过9.5万亿元，毫无疑问这个数已经超出年初8万亿元规模的预测甚多。

　　一家国有大行深圳分行的行长接受采访时亦表示，“贷款在2010年初仍然会出现大规模投放，我认为会超过2009年一季度的水平，至少是持平。”而2009年第一季度新增信贷4.58万亿元，逼近2008年全年总增加额，占到2009年全年几乎一半规模，如果上述银行人士预测准确，2010年首季仍将有4万多亿元的新增信贷。

　　而行业分析师的预测则相对保守。东方证券金融行业分析师金麟预测2010年一季度信贷投放估计在平均每月8000~9000亿元，即2010年首季信贷投放不会超过2.7万亿元。

　　上述国有银行行长对记者分析了年初信贷高投放的几方面动因。首先，商业银行有盈利要求，越早放款全年的收益就能越早体现；其二，银行现在是根据贷存比和资本充足率等这些硬性指标控制贷款节奏，所以在年初存款多、贷存比比较充裕的时候就会尽量多放贷；其三，业界担心下半年政府宏观调控政策会出现变化，收紧对贷款规模的控制，所以会提前放贷；其四，2009年底商业银行已有大量的信贷项目储备，有些不可能压制太长时间。

　　“考虑到这些因素，2010年上半年对各家银行来说，都是憋着一股劲，过了春节，或许就有一轮商业银行信贷的爆发。”他说道。

　　确实，目前商业银行手头上普遍积攒着大量信贷资源。2009年四季度主动放缓增量信贷步伐后，多数银行在年尾一面只收不贷，一面大力吸存，为来年储备信贷规模和积攒资源。

　　2009年12月中旬，建设银行广西分行风险管理部一位人士接受采访时就告诉记者，总行目前实行总量控制，他谈道：“现在是想放都放不出去，没有规模，但储备项目很充足。”该分行2009年前11个月新增贷款240个亿，而项目储备却至少已经超过2000亿元。

　　央行货币政策委员会2009年第四季度例会提出，要继续实施适度宽松的货币政策，把握好货币信贷增长速度，保持政策的连续性和稳定性。对此，中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为：“至少在2010年上半年不会出现货币紧缩，而一季度规模实现高增长也是可期的，但全年是什么样，主要要看监管的力度。”

　　2010年：“信贷大片”续演

　　“结构调整”将成为2010年“信贷大片”的主旋律。

　　广发证券预期2010年的货币政策将更趋于灵活，尤其是在节奏和重点上。认为“区别对待，有保有压”的原则将体现在对产业链中辐射拉动作用强的骨干重点产业企业，及符合条件有竞争力的重点产业中小企业，另外，在信贷发放中，中小银行金融机构与国有大型银行可采取差异化竞争。海通证券则认为，与2009年的信贷投放多表现出“规模冲动”有所不同的是，信贷行业结构和客户结构的调整被放在了重要位置。节能减排、医疗卫生、科技专项、中小企业等方面的金融支持力度将加大。

　　具体到实战中，上述国有商业银行行长介绍到，“2010年我行重点支持的领域有：有专利技术或节能减排的汽车制造业；能耗小、功效长的电池制造业；医疗卫生、医疗器械；黄金、珠宝行业；在国外有发展潜力的行业，如LED行业；房地产行业的并购贷款；此外还包括消费主题的行业，如一些比较好的服装业，大型商场、卖场，大型连锁电器销售商等。

　　而他提到将退出的行业则是“能耗”、“污染”较大的行业，例如不太好的造纸行业、化工行业，质量比较差的手机行业，低技术含量的其他行业等。“对这些行业坚决退出，加速存量贷款回收，不再发放新贷款。” 该行长表示，“今后会更多考虑储备能源和新能源领域，例如有长期使用功效、储备时间长的电池，汽车制造业中油、电混合技术及油、汽混合技术等。我们会提供资金来支持这些制造业的能耗改变或者技术更新。”

　　也有业内人士提出，事实上，短期内商业银行的信贷策略完全按照国家宏观调控“调结构”的思路去操作，还不太现实。在商业化和公司运作的要求下，银行的信贷资源长期仍将集中投放如大型基建、政府融资平台、大型国企、房地产巨头等方面。“结构调整也不是一蹴而就的。”上述中行浙江分行公司业务部人士说。

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　　市场预计1月新增信贷或重返1万亿

　　2009年信贷投放已收官，市场普遍预期2009年12月的人民币信贷增量超过3000亿元，甚至有观点称会达到5000亿元，全年规模超过9.5万亿元。央行行长周小川昨日重申2010年继续实施适度宽松的货币政策，在此之下，市场人士普遍认为，今年全年信贷仍有20%的增长，新增规模预计在7万亿-8万亿元之间，增速仍属于平稳较快。

　　多家机构认为，去年12月的新增贷款结构会有所调整，个贷或超越企业贷款，中小银行新增规模可能超过大银行。同时，2010年信贷投放也会在投放热点上有所转变。据悉，多家银行从去年年底起就已开始为2010年的信贷投放储备项目，而周小川致辞中所讲到的经济社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业、三农等领域成为银行部署的重点。

　　分析人士称，各大银行在近两个月的项目储备后，对今年1月的信贷规模乐观看至1万亿元之上。国泰君安银行业分析师伍永刚表示，假设全年7万亿元，银行的投放规律四个季度为4、3、2、1，那一季度每个月规模在1万亿元。

　　广州证券银行业研究员欧阳铭也认为，2010年货币环境基本上没有大的改变，因此，信贷会有近20%的增长。野村证券中国区首席经济学家孙明春认为，鉴于2009年开工的投资项目规模庞大，偏低的信贷额度可能会对实体经济造成非常大的伤害。

　　不过分析人士也认为，央行也会通过货币政策的适度调整来管理好通胀预期。欧阳铭表示，其实央行已经有意识地通过公开市场操作来降低市场流动性。前一段时间强调资本充足率情况等，也是让银行降低贷款投放的措施之一。

　　对于2010年的全年货币政策，孙明春认为：在CPI 通胀不构成实际威胁的情况下，我们预期仅会加息81个基点，上调存款准备金率100个基点，并采取窗口指导措施。欧阳铭则认为，预计上半年加息可能性不大，预期下半年央行会加息27-54个基点。但如果通胀压力太大，物价涨得太厉害，不排除政策会提前，加息幅度在81-104个基点都有可能。(新快报 张艺)