2009年12月17日，甲骨文(ORCL)宣布，其第二财季利润年增12%至14.6亿美元，随后其股价创出了近9年来的新高，直逼2000年科技股泡沫巅峰时的股价。紧随甲骨文之后，12月23日，波音公司(Boeing)宣布收购Alenia North America所持有的Global Aeronautica LLC 50%的股权，并同时上调了公司对未来几年的业绩预期。在大多数情况下都是成交清淡，股价徘徊不前的年末行情中，2009年末国际金融市场却是热闹非凡。
　　"2009年的财报表现将决定企业应对危机的能力，这是对所有企业展开本世纪最大规模的一次优胜劣汰，也是本次金融危机的最大作用。"CNBC的多位评论员一致认为，"我们再次抹去了概念，抹去了浮躁，抹去了幻想，能够实实在在地为股东带来丰厚回报和利润的企业将会受到追捧。"
　　强者愈强
　　未来两周，美国的各大公司将进入年报集中披露期，经历了历时两年多的金融危机的折磨，曙光似乎正在出现。在许多公司财报利好的支持下，投资者已经开始忽略了很多重要的经济指标的调整，比如，美国商务部在2009年12月22日再次修正了2009年第三季度美国国内生产总值(GDP)的增长数据，按年率计算，从最初公布的增长3.5%大幅下降到了2.2%。显然，投资者更加信任公司的财报改善才是真正显示美国经济转好的最重要方向标。因而并没有特别注意GDP数据的修正，在证券市场上的表现就是，2009年年末的一两周内，道琼斯30指数和标准普尔500指数上涨幅度均超过10%。
　　"通过这次金融危机的洗礼，好公司将会更好，而差公司最终将会被淘汰。"纽约国际集团总裁本杰明·卫对笔者表示。"每一次的经济危机都会淘汰一批公司，美国经济就是通过这种方式，在这样的优胜劣汰机制中实现美国经济的自我升级和自我发展的。危机并不是坏事情，对好公司来说是好事情。"
　　而真正体现公司好坏的标准就是公司所披露的财务报表。在2008年秋天开始的这一轮近百年来最严重的全球性金融危机之后，在最严酷的2009年财年中，只有那些最稳健的公司才有可能以胜利者的姿态重新活跃在国际经济的舞台上。
　　从本次受冲击最严重的金融行业可以看出，摩根大通、高盛和富国银行等巨头的胜出与贝尔斯登、雷曼兄弟、美联银行和华盛顿互惠银行等金融公司的消失本身就是优胜劣汰的结果。对于幸存下来的公司来说，它们的生存和发展的空间都得到了提升，与此同时，它们应对危机的能力也得到了相应的认可。
　　这样的表现从就业市场上也能体现出来，2009年新增雇员数量最多、规模扩充最大的是各大金融机构的风险管理部门。在金融危机的重创下，各大金融巨头也都意识到风险控制这一环节的重要性，并持续增加了该领域员工的招聘。2009年，美国就有超过23000名金融行业从业者参加了金融风险管理资格考试，报名人数比2008年增加了70%。
　　并购和融资更加活跃
　　一般而言，上市公司财报的披露都有一个规律：往往好的公司会提前发布业绩预报，而业绩不好的公司往往拖后发布甚至延迟发布业绩报告。所以，提前在2009年年末发布财报或者业绩预报的公司往往是好公司，甲骨文公司就是一个典型的例子。
　　2009年年底美国股市迭创新高，除了一系列公布的上市公司财报与业绩预告均十分利好之外，企业间购并活动日趋活跃是其中一个重要因素，同时也是增强投资者信心的一个主要因素。通常情况下，投资者将企业并购活动的活跃看做是经济衰退即将结束的一个主要指标。
　　在卡夫(Kraft)和好时(Hershey)角逐并购吉百利(Cadbury)的争夺打得火热的同时，圣诞节前后，美国铝业公司宣布斥资110亿美元与沙特阿拉伯的公司合作建立一个合资企业，矿业设备制造商比塞洛斯国际公司(Bucyrus International Inc)表示计划以13亿美元的价格购买特雷克斯公司(Terex Corp)的采矿设备分部，荷兰汽车制造商Spyker Cars提交了一份从通用汽车公司手中收购萨博的交易要约。
　　一系列的并购活动显示，众多在金融危机中脱颖而出的国际巨头们开始摩拳擦掌，为在下一波经济繁荣时期争取更好的竞争位势而合纵连横。在这些并购活动中，充足的现金储备和应对危机的实力成了争取并购成功的两大法宝。
　　在2009至2010年财年里，投资者不仅对好公司的并购活动给予充分的支持，而且对好公司的融资活动更是充满了高度的热情。有关中国题材公司受到热情追捧就是明显的一例。随着中国经济的发展势头日益受到全球投资者的瞩目，"主流投资者逐渐认识到中国的投资机会越来越多，中国经济的投资价值真正被华尔街所认知了。"纽约国际集团总裁本杰明·卫对此深有感触，"这是我在华尔街十多年的职业生涯中头一次感触如此之深。"
　　"以前要跑几十个城市，甚至好多个国家才能完成路演，获得相应融资规模的IPO，现在只要几个电话过去就会有很多投资者慕名而来，现在中国公司的融资计划完成起来比以前容易多了。"一位在大型金融机构任职的华人投资银行家对笔者表示。"不过，在经历了这次大危机之后，投资者对融资方要求也更加严格了。投资者要求的不再仅仅是所谓的概念，要的是实实在在的业绩和坚实的财务基础。"
　　经济体的长期"财报"说明实力
　　对于最近半年多美国股市的迅速上涨，很多交易人士也提出了他们的担忧。"等2009年年报大规模出炉的时候，也许我们会发现，实体经济的复苏有可能并没有资本市场的预期那么美好。美国股市也不排除有二次探底的可能性，尤其是其他主要经济体如果出现问题的话。"一位在华尔街有多年投资经验的基金经理仍然不无忧虑地表示。
　　在过去的几个月里，尤其是在2009年10月份以来，美国股票市场开始出现顶部徘徊的特征。很多业绩并不好的股票，只要有一些传闻出现就会立即疯狂地上涨。非理性繁荣似乎出现了一定的苗头，从2009年3月份以来的半年多时间里，流动性泛滥成为投资者最主要的武器。
　　目前，很多金融机构的定期存款利率年息只有0.2%，即使类似于ING那样的存款管理高手也只能提供1%左右的年息。这几乎令投资者丧失了任何将资金存放在银行吃利息的兴趣。虽然目前的股价高涨是否会对年度业绩大幅度提高过度反应还不得而知，如果一旦投资者认为目前的经济复苏并没有他们预期的那样迅速，投资者的恐慌性撤离也有可能出现。而这一切都将取决于未来几个月里投资者对2009年年报的解读。
　　但是，不论短期内投资者如何解读2009年乃至2010年的财报，市场资深人士都注意到：投资者对美国长期的发展预期仍然保持良好。大规模的投资行动仍然以美国经济和公司为主体。欧洲和亚洲的金融机构纷纷借助这次金融危机作为进入美国市场的契机。这说明投资者仍然看重的是经济体长期"财报"所显示的实力。
　　几年前，一位深入研究美国经济周期的朋友曾经对笔者说，"美国经济最大的优势是什么？是在每次经济危机中都能实现自我调整，通过这种自我调整，美国经济增长的模式不断创新、不断完善、持续增长，这是现代成熟的经济发展模式最大的魅力所在。而其他经济体很难做到这一点，不论是老去的欧洲还是停滞的日本。"(.中.国.经.营.报)