1.46万亿资金欲出笼 准备金率或再出马
　　即将到来的资金释放高峰，又将考验央行回笼资金的效率。统计显示，公开市场在2、3月份将释放出1.46万亿元资金，其中春节长假前释放的资金就高达6200亿元。业内人士据此预计，春节长假后仍有再度动用准备金率的可能性。
　　新年伊始，央行再度通过公开市场操作启动微调，并于首月实现了净回笼。当月，央行通过发行央行票据和正回购，共计回笼资金近7100亿元，对冲到期释放的流动性后，净回笼资金近600亿元。同时，央行在18日上调了0.5个百分点的法定准备金率，大约回笼银行体系流动性3000亿元，令1月份本币市场净回笼资金量上升至3600亿元。
　　然而，即将到来的资金高峰和春节长假，又将令公开市场资金回笼效率面临新的考验。统计显示，在2、3月份公开市场到期解冻资金量合计将达到1.46万亿元。其中，2月份的到期资金量为7800亿元，比1月份还要多增1400亿元。
　　值得关注的是，就在春节前的短短两周时间内，公开市场合计释放资金量高达6179亿元，相当于一个月的释放规模。而从目前公开市场操作状况判断，节前大规模冻结资金的概率较低。比如本周，央行大幅度降低了一年和三个月央行票据的发行量，并且取消了正回购操作，这些措施都表明，为了确保节前资金面的宽裕，央行无意在现阶段大力度收紧流动性。
　　由此积累下的巨额流动性无疑将留待春节过后回笼，从而令公开市场在2、3月的资金回笼压力迅速加大，增加央行在节后动用准备金率的可能性。
　　之所以得出这样的预期，其原因在于，由于春节长假，在2月份留给公开市场回笼资金的时间只有两周，并且紧接着3月份又将迎来资金释放高峰。同时，虽然央行仍可以通过公开市场常规操作冲销流动性，但是一年央票等常规工具能否快速放大其发行量则是关键。
　　业内研究人士认为，从历史上看，央行于春节长假后上调准备金率的事件并不少见。比如在2007年和2008年，央行也曾分别在当年的2月底和3月中旬上调了法定存款准备金率。从目前情况看，今年春节后也确实存在相似的回笼压力，但是即便是动用，其目的也无非是为减少过多的流动性而已。（上证）

　　央行连续第二周实现资金净投放 缓解流动性紧张
　　商报讯 昨日,央行在公开市场发行500亿元3月期央票,比上周缩减四成,且继续暂停正回购操作。加上本周二发行的100亿元1年期央票,央行本周总计回笼600亿元,而到期资金高达2060亿元,净投放规模达1460亿元。
　　这是央行连续第二周实现资金净投放。上周,央行结束了14周的净回笼操作,投放资金达880亿元。　目前银行间市场资金面太紧张,回购市场利率不断上升,央行适时大幅投放资金以缓解流动性紧张局面。中金公司固定收益部研究员陈健恒称。
　　由于数家被实施差额准备金率的商业银行本周缴款,市场资金面持续偏紧,短期回购利率快速攀升,其中7天期回购加权利率再次走高30个基点至1.84%,而1天期也上升15个基点至1.36%。
　　业内普遍认为,考虑到春节将近,银行需要逐步提高备付水平,年前央行将继续投放资金满足市场需求。
　　值得注意的是,在本周二央行暂停了1年期央票收益率的上调操作后,3月期央票利率也在昨日结束了两周的上行调整,持平于1.4088%。这意味着央行始于1月初的本轮收紧调控已暂告一段落。
　　此前,央行曾多次做出流动性收紧调控,如1月7日3月期央票中标收益率逾4个月来首次上涨,标志着央行收紧调控正式启动;1月12日,央行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,同一天内1年期央票利率自2009年8月11日以来首次上行,正回购操作也创下2000亿元的历史新高;1月21日,央行3月期央票中标收益率再度上行4个基点。种种迹象表示,市场加息预期迅速升级。
　　公开市场的变奏,是央行灵活性的体现。陈健恒表示,央票发行收益率上涨进程暂时止步,市场的加息预期也相应缓解。央行相关人士在1月初召开的2010年中国人民银行工作会议上也曾强调,要灵活适度开展公开市场操作,保持银行体系流动性合理充裕。（北京商报）