央行出乎市场意料地迅速上调准备金率,这一举措完全打乱了市场早前的预期:即2010年上半年宏观经济仍然向好,信贷保持宽松。

　　受益影响,大市呈现出明显的调控格局。值得注意的是,不少投资者还认为,本轮调控与04年有着异曲同工之处。由此可见,市场的情绪已经由年初的乐观转化成谨慎、甚至是悲观的状态。

　　在这种背景下,医药板块或值得关注。由于医药板块属于消费类板块,抗周期性较好,在前一轮消费主题中表现不俗,累计涨幅不小。

　　参考主流机构的盈利预测,医药板块主要公司10年的PE 约在30倍左右;在市场中属于估值的中上区域。值得关注的是,在10年市场不确定性因素仍然较多的情况下,医药板块仍然值得投资者阶段性关注。

　　首先,展望2010年,政策的重心则出现了一些新变化,扶持并发展新兴产业成为政策的着力点,主要是以新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业等作为重点对象。换言之,新医药也成为了七大新兴战略产业之一。

　　其次,各种政策的出台对医药板块构成积极的影响。从行业特性来看,医药行业的政策敏感度较高,往往一两个细小的政策变动,会引发行业或部分公司盈利的重大变化。例如医改的不断推进,新基本药物目录的出台,是医改的重大举措之一,对医药行业的影响不言而喻。简单来说,入选基本药物目录,虽然药品价格上有所回落,但其市场空间将明显扩大,市场占有率有望因此大幅提升。事实上,在医改政策不断深化推进的背景下,医药行业在生产、流通、销售等环节,都将发生重要的变化,主要的特点是,行业的集中度不断提高,行业强者恒强的特点更加明显。

　　最后,产业升级也给行业带来不小的机遇。据统计,近几年是专利药专利过期的集中阶段。仅2007年全球就有35种重量级药品专利到期,吐出价值高达800亿美元的药品市场。同时,全球非专利药市场正以每年10%~15%的速度增长,远高于全球制药业整体发展速度。对于我国的原料药仿制药企业而言,这无疑是一次重大机遇,从原料药提供商向制剂提提供商升级。在中药领域,中药现代化的进程在有序推进;在生物制药领域,政策的大力扶持,使得相关企业具有自主研究能力、且产研一体化,与国际先进水平差距在缩小。我国甲流疫苗的急时迅速研究生产,便是其中的例子。