管理层一项旨在针对房地产企业借壳上市的审核标准，或将在不久后出台。昨日，记者得到消息人士报料称：很多房地产企业借壳上市后，进行融资有很多不规范的地方，不仅对投资者造成影响，同时也影响到地产行业平稳发展，因此，管理层准备收紧房产企 业借壳的审核。

　　利好上市公司

　　对此传闻，广发证券房地产行业研究员沈爱卿表示，与管理层此前出台的一系列房地产行业的利空政策不同，该传闻对于已上市的房地产公司来说，其实是一个利好消息。“通过提高借壳上市的门槛等方法，进一步严格管理房地产公司的再融资行为，实际上可以避免大量房地产公司上市而从A股市场‘吸血’的可能性。这样也有利于已上市的房地产公司后市进行再融资时，A股市场有‘资’可‘融’”。

　　尽管上述传闻利好已上市的房地产公司，但对于在A股门外苦苦寻求上市渠道的拟上市地产公司而言，却绝对是一个利空消息。

　　“房地产资金密集型行业，项目开发建设周期长，资金需求量大，发展中又需要适当的土地储备，因此光靠销售资金回款是不够的，而通过资本市场的融资，获得大量低成本长期流动资金，可以增强房企的盈利能力，以及补充现金流，但一旦在后市更加严苛的对房地产公司借壳上市进行管理，肯定将把一大批拟上市的房地产公司挡在门外，后果可想而知”，一位分析人士对记者讲到。

　　此外，值得注意的一点是，按管理层有关规定，借壳上市的房地产企业仅需通过一个完整会计年度后，便可以在A股市场公开施行增发、配股等再融资行为。而同时，上市公司的“身份”本身已可为企业提供很多的融资途径，如股权质押、担保贷款、定向增发等。

　　“因此一家房地产公司上市前后，所能获得的资金支持是有天壤之别的”，上述分析人士表示。

　　借壳成趋势

　　为什么众多房地产企业热衷于通过借壳来完成上市工作？而非直接进行IPO？

　　数据显示，近三年来，中国房地产开发企业的数量由5.8万家增加到6.6万家，而目前沪深两市近1800家上市公司中，主营房地产的企业占总数不到10%，约140家左右。

　　“实际上有很多房地产公司都想通过上市来进一步融资，因为仅靠现有的商业模式，而没有持续进行股市融资的房地产企业，很难做大做强。”一位分析人士对记者讲到，“更何况2009年IPO曾一度停滞，而目前排队上市的公司又很多，再加上IPO上市对于一家企业而言，所耗费的时间与金钱都相当巨大，因此低成本、高效率获得该权利的途径正是借壳上市。”

　　事实上，在2009年，受金融危机等负面因素的影响，A股市场众多ST公司为保壳，都期望通过转让壳资源的方式，使得企业获得新生。而与此同时，IPO在2009年的阶段性停滞，也使得大批拟上市企业热衷于通过借壳方式尽快上市，其中尤以房地产企业为最。

　　据统计，截至2009年12月31日，两市公司共披露过271份有效定向增发预案，其中房地产行业有73份，占比27%。而在这73起地产企业资产运作中，实际为房企借壳的共34起，其中又有28家公司的壳资源来自于ST股，占比高达82%，而四川本地上市公司ST东碳，就是其中一家。

　　重组方正在努力

　　据公开资料显示，ST东碳拟以9.73元/股非公开发行约1.5亿股。拟购入资产为紫薇地产持有的新西部公司的100%股权、龙腾地产100%股权、陕西格瑞达100%股权、紫薇投资100%股权、西安东花园90.91%股权、ST重实3.36%股权以及湘晖股份、华鸿财信、瑞庆科技和正阳富时持有的湘晖置业100%股权，重组完成后，ST东碳将转型为一家地产类上市公司。

　　“我们也很焦急，毕竟盼东碳重组盼了这么久了，现在好不容易成功借壳有望了，又赶上管理层要出台这么一条规定，我们天天都在打电话问情况，希望在这个规定出台前上市。”一位ST东碳的主要股东昨日对记者说到，“但最终的决定权不在于我们，上市公司，重组方和地方政府应该都要努一把力。”

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