新兴业务发展前景光明，增加新的利润增长点。环保机械的未来发展空间巨大，且增长稳定；融资租赁业务增加新利润点，并促进其他业务增长，降低公司整体风险。

　　海外市场 2010 年将快速复苏，预计同比增长80％左右，海外市场是2010 年业绩增长拉动力。

　　收购 CIFA 对中联重科意义深远，中联可以学习CIFA 的先进技术和研发模式，对于提升产品质量和内部效率的提升有很大帮助；其次，中联和CIFA 之间可以发挥协同效应。另外，中联可以发挥CIFA 品牌优势，做品牌延伸。

　　我们预计 2009-2011 年中联增发后全面摊薄的EPS 分别是1.10 元、1.53 元和1.99 元。对应目前的PE 分别是 20 倍，14 倍，11 倍。估值处于历史水平的下端，维持买入评级。

　　机构来源：申银万国