“从我们的角度，现在还是最困难的时期，只要挺过这一关，前景会更好。”宁波银行（002142.SZ）董事长陆华裕接受媒体采访时说的这句话言犹在耳。仅隔半年，宁波银行便迅速以自己独特的方式，吹响了冲出重围的冲锋号角。

　　1月22日，A股 市场大盘暴跌的背景下，小市值银行股—宁波银行领涨银行股，直接冲击涨停，使得股指出现一波反弹走势，由下跌近百点收窄至20点左右，重新站上3100点。

　　银行股的逆向拉升虽然有加息预期等因素作祟，但资金大量流入宁波银行，多少预示着市场对这家城商行的看多预期。这一预期与2009年中期多家机构对宁波银行的看法正好相反。

　　定向增发+次级债 补充资本金

　　去年，在国际金融危机的影响下，对出口型经济依赖程度较高的宁波银行一度遭受重挫。当年三季报数据显示，宁波银行的负债总额飙升至1350.8亿元，比上年底增长43%，远高于全国城商行33.8%的平均负债增长水平；不良贷款比率为0.76%，拨备覆盖率只有167.99%；当季净利润则只有11亿元，同比下跌2.08个百分点。

　　同时数据还透露，宁波银行累计前三季度发放贷款余额和垫款总额高达785.9亿元，比年初增长了62.2%，而资本充足率则从上年底的16.2%骤降至11.3%。宁波银行自2007年IPO以来，其资本充足率一度高达21%。若资本充足率状况得不到改善，不但影响其信贷业务的发展，也限制了其规模扩张。

　　陆华裕于去年10月迅速启动了定向增发方案，募资45亿元，用于补充资本金。宁波银行相关人士表示，目前关于定向增发的方案尚在等待银监会的正式批文，之后再去申请证监会的批文。此外，“还将发行次级债，使资本充足率达到较高水平—按规划是不低于10%，这既是监管的要求，也是为了下一步进行机构扩张和新业务新产品发展的需要。”

　　该人士还指出，虽然监管机构屡屡出台紧缩政策，但宁波银行并未接到限制房贷的通知。在新增贷款下降、准备金上调、央票利率走高等多种因素作用下，银行的议价能力会上升，宁波银行仍将保持高于其他银行的贷款利率水平。”

　　海通证券预计，受益于出口复苏，宁波银行2010年全年贷款增长有望达到30%的水平。

　　14个月出击三大战略

　　刚过不惑之年的陆华裕是国内上市银行中最年轻的一把手。他拥有这个年龄段通常有的闯劲和果断，也有着同龄人鲜有的低调和清醒。这使他统帅的宁波银行之革变路显得特立独行。

　　宁波银行与其他城商行的背景相似，当年由17家城市信用社、1家城市信用合作社联合社，以及挂靠城市信用社联合社的4个办事处联合组建而成时，历史包袱沉重—亏损高达16个亿，资产规模不足40亿元。直到2000年，陆华裕调任宁波银行行长时，宁波银行仍资不抵债达12亿元。

　　陆华裕自调任宁波银行起，便着手核销不良资产，用了5年多时间基本消化完历史包袱。2006年5月，宁波银行宣布引入境外战略投资者—新加坡华侨银行；紧接着在2007年5月，宁波银行上海分行开业，实现跨区域经营；两个月后，宁波银行在深交所挂牌上市，成为国内首批上市的城商行之一。

　　陆华裕只花了14个月就高效率地完成了引进战略投资者、公开上市和跨区域经营的三大发展战略，可谓神速。

　　但上市后，陆华裕仍面临着重重困难。用他自己的话说，门是进去了，牌照也给了，但能否跟不在一个重量级的同行老大们竞争？陆华裕给宁波银行带来的一个全新的思路是，把小企业业务作为一个独立的条线实行专业化经营。这不仅开了国内银行的先河，更为困境中的宁波银行找到了突破口。

　　安信证券认为，宁波银行之所以能设计出系列独特的产品，且难以被复制，原因是大型银行若要复制，涉及到全行的系统和信贷政策调整，操作难度大；而小银行复制之，则需要前期系统的大量投入。

　　大股东减持压力？

　　陆华裕的胆色还体现在当年下决心让管理层入股，不仅高管入股，且大部分员工也自愿入股宁波银行。这一大胆举动，让宁波银行成功点燃了参股企业的认股热情。但从一定程度上说，也使得宁波银行后期不断面临高管减持的问题。

　　数据显示，今年1月份上半月，宁波银行高管减持163.84万股，套现金额高达2738.67万元。在十家出现高管减持的上市公司中，减持股量排第三位。事实上，近年来，宁波银行每次财报都显示有高管减持动作，几乎是解除限售一批，就减持一批。2008年年报显示，高管减持1344.61万股，从1.8%大幅缩减为1.26%。

　　此外，一个更为严峻的状况是，宁波银行大股东也有减持动作。曾为十大股东之一的宁波韵升，到2009年中报时，已退出十大股东之列。

　　今年7月19日，宁波银行将有14.15亿股限售股解禁上市，如此巨量解禁股主要为包括华侨银行、宁波杉杉、雅戈尔等在内的大股东所持有。宁波银行会否面临巨量抛售压力？

　　国泰君安证券金融分析师伍永刚认为，宁波银行的股权结构决定了其高管持股、员工持股比例较高，而近期宁波银行的股价成长较好，逢高减持也仍显正常，关键是看减持的量有多大。

　　不过，限售股解禁的心理冲击，以及限售股减持的实际冲击到底有多大，目前仍不得而知。安信证券认为，宁波银行的主要股东财力雄厚，且一直充分支持宁波银行的发展。从本次定向增发获得主要股东的普遍认可，可窥豹之一斑。

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