次新股频频破发　基金打新也吃亏
　　市场连续暴跌，昨日更是击穿3000点整数关口，这让次新股很受伤，招商证券、中国化学两只新股已经多日徘徊在发行价之下。
　　据估算，参与两只新股网下配售的基金截至昨日的账面损失高达3359万元。中国重工、中国北车也曾一度盘中破发，也套牢不少基金。更让人大跌眼镜的是，前期表现神勇的创业板，近期也是跌跌不休，昨日，星辉车模的最低价为44元，只差2分钱就险遭破发，天源迪科也临近破发边缘，基金打新不再是稳赚不赔。
　　事实上，2009年重启IPO以来，基金就一直是网下配售的主力军。去年共有111只新股发行上市，基金共计网下申购5229笔，平均每只新股有47笔基金申购。
　　工银瑞信信用添利在2009年网下打新次数最多，达到104次，对新股申购的覆盖率达到93%。另外，工银瑞信增强收益、建信稳定增利也以申购92只和84只新股位列第二、第三。同样，它们也出现在招商证券、中国化学这两只破发次新股的配售名单中，其中工银瑞信信用添利在招商证券网下配售基金中名列第四位，获配近66万股，单只基金在招商证券上损失172万元。
　　由于新股发行制度的改革，让新股股价在一级市场上已经严重透支，动辄翻倍的行情在今年的市场几乎不存在，特别是近期的大跌，让新股上市表现平平，例如刚刚上市的巨力索具首日涨幅仅为8％，但是基金参与新股网下配售要锁定3个月，一旦次新股跌破发行价，债券、保本型基金要面临亏损的风险，那么基金公司在这些产品上不但赚不到钱，还要贴钱。（.信.息.时.报）

　　新股破发潮涌 机构趁机潜伏
　　近日大盘受政策紧缩和融资压力影响破位下行，不仅题材股首当其冲大幅回落，连前期市场热衷炒作的中小盘次新股也受到波及。继创业板个股集体濒临破发后，昨日中小板的巨力索具等也一度逼近发行价，而就在此时部分机构相中的小盘次新股，如昨日本报曾报道的合康变频和近期机构积极介入的格林美、积成电子等个股拔地而起，避免了该群体相继跌落发行价的尴尬局面，其后市走向仍值得关注。
　　新股破发源于双高
　　自去年IPO重启以来，新股发行节奏一直较快，短短半年时间里100多只新股获批发行，特别是去年底开始进入密集发行期，一周两三批包括创业板、中小板和主板等10多家公司连续打包发行已成惯例。而进入今年新股发行和审核速度不仅没有放缓反而再度提速。证监会发审委继上周单日审核6家公司后，本周五又将对8家公司IPO申请进行审核。与此同时，最近两周还有9-12只中小板新股、3只主板大盘新股和第5批创业板新股连续发行。
　　而更大的压力还来自于市场人士一直诟病的高高在上的发行市盈率，据Wind统计，首发平均市盈率从去年6月IPO开闸的32.9倍，到去年12月已上升到65.5倍，而第四批创业板平均发行市盈率更是创下88.6倍的历史纪录。一旦流动性收紧，市场不能承受之重，新股破发便愈演愈烈。自去年12月15日招商证券破发以来，已有多只大盘新股前赴后继加入破发阵营，更令人侧目的是创业板和中小板个股也将破发，目前已有天源迪科等6家创业板新股逼近发行价，25日上市的中小板新股巨力索具等离发行价也是一步之遥。
　　机构转而掘金次新股
　　新股破发一方面昭示着大盘的低迷程度，同时也意味着机会的来临。近期大盘的泥沙俱下和新股的萎靡不振为一些机构投资者提供了宝贵的建仓机会，特别对于部分估值合理、成长性高、产品创新、行业独特或处于垄断地位的龙头企业是不乏机构追捧的，如前期机构一度介入的永太科技、理工监测、辉煌科技等走势都是特立独行，而上市后机构趋之若鹜的北新路桥、海峡股份也是因比较独特的区域经济概念而获得阶段性炒作。值得注意的是，近日有机构席位持续介入的次新股，如合康变频、积成电子、格林美、英威腾等等，后市能否走出独立行情仍值得关注。
　　机构持续买入才有戏
　　从近期机构席位参与的次新股表现来看，机构参与程度高的个股获炒作力度较大，如北新路桥、辉煌科技以及去年炒作最成功的世联地产等，上市后连续一周均有机构席位持续集中买入，一旦个股给游资发掘形成炒作合力就会爆发大行情。而上市后只有单日或单一机构席位买入行为的往往炒作不成功，如近期的人人乐、富安娜等，而机构介入比较隐秘的在拉升途中才无意暴露席位的也往往是大牛股，如海峡股份、理工监测等，当前炒作最终获得成功还有赖于市场比较活跃的氛围，近日几只次新股如合康变频、积成电子、格林美等逆市炒作能否成功还有待观察。 （.新.快.报）