上周秦皇岛港价格周环比保持不变。由于沿海港口周围海冰较多,秦皇岛港调出量周环比下降29%,秦皇岛库存周上涨13%。经过近期的抢运电煤,直供电厂库存周环比上涨10%,但库存天数仍为8 天。山西复产进度依旧不快,日产量周环比上涨3.9%。预计电煤紧张的情况一季度内仍将持续。

　　坑口价方面,全国大多数地区动力煤和炼焦煤价较前一周平均上涨1.2%左右;无烟煤、喷吹煤价格大体保持不变。全国焦炭平均价格周上涨1.6%左右。国际煤价方面,澳大利亚纽卡斯尔现货指数继续上涨1.4%至99.3 美元,从今年1 月1 日,该指数已经累计大涨17%。

　　采掘指数上周下跌5.0%,表现远远落后于同期上证综合指数及沪深300 指数1.1%和1.2%的跌幅。布伦特原油期货价格上周环比下跌4.3%,周平均价为75.3 美元/桶。

　　截至上周五(1 月22 日)A 股煤炭股10 年市盈率在17.1 倍,较大盘折价为7.8%。近期,资金面的进一步缩紧预期、美元的较强走势,以及原油价格的回落是影响煤炭股走势的主要因素,而且此因素可能还在一定时期内影响煤炭股的走势。

　　但在其估值水平与大盘近一步扩大之后,建议投资者关注板块的估值优势,及所带来的投资机会。

　　我们A 股的首选股票包括中国神华(601088.SS/人民币30.10;1088.HK/港币34.85,买入)、山煤国际(600546.SS/人民币26.37,买入)、国阳新能(600348.SS/人民币39.16,买入)、西山煤电(000983.SZ/人民币32.41,买入)。H 股的首选股票为兖州煤业(601088.SS/人民币20.89;1088.HK/港币16.92,买入)。