公司首批参与融资融券试点确定性较大。公司内部对该项业务进行了压力测试，假设融资融券规模在20-60亿元之间，占净资本的比例约在10%-30%之间。假设公司投入40亿元的额度，融资利差为10%，每年可带来税后净利润3亿元，每股收益0.09元，增幅为10%，如果投入规模达到100亿元，增幅将超过20%。

　　大券商+强期货组合，将充分享受股指期货的利润弹性。公司凭借深厚的经纪业务基础和实力相对靠前的期货公司，在股指期货业务方面具有较强的优势。资产管理业务的市场份额超过10%，是其业务中最出色的，未来空间广阔。此外，营业部扩张、国际化战略的进展以及可能存在的兼并收购机会，将使公司2010年亮点不断。

　　预计公司2010-2012年每股收益分别为0.93、1.04和1.15元，在此未考虑直投业务的投资收益，维持“强烈推荐”评级。