东方证券:联化科技维持“买入”评级_股票_证券_财经

东方证券:联化科技维持“买入”评级

加入日期:2010-1-27 8:45:22



  分析师发表研究报告认为,公司具有较强的技术能力,又受益于定制生产业务产业的转移,因而长期发展值得期待。维持对公司“买入”的评级,预计其2010-2011年每股盈利分别为1.02元及1.60元。

  公司日前公布了2009年业绩预报,实现营业收入13.43亿元,同比增长23.78%,利润总额1.71亿元,同比增长74.97%,归属于母公司的净利润1.31亿元,同比增长76.27%。分析师指出,净利润增速远大于营业收入的增速,主要得益于公司定制生产业务的扩大和营业利润率的提高。

  分析师指出,公司是国际采用农药定制生产模式的先行者,目前公司的定制生产规模为国内第一,公司在国际产业链上的认同度较高;同时,公司的定制生产业务越来越得到国际大型企业的重视,且这一过程还将继续深化,因此公司的市场空间非常广阔。目前公司定制生产客户已经从最初的FMC扩大到了8-9家全球一线农药企业。客户资源的增加有利于公司更好的去选择盈利高的项目,在定制生产产业转移的大背景下,公司在未来数年内将继续受益于这种产业转移,其业绩存在继续超预期的可能。

  此外,公司年产600吨XDE生产线建设项目被核准试生产,该项目是公司向农药原药生产扩展的尝试,主要应用于水稻田,潜在市场较大;而另一募投项目农药及医药中间体对氯苯甲腈预计也将在2010年投产;分析师预测这两个项目全部达产后有望提高公司EPS0.28 元左右。


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