国金证券:獐子岛维持“买入”评级_股票_证券_财经

国金证券:獐子岛维持“买入”评级

加入日期:2010-1-27 8:41:11



  分析师发表研究报告,维持对公司先前的盈利预测,即2009-2011年EPS分别为0.889元、1.262元、1.581元;分析师认为,近期市场的系统性下跌是再次买入公司股票的较佳契机,重申公司“买入”的评级。

  分析师通告调研了解到,公司即将提高海参产品出厂价,涨价幅度约20%-30%。虾夷扇贝、海参、鲍鱼是公司的三大核心养殖产品,2009年3-4月份以来,三大产品量价齐升推动公司季度业绩环比增长,并在3季度大幅超越预期。09年1月初,公司公告对09年盈利增长幅度进行修正,由此前不超过40%向上修正为50%-70%,这充分体现了三大养殖产品量价表现持续向好的基本面。

  公司的海参产品主要加工成即食、盐渍、淡干等礼品包装,通过专卖店或超市等终端进行销售,本次海参涨价涵盖各类细分品种,将直接提升公司2010年盈利水平。但由于 2010年獐子岛海参销售额约占公司总销售额的15%左右,利润约占10%,因此本次涨价虽然对公司今年盈利有一定提升,但提升幅度较为有限。

  分析师还指出,如果海参价格进一步上涨,可能对家庭海参消费量有一定的挤出效应,但海参酒店消费和礼品消费对价格的敏感性较低,价格上涨不会对销量构成负面冲击。相反,海参价格上涨如果是得益于宏观经济景气恢复所带来的消费需求扩大所拉动,那么,海参价格上涨反而可能刺激酒店、礼品海参销量的扩大。总体来看,公司海参销量受到的影响应较为有限。


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